跌情不减 热卷价格迈入2字头时代

概述：本周国内热卷市场价格继续向低位副近，年内新低在下跌中不断轻易下移。金秋九月，收获的季节，国内钢市却仍是寒冬继续，面对原材料及钢坯价格的深跌，热卷市场也以只能以跟跌接招，市场利空情绪继续蔓延，低迷情绪并未因传统需求旺季的到来而有改善痕迹，钢厂价的下调也拉开了成本塌陷的序幕，做多动力严重匮乏。本周国内重点市场5.5mm普卷周平均价格为3153元/吨，较上周跌65元/吨，上海、乐从、济南及杭州市场的单周跌幅高达100-120元/吨，津沪两地市场普厚卷双双跌破3000元/吨的整数关口价位。

重点市场行情分述：

本周上海热卷价格维系领跌姿态。在市场负面情绪的持续轰炸之下，代理商以价换量的策略愈发明显，市场杀跌氛围日渐浓厚，市场价格混乱下跌，部分普厚卷价格一度探至2960元/吨的低位。由于与普卷之间的价差过大，后半周低合金卷价格补跌明显，周四午后时分，市场报价有趋稳迹象，大多数商户暂缓下探步伐，商家反馈终端用户采购意愿有所提升。目前上海市场日照、燕钢及中铁钢厂3.5-11.75mm普卷之间的价差很小，或导致其他钢厂资源售价跟进调整。

天津热卷市场价格继续向低位逼近。在期货价格跌跌不休的背景之下，天津市场热卷价格不断有低价资源涌现，中铁大户的库存急剧上升，代理商报价更是带头杀跌，包钢资源陆续到货，供应压力增大，唐钢及首钢的商户也迅速跟跌，目前天津市场的普厚卷已全面击穿3000元/吨的关口价位。价格进入快速下跌通道，市场需求萎缩，大户日成交量仅100-300吨，而钢厂供应量并没有减少的迹象。尽管钢坯及上海市场价格已经有企稳迹象，但目前津沪两地之间的价差过小，加之市场供应压力较大，预计天津热卷市场的表现仍难尽如人意。

本周乐从热卷价格继续收低，尤其是普厚卷，单周跌幅更是略高于上周的水平。薄卷资源库存低，到货少，虽有小幅跟跌行情，但总体表现略显坚挺，日前较厚卷的价差维持在500元/吨左右。中秋节前的最后一个交易日，下游用户已无心采购，商家也认为继续杀跌很难促进销售，故市场跌幅有所减缓。然而节后开盘，乐从市场再度开启下跌模式，下游用户纷纷推迟采购计划，市场成交惨淡，市场基本面颓势如故。截至周四午后时分，1500mm普厚卷最低报价已经探至3070元/囤的低位。

 钢厂调价政策简析：

表一：国内钢厂热轧卷板调价周汇总（2014.9.4-2014.9.11）

在市场价格步步倒逼之下，本周“风向标”宝钢也在平盘3个月后价格首降，热轧产品税前下调100元/吨。， 表明在当前国内经济下行压力加大，制造业普遍不景气的情况下，“金九”落空将是不争的虽然降幅明显低于市场的跌幅，但随后武钢、鞍钢等钢厂10月份价格也将以下调为主基调事实。

 下周行情前瞻：在内需疲弱、成本弱化，出口数据下滑等利空因素制约下，九月上旬国内热卷市场空头继续发威，市场价格连续深度调整。自8月中旬以来，热卷市场的累计跌幅普遍达到300元/吨以上，经历超跌之后的价格存在歇脚整理的需求。在市场基本面没有明显改善的情况下，预计下周国内热卷市场价格仍将在低位中弱势整理。

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