9月冷轧市场或再踏寻底之旅

概述：9月份国内冷轧板卷市场维系弱势下跌行情。由于前期冷轧价格严重超跌加之市场库存持续低位运行，饱受需求诟病的冷轧板卷市场在前半个月的走势趋于平稳。然而就在市场预期底部价位得到确认之时，7月份经济数据下滑导致期货价格节节败退，铁矿石、钢坯以及热卷价格集体下跌对冷轧市场形成了巨大的冲击，后半个月冷轧价格重回阴跌通道，年内新低再度被刷新。

一、国内市场

1、汽车家电需求双双放缓 冷轧价格降至冰点

8月份国内冷轧板卷市场表现依然较为黯淡，尽管低位库存在一定程度上抑制了价格的深跌，月初时分一度有企稳迹象。但是在汽车及家电企业增速放缓的背景之下，冷轧市场的底部价位难以得到确认，下旬时分，期螺及期卷的下跌无底线行情也迅速传导至冷轧市场，商家信心备受打击，主流报价亦呈现震荡下滑态势。乐从市场仍是本月下跌的重灾区，单月跌幅接近百元关口，不过与华东及华北市场的价差已经回归至相对合理的区间，后期南下资源或有减量趋势，有利于当地市场的走势。截至月末时分，15个主要市场1.0mm规格冷板的月平均价格为4118元/吨，环比上月下降39元/吨，价格再度刷新年内的新低水平。重点城市上海、天津、乐从市场1.0mm规格冷板市场主流报价在4040元/吨、4150元/吨和4190元/吨，上海及乐从市场分别较上月跌10和90元/吨。

 

图一、截至2012年至今国内主要市场1.0mm冷板月平均价格走势图

 

图二、2010年至今重点市场1.0mm冷板周平均价格

2、冷轧社会库存维系慢降姿态

截止到2014年8月22日，据监测的23个城市仓库中，冷轧社会库存总量147.18万吨，环比上月末减少2.78万吨；较去年同期降13.59万吨。冷轧库存下降一方面是代理商有意识减持订货量，另一方面钢厂出口及直供形势尚可，减缓了流通领域的资源供应量。重点城市方面，上海冷轧卷板库存48.64万吨，较上月微降0.88万吨，较去年同期减少2.65万吨。乐从冷轧卷板库存为56.43万吨，较上月微降0.07万吨；较去年同期增4.43万吨。

 

图三、2013年至今国内冷轧市场社会库存走势图

3、钢厂调价汇总

9月份冷轧板卷出厂价格呈现稳中有涨的局面，虽然武钢及涟钢的上涨传递出积极的因素，但是涨幅十分有限，仅为20-30元/吨，因此并未对市场起到利好提振作用。近期原材料价格下跌也削减了钢厂的涨价动力，冷轧产量维持高位表明钢厂方面仍有一定的利润空间，

表一、2014年9月份重点钢厂1.0mm冷卷订货价格汇总表

4、7月冷轧薄板卷产量环比微增

7月份我国冷轧薄板卷产量止跌反弹，当月产量合计673万吨，环比上月微增2.5万吨，同比增产98.7万吨；日均产量21.71万吨，由于工作日增加的原因，日均产量略低于上月的水平。据中华商务网统计，8月份仅有首钢顺义冷轧产线进行为期15天的检修，预计影响产量15万吨。在钢厂排产计划量变化不大的情况下，预计本月冷轧薄板卷的产量仍会居高难下。

5、7月冷轧板卷出口量刷新历史纪录

7月份我国冷轧板卷进出口量止跌回升。进口方面，当月进口冷轧薄板卷27.49万吨，环比增加3.5万吨；日均进口0.89万吨，环比微增0.12万吨。出口方面，本月冷轧薄板卷出口量合计62.87万吨万吨，刷新了今年5月份的历史纪录，环比上月增加17.9万吨，同比大增 26.29万吨；日均出口2.03万吨，环比增加0.58万吨。今年上半年，我国累计进口冷轧薄板卷192.62吨，同比下降25.48万吨；累计出口冷轧薄板卷335.43万吨，同比增长46.44%。

 

图四、2012年至今国内冷轧板卷进出口走势图

6、冷轧板卷表观消费量连降三月

在出口量明显上升的背景之下，我国冷轧薄板卷表观消费量连续三个月呈现递减姿态，7月份表观消费量降至637.6万吨，环比减少11.9万吨，但较去年同期增加69万吨。

7、7月汽车产销量增速继续趋缓

据中国汽车工业协会统计分析，2014年7月，汽车生产172.02万辆，环比下降7.29%，同比增长8.64%；销售161.81万辆，环比下降12.34%，同比增长6.71%。汽车产销环比有所下降，仅同比保持稳定增长。与此同时，家电的产销量亦有所回落。据统计，7月份我国空调产量925万台，环比增长3.26%；总销量912万台，环比增长1.17%。当月空调内销增速有所回落一方面是前期国内天气表现低于预期所致，另一方面，房地产市场持续低迷也极大程度抑制了家电市场的需求释放。冷轧市场的两大支柱需求产业汽车及家电需求双双放缓，这也造成了冷轧年内价格跌跌不休的局面。

 

图五：2012年至今汽车产销量走势图

二、国际方面

8月份国际冷轧板卷市场表现平淡，价格方面大多以稳为主。美国薄板市场继续平稳运行，钢厂仍然情绪乐观，并未在尺寸附加费和运费上给予折扣，但用户则认为国内市场供给有所回升，目前的价位难以持续，因此保持低库存量，只购买急需资源。近期中西部钢厂的冷卷出厂基价为800-810美元/短吨。受废钢成本上涨及需求回升的影响，欧洲钢厂正在计划上调扁平材出厂价格，不过因供应过剩，提价能否成功还有待观察。目前北欧和南欧9月生产的冷卷出厂基价维持在500-520欧元/吨和480-500欧元/吨。新日铁住金等日本钢厂与丰田汽车就下调汽车板价格达成了协议。由于铁矿石等原材料价格下跌，2014上半财年（4至9月）的价格将比2013下半财年(2013年10月至2014年3月）下调3000日元/吨（约合人民币180元)左右，这是时隔一年半再次下调价格，降幅约为3%。

三、总结

国内冷轧市场在经历久盘之后选择继续掉头向下，而政策刺激效应落空、房地产行业低迷难改以及资金紧张等因素继续传递负面影响，市场看空情绪浓厚，短期内价格下跌趋势已经形成。钢厂在利润的驱使之下开工率维持高位，产量居高不下，另一方面，冷轧市场的主要下游产业消费持续萎缩，供需之间的矛盾仍未有减缓的迹象，“金九”行情萌恐难呈现。预计9月份国内冷轧板卷市场将继续寻底，弱势行情难改。

 

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