期卷先扬后抑 热卷市场价格低位震荡

概述：本周国内热轧卷板市场呈现窄幅震荡格局，颓靡行情仍无实质性的突破。月末时分，尽管期卷一度有上涨表现，一线市场热卷价格也有跟涨的行为，但是受制于有限的需求，价格仅以微幅探涨示人，而一旦期货价格有震荡表现，现货市场则重现弱稳观望姿态。本周国内热卷市场5.5mm普卷周平均价格为3385元/吨，较上周微涨4元/吨，上海及杭州市场价格涨幅位居榜首，尤其是薄卷资源，单周涨幅达到了50-100元/吨左右，刷新了近期的纪录，薄厚卷价差回归至较为合理的区间。

重点市场行情分述：

本周上海热卷价格震荡偏扬，薄卷涨势迅猛。在远期市场价格持续上涨的带动之下，下游采购用户陆续入场，商家涨价信心提升，市场拉涨气氛逐渐形成，1500mm普厚卷再次探至3400元/吨的整数关口价位附近，少数商户还有惜售封盘举措，不过多数商户还是倾向于出货为主。周三时分期卷的震荡回调导致现货市场的观望氛围迅速增浓，普厚卷报价转稳。薄卷价格则是出现了明显的补涨行情，尤其是2.75-3.0mm资源涨势迅猛，个别规格资源的涨幅接近百元关口，主要原因还是供应面也开始趋紧。

本周天津热卷市场表现乏善可陈，价格低位震荡。天津热卷市场走势相对迟缓，仅部分普厚卷报价出现了10元/吨的小涨，涨幅不仅低于期货上行空间，也低于上海及乐从市场。原因在于一方面，下游用户对于当前的市场价格接受程度较差，采购持续谨慎，市场价格缺乏有效的需求支撑；另一方面，月末时分，市场对于资金需求升级，银行对钢贸领域的贷款仍实行紧缩的策略，贸易商只能通过回收货款的方式缓解资金压力，因此市场价格未能追随大盘的步伐。代理商透露日前成交的中间力量仍为资源偏紧的厚规格普卷，薄卷及低合金卷成交持续萎靡，上涨更显乏力。

本周乐从市场普厚卷资源持续紧缺，价格坚挺向上。近期乐从市场抵库资源依然较少，1500mm普厚卷资源市场资源供不应求，库存量持续小幅下降，厚卷市场仍处于缺货或少货的状态，5.0mm、6.0mm及7.0mm等规格的资源几乎断货。为应对缺货的情况，部分商户开始采取新资源提前预售的举措，不少在途资源已预销一空。目前乐从市场普厚卷较为坚挺，个别紧缺规格资源报价已经达到3600元/吨，与薄卷资源价格出现明显的倒挂。不过商家反馈前期价格低迷的3.0-4.0mm资源近期市场库存也逐步减少，部分资源售价或有稳中趋涨之势。

本周热轧卷板价格汇总（2014.5.22-2014.5.29）
3.0mm	上海	杭州	济南	北京	天津	邯郸	太原	乐从	武汉	郑州	成都	重庆	沈阳	哈尔滨	西安	兰州	新疆
5月22日	3450	3500	3460	3340	3340	3340	3300	3500	3390	3400	3630	3600	3350	3430	3450	3560	3580
5月29日	3530	3550	3460	3340	3340	3340	3300	3530	3390	3410	3660	3630	3350	3430	3450	3560	3580
周涨跌	80	50	0	0	0	0	0	30	0	10	30	30	0	0	0	0	0
5.5mm	上海	杭州	济南	北京	天津	邯郸	太原	乐从	武汉	郑州	成都	重庆	沈阳	哈尔滨	西安	兰州	新疆
5月22日	3370	3370	3350	3280	3260	3290	3300	3550	3350	3350	3550	3530	3290	3320	3390	3400	3530
5月29日	3390	3400	3350	3280	3270	3290	3300	3550	3350	3360	3550	3530	3290	3320	3380	3400	3530
周涨跌	20	30	0	0	10	0	0	0	0	10	0	0	0	0	-10	0	0
主导钢厂	沙钢	沙钢	济钢	唐钢	唐钢	邯钢	太钢	柳钢	武钢	太钢	攀钢	攀钢	通钢	本钢	酒钢	酒钢	八钢
本周3.0mm热卷平均价格3462元/吨，6.0mm热卷平均价3385元/吨，分别较上周涨14元/吨和4元/吨。

钢厂调价政策简析：

表一：国内钢厂热轧卷板调价周汇总（2014.5.22-2014.5.29）

本周国内热连轧厂家出台的最新一期热卷订货价格稳中有降，泰钢、宁钢及沧州中铁均有下调举措，主要原因还是市场价格倒挂明显，代理商订货积极性普遍较为低迷，钢厂方面希望以价格换来销量。目前各地市场新资源补充量仍处于低位，尤其是普厚卷资源供应持续紧张，华东主导钢厂沙钢近期又有检修计划，预计6月份价格新政抛平盘的可能性较小。

下周行情前瞻：当前热卷库存持续低位运行，市场价格亦处于较低的水平，6月份各大钢厂订货价格普遍筑底企稳，因此从库存及成本方面考虑，热卷价格继续下探空间有限，但是需求的不给力仍将在较大程度上掣肘行情的发展，热卷价格快速回暖的机率渺茫。综合来看，在市场需求面改善无力的情况下，预计下周国内热卷市场仍将维系温和整理姿态。

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