乍暖还寒 三月冷轧走势难言乐观

概述：国内冷轧市场行情并未因为马年的到来而有所改变，春节后下游需求恢复无力，北方雾霾及南方雨水先后来袭，工地迟迟难以动工。受上海地区钢铁融资债务纠纷案件影响，市场资金面亦未松绑迹象，市场套现意愿较为强烈。在库存高企、成交冷清的现状之下，整个二月份冷轧板卷的表现都较为低迷，市场期盼的“开门红”行情并未如约而至，市场价格反而呈现节节败退的格局。而对于即将到来的传统需求旺季，冷轧市场能否突破目前的困局尚难下定论，行情的走势仍被需求与资金执掌话语权。

一、国内市场

1、国内冷轧价格跌至57个月来的谷底

春节开市之后，国内冷轧不涨反跌，市场价格继续呈现缓慢下移姿态，市场预期的涨情再次落空。截至2月份，国内重点市场1.0mm冷板的周平均价格已经降至冰点，创下2009年5月底以来的新低。15个主要市场1.0mm规格冷板的月平均价格为4372元/吨，环比上月下降36元/吨，跌幅较前两个月明显放大。截至1月底，重点城市上海、天津、乐从市场1.0mm规格冷板市场主流报价在4250元/吨、4400元/吨和4450元/吨，其中天津市场跌幅位居榜首，单月跌幅高达百元关口，弱势姿态可见一斑。上海及乐从市场价格下跌幅度稍显缓和，但是近期鞍凌、鄂钢以及柳钢的低价资源流通量较大，短期内对于主流价格的冲击仍将会持续。

 

图一、截至2012年至今国内主要市场1.0mm冷板月平均价格走势图

 

图二、2011年至今重点市场1.0mm冷板周平均价格

2、社会库存止跌回升 市场销售压力增大

截止到2014年2月21日，据监测的23个城市仓库中，冷轧社会库存总量164.55万吨，环比上月末增加8.94万吨；较去年同期增加6.67万吨。重点城市方面，上海冷轧卷板库存为51.87万吨，较上月增加1.7万吨，较去年微增1.37万吨。乐从冷轧卷板库存为56.9万吨，较上月增加5.6万吨；较去年增加2.63万吨。2月冷轧社会库存的回升一方面是受春节期间有效交易减少的影响；另一方面也表明节后市场需求较差，市场库存消耗乏力。

 

图三、2012年至今国内冷轧市场社会库存走势图

3、钢厂新政普抛平盘 谨慎气息浓厚

受孱弱的市场环境限制，3月份仅有宝钢上调了3月份普冷出厂价格，其他钢厂上调的主力大多为附加值较高的品种钢，而对于市场流通量较大的冷轧普材纷纷抛出平盘，若提前订货还会给予相应的优惠。钢厂的谨慎策略在当下显然很难起到维稳的作用，反而传递出了钢厂对于近期行情预期谨慎的信号。

表一、2013年11月份重点钢厂1.0mm冷卷订货价格汇总表

5、1月汽车销量再创新高 家电销售平淡

进入 2014年，我国汽车产销保持稳定增长势头。1月份产销再创月度新高，当月汽车销量为215.64万辆，同比增长5.99%。其中乘用车销量为184.69万辆，同比增长7.03%；商用车销量为30.95万辆，同比增长0.18%。而春节期间的家电的销量并未出现大规模的上涨现象。数据显示，1月13日-2月2日期间，冰箱零售量同比增长0.4%，零售额同比增长0.7%；洗衣机零售量同比增长4.5%，零售额同比增长4.8%。冰箱市场的销量情况也只能说是小幅上升，受消费力透支和政策空白的影响，业内人士认为2014年的冰箱市场情况并不乐观。白电市场的另一主力—空调市场，也出现了下滑情况，零售量同比下降15.3%，零售额同比下降16.5%。

 

图四、2014年1月汽车销售统计表

二、国际方面

2月份国际冷轧板卷市场价格亦呈现震荡滑落态势。因进口冷卷大量到货，近期美国国内冷卷价格继续下探，中西部冷卷出厂降至760-770美元/短吨。有消息显示终端用户库存较低，但多数买家仅按需采购以待进口资源到货，预计价格可能进一步下探。由于需求疲弱，俄罗斯和乌克兰薄板出口价下滑。乌克兰Metinvest3月排产冷卷跌至605-610美元/吨（CIF，土耳其）。尽管土耳其钢厂下调冷卷出厂价10美元/吨至680-690美元/吨，但此举并未刺激需求，终端用户仍推迟下单，主要是不确定性笼罩大部分工业部门。土耳其国内来自独联体的进口冷卷报价亦下滑10-15美元/吨，乌克兰资源报610-620美元/吨（CFR），俄罗斯报630-640美元/吨（CFR）。日本东京制钢于2月17日发布2014年3月份钢材出厂价格表，所有钢材品种价格均维持在2月份水平。

三、总结

随着气温的回升，下游制造业的生产将会步入正轨，毋庸置疑需求亦会出现增量势头。而现阶段的冷轧价格已经处于近几年来的低谷，无论是从成本还是商家的意愿来说，继续追低的空间都不大。不过鉴于去年“金三”预期落空的经验，多数钢贸商对于阳春三月的期待并不高。在房地产利空消息重磅打击下，月末时分悲观情绪迅速升温，期货、股市、现货跌跌不休。环保淘汰落后产能进展尚待观察，短期对钢市利好有效，二月中旬粗钢产量虽有所下降，但是当前冷轧市场的库存压力仍较大。综合来看，在市场环境无法得到改善的情况下，三月份冷轧市场走势难言乐观，商家仍应谨慎对待。

 

(关键字：冷轧板卷 普冷 品种钢)