5月份国内热卷市场并未追随气温的步伐，颓靡行情仍无突破的趋势。月末时分，尽管期卷一度有上涨表现，一线市场热卷价格也有跟涨的行为，但是受制于有限的需求，价格仅以微幅探涨示人，市场行情仍未出现柳暗花明的一幕。当前热卷库存持续低位运行，市场价格亦处于较低的水平，6月份各大钢厂订货价格普遍筑底企稳，因此从库存及成本方面考虑，热卷价格继续下探空间有限，但是需求的不给力仍将在较大程度上掣肘行情的发展，热卷价格快速上涨的机率渺茫。
图一：2014年1月至今重点市场5.5mm普卷价格走势图
上海热卷价格震荡偏扬 薄卷涨势迅猛
近期上海热卷需求表现平庸，市场成交普遍不佳，不过在新资源补充缓慢的情况下，热卷库存稳步下降，部分1500mm普厚卷资源供应持续偏紧，商家操作上维持平稳出货走势。在远期市场价格持续上涨的带动之下，下游采购用户陆续入场，商家涨价信心提升，市场拉涨气氛逐渐形成。本周前两个交易日，上海热轧卷板价格呈现积极探涨的势头，1500mm普厚卷再次探至3400元/吨的整数关口价位附近，少数商户还有惜售封盘举措，不过多数商户还是倾向于出货为主。由于市场需求方面增长较为有限，因此商户报价大多参考期卷的走势，周三时分期卷的震荡回调导致现货市场的观望氛围迅速增浓，普厚卷报价转稳。薄卷价格则是出现了明显的补涨行情，尤其是2.75-3.0mm资源涨势迅猛，个别规格资源的涨幅接近百元关口。一方面，由于普厚卷资源持续紧缺，价格稳步抬升的同时，较薄卷之间的价差拉大；另一方面，近期薄卷资源补充也较为有限，经过前期的消耗之后，市场资源量也在回落，商家提价热情高涨。
乐从市场普厚卷持续紧缺 价格坚挺向上
据了解，近期乐从市场抵库资源依然较少，1500mm普厚卷资源市场资源供不应求，库存量持续小幅下降，多数贸易商目前手上现有资源规格普遍不全，而厚卷市场仍处于缺货或少货的状态，5.0mm、6.0mm及7.0mm等规格的资源几乎断货，新到货资源大多在1至2个工作日便已消化完毕。为应对缺货的情况，部分商户开始采取新资源提前预售的举措，不少在途资源已提前预售一空。目前乐从市场普厚卷较为坚挺，个别紧缺规格资源报价已经达到3600元/吨，与薄卷资源价格出现明显的倒挂。不过商家反馈前期价格低迷的3.0-4.0mm资源近期市场库存也逐步减少，部分资源售价或有稳中趋涨之势。据了解，近一个月来燕钢资源补充稍多，日前仍在陆续抵达市场，预计数量在5万吨左右，百强、佳骏等大户均有到货。不过基于乐从普厚卷资源缺口较大的现状，加之部分资源提前预订一空，因此新资源的抵达基本不会改变目前市场的资源结构，乐从热卷仍不会产生明显的库存压力。
天津热卷市场表现乏善可陈 价格低位震荡
尽管本周期货市场出现了上涨的积极势头，但是天津热卷市场走势相对迟缓，仅部分普厚卷报价出现了10元/吨的小涨，涨幅不仅低于期货上行空间，也低于上海及乐从市场。原因在于一方面，下游用户对于当前的市场价格接受程度较差，采购持续谨慎，市场价格缺乏有效的需求支撑；另一方面，月末时分，市场对于资金需求升级，银行对钢贸领域的贷款仍实行紧缩的策略，贸易商只能通过回收货款的方式缓解资金压力，因此市场价格未能追随大盘的步伐。从成交情况来看，代理商透露日前成交的中间力量仍为资源偏紧的厚规格普卷，薄卷及低合金卷成交持续萎靡，上涨更显乏力。尽管目前天津热卷库存呈现稳步回落的趋势，但是随着气温的升高，市场需求又将转淡，加之宏观面利空消息不断，天津热卷行情较难突破桎梏。
当前来看，尽管热卷库存持续回落，不少地区资源供应持续紧俏，但是目前已经入夏，各地气温一路攀升，季节性淡季特征又将显现，市场需求难有作用。最近汇丰公布的制造业PMI数据显示，产出、新订单和新出口订单、出口价格等数据都扭转了之前的颓势，其中出口价格自去年11月以来首次扩张。但是宏观政策面利空消息较多，楼市下行催生降准预期，但货币政策再宽松概率不大，钢贸领域的信贷难题仍不会有实质性的进展。综合来看，在市场需求面改善无力的情况下，预计下周国内热卷市场仍将维系温和整理姿态。（中华商务网钢铁部 余亚萍）
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