淡季施压 6月冷轧价格继续低位探索

概述：5月份国内冷轧板卷市场的弱势行情并无改观迹象，在市场需求持续乏力及库存消耗缓慢的情况下，各地市场价格继续滑落向年内的低位靠拢。不过虽然近期各大钢厂的订货价格有下调举措，不过在较高的成本及偏低的售价水平现状之下，代理商几乎无利可图，因此价格继续下探的步伐也显得较为迟缓。随着夏季高温、雨水的到来，国内钢材市场的节奏又可能被打乱，而且年中时分，市场资金层面的需求又将会凸显，这也预示着6月份的冷轧市场行情易弱难强。

一、国内市场

1、国内冷轧价格低位震荡

纵观5月份的国内冷轧板卷市场仍是呈现一派萧条的景象，各地市场价格继续呈现低位下滑姿态，年内新低再度被刷新，而且价格仍未有些许转强的讯号，不过无论从商家意愿还有成本方面来看，冷轧继续下探的空间正呈现缩小势头。截至月末时分，15个主要市场1.0mm规格冷板的月平均价格为4227元/吨，环比上月下降25元/吨，跌幅较上月继续收窄。重点城市上海、天津、乐从市场1.0mm规格冷板市场主流报价在4110元/吨、4270元/吨和4400元/吨，上海及天津市场仍有阴跌表现，乐从市场价格弱势维稳，各地市场的需求表现依然较为疲软。

 

图一、截至2012年至今国内主要市场1.0mm冷板月平均价格走势图

 

 图二、2010年至今重点市场1.0mm冷板周平均价格

2、冷轧社会库存缓慢下降

截止到2014年5月30日，据监测的23个城市仓库中，冷轧社会库存总量148.97万吨，环比上月末减少2.74万吨；较去年同期减少15.76万吨，环比同比双双回落，但环比降幅明显放缓。重点城市方面，上海冷轧卷板库存49.06万吨，较上月微降0.78万吨，较去年同期减少4.24万吨。乐从冷轧卷板库存为56.13万吨，较上月微升0.46万吨；较去年同期增2.38万吨。

 

图三、2013年至今国内冷轧市场社会库存走势图

3、钢厂调价汇总

各大钢厂6月份冷轧板卷出厂价格呈现稳中有降的态势，其中宝钢及武钢两大龙头企业税前降幅双双达到百元关口，继续向市场传递对后市预期看空的信号。不过下调之后的冷轧板卷出厂价格即便继续继续下探，跌幅也将较为有限。

表一、2013年11月份重点钢厂1.0mm冷卷订货价格汇总表

4、4月冷轧板卷产量高位回调

4月份我国冷轧薄板卷产量冲高回落，当月冷轧薄板卷产量合计623.4万吨，环比减少31.9万吨。当月冷轧薄板卷日均产量20.1万吨，日均产量环比微降1万吨，同比增长9.36%。今年前4个月，冷轧薄板卷产量累计2386.8万吨，同比增长12.02%，增幅较上月略有扩大。

5、4月冷轧板卷出口量微降

4月份我国冷轧板卷进出口量呈现“进增出降”的姿态，不过数量波动不大。进口方面，当月进口冷轧薄板卷30.8万吨，环比增加3.45万吨，进口量实现“三连增”。出口方面，当月出口冷轧薄板卷44.71万吨，环比微降0.47万吨，日均出口量较上月基本持平。今年1-4月，我国累计进口冷轧薄板卷114.72吨，同比减少11.29万吨；累计出口冷轧薄板卷171.79万吨，同比增加45.18万吨，同比增长35.68%。

 

图四、2012年至今国内冷轧板卷进出口走势图

6、4月冷轧板卷表观消费量环比回落

在产量出现明显下降的背景之下，4月份我国冷轧板卷表观消费量同步回落，不过当月的表观消费量仍达到609.5万吨，仍处于较高的水平。

7、4月汽车产销量仍保持200万辆以上的水平

2014年4月，汽车产销比3月有所回落，但产销量仍保持了200万辆以上水平，与上年同期相比保持增长态势。1-4月，汽车产销继续保持稳定增长，其中乘用车增幅较一季度小幅提升，商用车略有减缓。4月汽车生产206.75万辆，环比下降6.10%，同比增长8.84%；销售200.42万辆，环比下降7.60%，同比增长8.81%。1-4月，汽车产销795.30万辆和792.51万辆，同比增长8.99%和9.07%。其中乘用车产销645.99万辆和647.75万辆，同比增长9.83%和10.45%；商用车产销149.31万辆和144.76万辆，同比增长5.54%和3.26%。此外，除空调产销尚可外，其余家电产品的产销也有回落趋势，冷轧市场的高低端需求支撑都在减弱。

图五：2014年汽车销售情况统计

二、国际方面

5月国际冷轧板卷市场整体呈现平稳的走势，亚洲市场表现稍逊一筹，部分区域行情有示弱表现。美国冷轧价格稳中偏扬，因国内两家主要钢厂因设备维护将减产，多数中西部钢厂的积压订单仍在消化，加上非住宅建筑需求量增加，进口资源交货期延长，因此预计6-7月板卷价格会开始新一轮上涨，近期美国冷卷出厂基价为810-820美元/短吨。欧洲冷轧价格普遍维稳，意大利薄板价格小幅回升，但受意大利经济前景不佳，夏季市场需求疲软及来自中国廉价资源的影响，买主仍持观望态度，现意大利国内钢厂的冷卷出厂基价为485-490欧元/吨（CIF）。由于铁矿石价格仍有下行压力，市场预期6月欧洲卷板市场可能依旧低迷。中国对欧洲7月份发货的冷卷报465-475欧元/吨（CFR，安特卫普），当地冷卷交货基价为510欧元/吨。目前进口资源报价与当地价差没有吸引力，加上交货期长，因而欧洲当地买主采购进口资源的意愿较低。因钢材和铁矿石价格疲软，市场需求低迷，东南亚冷卷进口报价继续下滑。目中国钢厂1.0mm冷轧基料报价为600-610美元/吨(CFR东南亚)，较4月底下跌10美元/吨，越南0.6mm退火冷卷报价为606美元/吨(CFR)，较4月底下跌4美元/吨。由于产能过剩，中国钢铁业正面临资金紧张，因此中国资源报价仍有下调的空间。另外，越南国内市场供过于求，市场竞争激烈，为消化产能，其冷卷报价也相对较低。

三、总结

经过长时间的低位盘整后，冷轧市场的负面因素已经随着价格的逐步下调陆续消化，制造业需求的缓慢复苏、冷轧库存的缓慢回落和热卷等关联产品价格挣扎向上的表现都表明钢材市场的见底信号日益增强。不过国内冷轧市场的供应压力缓解有限，4月份表观消费量仍处于600万吨以上的高位，近期汽车、家电等下游行业的产销均出现了回落，步入高温淡季的冷轧市场仍将负重前行，终端预期转好的机会渺茫。综合供给、需求、成本等因素来看，6月份的冷轧市场走势应该是在底部区域震荡波动，价格偏弱的可能性较大。

(关键字：冷轧 冷板 库存)