厚卷持续紧缺 热卷价格低位盘整

概述：本周国内热卷市场价格窄幅整理。在钢厂到货节奏放慢的背景之下，各地热卷库存普降至年内的谷底，华东、华南多地市场部分规格资源供应持续紧俏，加之股市及期盘周初有冲高表现，代理商借机提价，不过考虑到下游需求整体较为温和以及进口矿的价格仍处于下跌通道，市场操作上仍以微幅探涨为主。西北等地受天气因素影响较大，需求继续滑落，报价则是继续追低。本周国内重点市场5.5mm普卷周平均价格为3045元/吨，较上周微跌2元/吨。

重点市场行情分述：

上海热卷报价温和上探。尽管上周通钢、日照、本钢等新货资源陆续抵仓，但是沪上热轧卷板现货资源稀少格局并无明显改观迹象，1500mm普卷资源供应持续吃紧，尤其是.75mm厚度的普厚卷资源十分稀缺。虽然成交方面跟进有限，但是商家还是借助有限的资源，积极抬升售价，个别商户的报价较主流售价高出30-50元/吨左右，部分资源报价已经探至3110-313元/吨左右。薄卷资源相对充裕，2.3-2.7mm普卷存在低价促销的现象，SPHC资源需求持续低迷，短期内行情也难现转机。

本周天津热卷市场价格基本稳定，仅部分普厚卷报价出现10-20元/吨的微调。近期天津市场中间规格资源有所补充，其中以包钢资源到货居多，弥补了因承钢资源减少的空缺，不过4.5、4.75及5.75mm普卷资源依然偏少，报价较其他规格资源高出20-30元/吨左右。进入年末，天津热卷库存量继续维持低位，部分大户库存也不足5千吨，低位的资源量在一定程度上对市场行情起到了底部支撑作用。日前燕钢热卷对天津地区拍卖价格为2880元/吨，不过仅有少量放货，目前主要对华南地区拍卖，离岸价格为2990元/吨。

本周柳钢资源陆续抵仓，乐从热卷报价滞涨。随着上周末柳钢资源的陆续到货，乐从持续了近三周的普厚卷资源短缺现象得到适度缓解，市场报价止涨转稳。不过由于到货资源的规格分布并不均衡，普厚卷各规格资源之间的报价仍存有较大的差异。目前4.0-5.75mm普卷资源供应充沛，7.5-9.75mm资源依然偏少，部分商户报价仍维持在3300元/吨以上的高位。薄卷资源因需求有限，价格暂稳观望，若厚卷资源到货速度加快，不排除价格回落，与薄卷价差拉大的可能，现薄厚卷之间的价差不足50元/吨，个别规格甚至出现倒挂。

本周热轧卷板价格汇总（2014.12.4-2014.12.11）
3.0mm	上海	杭州	济南	北京	天津	邯郸	太原	乐从	武汉	郑州	成都	重庆	沈阳	哈尔滨	西安	兰州	新疆
12月4日	3090	3190	3160	3050	3030	3160	3010	3280	3170	3140	3130	3130	2970	3080	3070	3330	3230
12月11日	3090	3220	3160	3050	3050	3160	3010	3270	3180	3090	3130	3130	2970	3070	3050	3250	3180
周涨跌	0	30	0	0	20	0	0	-10	10	-50	0	0	0	-10	-20	-80	-50
5.5mm	上海	杭州	济南	北京	天津	邯郸	太原	乐从	武汉	郑州	成都	重庆	沈阳	哈尔滨	西安	兰州	新疆
12月4日	3045	3100	3040	2950	2930	3030	3010	3250	3130	3100	3030	3070	2920	2960	2930	3110	3200
12月11日	3095	3150	3040	2950	2940	3030	3010	3250	3140	3050	3030	3070	2920	2950	2910	3080	3150
周涨跌	50	50	0	0	10	0	0	0	10	-50	0	0	0	-10	-20	-30	-50
主导钢厂	沙钢	沙钢	济钢	唐钢	唐钢	邯钢	太钢	柳钢	武钢	太钢	攀钢	攀钢	通钢	本钢	酒钢	酒钢	八钢
本周3.0mm热卷平均价格3121元/吨，6.0mm热卷平均价3043元/吨，分别较上周跌10元/吨和4元/吨。

钢厂调价政策简析：

表一：国内钢厂热轧卷板调价周汇总（2014.12.4-2014.12.11）

本周仅4周热连轧厂家出台了最新一期热卷价格新政，武钢、新钢及日照钢铁均以上调示人，不过涨幅不在，仅为20-40元/吨，“风向标”宝钢则是维持平盘策略。从钢厂的定价策略来看，受制于进口铁矿石等原材料价格的持续下跌，即便近期国内市场供应量不大，但是钢厂方面操作仍以谨慎为主，表明对年末明初的市场行情几无憧憬。

下周行情前瞻：年末时分，钢贸商普遍放弃冬储计划，中间需求每况愈下折射出钢材市场的低迷态度可见一斑，钢贸商经营模式也在悄然发生变化。尽管目前热卷价格及库存均处于较低的水平，但是进口矿等原材料行情也较为颓靡，同时警惕北方气温持续下降，后期“北材南下”的节奏的加快可能会打乱目前南方市场的资源结构状况。综合来看，在市场供需基本面无明显变化的情况下，预计下周国内热轧卷板价格仍以窄幅波动为主。

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