夏天的脚步已悄然而至，各地气温稳步上升，而冷轧市场的氛围并未有升温迹象，仍处于严冬的寒冷之中。近期热卷等关联产品价格呈现低位盘升的趋势，但是冷轧板卷市场行情仍处于弱势整理姿态，部分地区的价格重心继续微幅下移。日前虽然央行扩大降准，钢材出口量也有明显回升，但是PPI指数仍然有所下滑，加之步入传统的冷轧需求淡季，在低需求、高库存的现状之下，冷轧板卷市场显然无法呈现强势行情。
下游需求萎缩 冷轧价格易弱难强
本周国内冷轧板卷价格震荡偏弱。上海冷轧价格弱稳观望，下游终端需求延续疲软态势，多数商家反馈成交量主要来自长期协议户，而且进入6月份以来不少大户成交量也呈现下降趋势。热卷价格的微幅抬升无法起到间接推动作用，商家对于后市预期普遍较为悲观，下游需求的急速减少是影响本地冷轧市场走势的重要因素。天津冷轧板卷价格出现了10-30元/吨的微幅下调用。据了解部分华北地区新资源到货量有所减少，代理商库存压力得到适度缓解，华北地区板卷发运往南方减少，直接出口量有所增加。乐从冷轧市场也有示弱表现，不过日前部分规格的流通性也有收紧迹象，0.5、0.8、1.0及1.2mm的板卷规格资源供应偏少，市场报价坚挺坚挺。不过1.2-2.0mm规格资源丰富，市场成交价格仍有一定的让步空间。随着年中的逼近，不排除部分资金紧张的商户低价促销的现象。
从冷轧产品的消费主力军产品来看，5月汽车产销分别完成197.58万辆和191.12万辆，比上月分别下降4.4%和4.6%，双双跌破200万吨的整数关口，环比增速已经出现了下滑，不过较上年同期分别增长11%和8.5%。目前的高温天气突出了空调产品的季节性特征，一方面加快空调产品的刚性需求释放，另一方面也加速空调产品升级换代。不过除空调产销尚可外，近期其余家电产品的产销也有回落趋势，冷轧市场的高低端需求支撑都有减弱趋势。
资源消耗乏力 冷热轧库存微幅反弹
进入6月份，国内冷轧板卷库存暂停下探步伐，呈现微幅反弹姿态。尽管今年以来不少代理商减持订货量，但是在市场新资源到货正常，而下游需求无法迅速接棒的情况下，冷轧库存的回升在所难免。截至6月6日，国内重点市场冷轧库存合计149.2万吨，较前一周微升0.23万吨。虽然增量较为有限，库存同期也略有回落，但是日前冷轧库存的反弹也折射出冷轧市场去库存的疲软现状。4月份我国冷轧薄板卷产量虽有所回落，但当月冷轧薄板卷产量仍处于623.4万吨的高位，较去年同期仍有42.9万的增量。在有效需求弱化的情况下，身处淡季时期的冷轧库存仍有温和反弹的空间。
表一：国内冷轧板卷2014年1-6月库存数据统计
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日期 |
冷轧总库存 |
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2014.1.4 |
154.59 |
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2014.6.6 |
149.2 |
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增减数量 |
-5.39 |
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2014.5.30 |
148.97 |
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2014.6.6 |
149.2 |
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增减数量 |
+0.23 |
钢厂稳中偏弱新政削弱市场信心
6月份国内各大冷连轧厂家的出厂价格政策普遍稳中回落，其中宝钢、武钢及马钢等钢厂税前降幅均在百元左右，部分钢厂虽然抛出平盘，但同时也增加了隐性优惠政策。在连续两个月下调主要钢材产品价格之后，“风向标”宝钢日前出台的7月新政对冷轧等主要钢材产品价格按兵不动，反映出宝钢在板材市场消费淡季稳定市场的预期较为明显。不过目前铁矿石等原材料价格仍处于弱势的情况下，宝钢的平盘策略显然无法起到提振市场信心的作用，市场观望氛围不减，预计随后各大钢厂的7月份价格政策仍会延续稳中下降的策略。
表二：重点钢企2014年5-6月份1.0mm冷卷调价汇总
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钢厂 |
日期 |
调整幅度 |
出厂价格 |
备注 |
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宝钢 |
6.11 |
0 |
4526 |
SPCC，不含税/7月 |
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武钢 |
5.15 |
-100 |
4020 |
SPCC，不含税 |
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首钢 |
5.16 |
0 |
4250 |
SPCC，不含税 |
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本钢 |
5.21 |
-50 |
3980 |
DC01，不含税 |
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河北钢铁 |
5.16 |
0 |
4400 |
SPCC，含税 |
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鞍钢 |
5.16 |
0 |
4085 |
DC01，不含税 |
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马钢 |
5.20 |
-100 |
3820 |
SPCC，不含税 |
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涟钢 |
6.1 |
-40 |
4185 |
SPCC，含税 |
消息面喜忧参半 制造业景气指数仍有待提升
2014年5月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%，环比下降0.1%。5月PPI同环比均为负增长，意味着现有的小规模微刺激措施并未带动整体工业品价格企稳。尽管5月中国制造业PMI连续3个月上升达到50.8%，但是钢铁业PMI指数却不升反降，较上月回落6.2个百分点。钢铁PMI的回落显示出下游制造业依然没有从总需求疲弱的局面中完全走出来，而且受房地产市场调整等因素影响，未来一段时间内PPI及钢铁PMI指数仍有可能低位震荡。不过近期钢材的产量及进出口呈现了积极的因素。据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，5月下旬重点企业粗钢日产量176.73万吨，减量3.32万吨，旬环比下降1.85%。5月下旬统计重点钢铁企业库本旬末存量为1385.2万吨，较上一旬末下降了114.57万吨，环比下降7.64%。5月我国出口钢材807万吨，环比增加53万吨，同比增长49.2%。1-5月我国钢材出口3394万吨，同比增长33.6%。
虽然近期宏观面时有利好传出，不过家电和汽车等下游行业的增速明显下滑，而且近期南方梅雨季节及北方的高温天气将会对运输以及需求产生利空影响，传统需求淡季的到来势必会减少下游用钢需求，冷轧板卷价格的回暖需求无法得到支持。从资金情况来看，临近年中，市场的资金面仍相对紧张，银行对钢企的信贷限制仍较严格。综合来看，预计下周国内冷轧板卷市场仍将演绎震荡偏弱行情。
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