需求不景气 热卷价格低位探索

概述：本周国内热轧卷板市场维系低位震荡格局。本周重点市场5.5mm普卷周平均价格为3053元/吨，较上周跌14元/吨，跌幅呈现收窄迹象。国庆长假期间美元指数创出四年多以来新高，原油价格大幅下跌，导致节后热卷期货再度放量收长阴，对现货市场人气也形成较大的打击。终端厂商零星的补货需求，使得热卷市场预期中的开门红行情并未如期而至，且从商家积极出货的操作来看其对后市信心依然匮乏，市场观望心态较重。

重点市场行情分述：

本周上海热卷市场盘整运行。九月份的最后一周，上海热卷市场价格虽然暂缓跌情，但是市场交易并未出现升温迹象，下游用户仅有零星采购。节后开盘，上海热卷商户一度有探涨意愿，交投活跃度也较节前略有好转，个别商家有限售行为，但在期卷价格高开低走的影响之下，上海热卷价格重回弱势通道，部分普厚卷资源出现了10元/吨的微幅滑落，薄卷及C料价格偏高，报价也出现了补跌。长假期间，上海市场有几万吨新货资源抵达，不过目前库存量仍处于偏低水平，加之目前上海与天津等北方地区的价差不是很明显，因此价格继续下探的压力并不大，但是市场大环境依然偏弱，行情出现转机的概率较小。

天津热卷价格整体稳定，部分资源报价微幅探涨。九月份天津热轧卷板市场黯淡收场，节前市场也并未迎来采购小高峰，价格距08年的历史低位仅一步之遥。长假期间，大部分商户都离市开门，少量留守商户也无心恋战，出货十分有限。国庆长假后开市，天津市场也仅以微涨行情示人，钢材市场的蓄水池储水量减少，市场资金压力尚未松绑。近期唐钢、承钢、包钢等北方地区钢厂集中检修，对阶段性的资源供给压力起到了缓解作用，不过商家操作方面仍以保守为主。

乐从热卷到货少，报价坚挺向上。节前乐从市场盘整过渡，商家报价基本保持平稳。终端厂商虽有真实采购行为，但也只是少量备货，成交情况一般。“十一”期间乐从市场总体到货量不大，库存仅较节前微增1.6万吨，主导钢厂柳钢热轧普碳对广东地区的投放量维持不变。节后乐从市场成交尚可，少数商家单日出货量超过千吨，现1500mm普厚卷主流报价上探至3030-3050元/吨左右。不过由于期货表现依旧低迷，市场对下游需求的持续跟进也没有太大信心，代理商大多秉承低仓运行的策略，并且尽量采购后结算政策，以规避风险。

本周热轧卷板价格汇总（2014.9.25-2014.10.9）
3.0mm	上海	杭州	济南	北京	天津	邯郸	太原	乐从	武汉	郑州	成都	重庆	沈阳	哈尔滨	西安	兰州	新疆
9月25日	3100	3150	3160	2980	3020	3050	3030	3440	3090	3020	3160	3210	3200	3390	3100	3440	3450
10月9日	3100	3150	3160	3000	3000	3040	3020	3420	3020	3040	3100	3170	3190	3390	3090	3440	3450
周涨跌	0	0	0	20	-20	-10	-10	-20	-70	20	-60	-40	-10	0	-10	0	0
5.5mm	上海	杭州	济南	北京	天津	邯郸	太原	乐从	武汉	郑州	成都	重庆	沈阳	哈尔滨	西安	兰州	新疆
9月25日	2935	3010	3030	2920	2900	2950	3010	3030	3050	2980	3100	3140	3140	3280	2960	3280	3420
10月9日	2935	3010	3030	2920	2900	2940	3000	3040	2970	3000	3010	3100	3130	3280	2950	3270	3420
周涨跌	0	0	0	0	0	-10	-10	10	-80	20	-90	-40	-10	0	-10	-10	0
主导钢厂	沙钢	沙钢	济钢	唐钢	唐钢	邯钢	太钢	柳钢	武钢	太钢	攀钢	攀钢	通钢	本钢	酒钢	酒钢	八钢
本周3.0mm热卷平均价格3164元/吨，6.0mm热卷平均价3053，分别较上周跌12和14元/吨。

钢厂调价政策简析：

表一：国内钢厂热轧卷板调价周汇总（2014.9.25-2014.10.9）

在市场行情仍无转机的情况下，本周各大钢厂继续调低最新一期热轧卷板价格政策，并对前期的资源给予相应的补贴。沙钢10月热卷厂价下调250元/吨，订货量调低至40%，同时对9月份C料及普碳资源分别给予130元/吨和180元/吨，到款优惠30元/吨。柳钢本月对广东地区的资源投放量基本较上月持平，对8月上、下半月的资源分别给予90和150元/吨的补贴。截至日前，本月已有超过10条热轧连产线安排了检修，有望在一定程度上对阶段性的资源供应起到适度缓解的作用。

下周行情前瞻：目前热卷市场价格已经逼近历史低位水平，价格严重超跌，钢厂方面的集体检修限产效果将会逐步体现，有望对热卷的底部价位形成支撑。房贷新政对于钢市的政策红利相对滞后，目前宏观层面整体仍旧偏空，尤其是钢铁行业资金链紧张的局面仍未缓解，下游需求总体表现偏淡，尚难支撑行情出现反弹。综合来看，预计近期热卷价格仍将在低位中探索。

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