利空阴影难散 热卷价格跌情再现

概述：本周国内热轧卷板市场价格再度下跌，西安、乐从、天津及成都等地的单周跌幅均超过百元关口。本周重点市场5.5mm普卷周平均价格为3067元/吨，较上周跌67元/吨。临近国庆长假和月底打款订货，市场资金压力较大，商家让价出货成主流，利空阴影不散，颓势行情尚未有扭转趋势。

重点市场行情分述：

本周上海热卷价格低开低走，单周跌幅仍逼近百元关口。周一，冶金产业链集体上演黑色交易日，期卷价格也濒临跌停窗口，受此影响，上海热卷现货价格快速下挫，市场信心备受打击。周中时分期卷价格有反弹动作，现货市场价格也有跟进表现，但是受制于清淡的交易，市场探涨行为并未得到刚性需求的支撑，加之国庆长假逼近，商家资金面凸显紧张，市场价格仍以弱稳姿态示人。

天津热卷价格低位滑落，后半周跌势略有收窄。天津热卷库存仍处于低位，包钢及中铁资源占据主导地位，其他钢厂仅零星资源流通。随着包钢2.75-3.0mm普卷的陆续抵仓，天津薄卷价格跌幅加大，承钢资源价高乏人问津。目前天津市场2000mm普卷资源普遍断货，1800mm普卷规格也不齐全，因此宽卷价格相对坚挺。

本周乐从热卷市场价格大幅下挫，单周跌幅普遍超过百元。前半周受大环境的影响，商家心态恐慌，价格混乱下行，随后期货价格转为横向整理，乐从热卷商户平盘观望，压抑多时的终端需求虽略见起色，但多以低位资源为主。随着通钢资源的陆续到货，薄卷资源紧缺局面略有缓解，而薄厚卷之间过大的价差也逼迫薄卷价格出现了大幅补跌，不过考虑到整体供应量依然不大，薄卷价格继续下调的空间相对有限。

本周热轧卷板价格汇总（2014.9.18-2014.9.25）
3.0mm	上海	杭州	济南	北京	天津	邯郸	太原	乐从	武汉	郑州	成都	重庆	沈阳	哈尔滨	西安	兰州	新疆
9月18日	3180	3220	3210	3060	3140	3100	3090	3540	3170	3090	3260	3270	3220	3390	3240	3440	3480
9月25日	3100	3150	3160	2980	3020	3050	3030	3440	3090	3020	3160	3210	3200	3390	3100	3440	3450
周涨跌	-80	-70	-50	-80	-120	-50	-60	-100	-80	-70	-100	-60	-20	0	-140	0	-30
5.5mm	上海	杭州	济南	北京	天津	邯郸	太原	乐从	武汉	郑州	成都	重庆	沈阳	哈尔滨	西安	兰州	新疆
9月18日	3025	3080	3080	3000	3000	3000	3070	3150	3110	3050	3200	3200	3160	3280	3130	3280	3450
9月25日	2935	3010	3030	2920	2900	2950	3010	3030	3050	2980	3100	3140	3140	3280	2960	3280	3420
周涨跌	-90	-70	-50	-80	-100	-50	-60	-120	-60	-70	-100	-60	-20	0	-170	0	-30
主导钢厂	沙钢	沙钢	济钢	唐钢	唐钢	邯钢	太钢	柳钢	武钢	太钢	攀钢	攀钢	通钢	本钢	酒钢	酒钢	八钢
本周3.0mm热卷平均价格3176元/吨，6.0mm热卷平均价3067，分别较上周跌65和66元/吨。

钢厂调价政策简析：

表一：国内钢厂热轧卷板调价周汇总（2014.9.18-2014.9.25）

在铁矿石等原材料价格及现货市场价格双双下跌的打压之下，本周各大钢厂继续调低热轧卷板出厂价格，其中泰钢及宁钢的跌幅双双超过300元/吨，但下调之后的厂价仍明显高于华东等地的市场价格。考虑到目前原材料价格处于较低的水平，市场价格倒挂幅度较大，近期部分钢厂的厂价仍有下降的空间。

下周行情前瞻：

在市场利空消息仍占据主导地位及需求不能好转的情况下，市场心态显然无法快速转好，而 “十一”长假前仅剩4个有效交易日，终端仍以少量备货为主，价格大涨可能性极低，这也意味着“金九”即将以跌情黯淡谢幕。综合来看，预计节前国内热轧卷板价格仍以低位盘整为主。

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