十月热轧卷板难现大涨行情

概述：9月份国内热轧卷板市场行情明显转弱，而且是层层趋弱，以至于连企稳都成了商家的奢求。尽管上半月公布的各项经济数据漂亮度超出预期，“风向标”宝钢亦有暗涨举措，但这并未能改写热卷市场行情震荡走跌的命运。面对释放乏力的需求，商家只能眼睁睁地看着金九神话的破灭，和当下“秋高气爽”的天下形成鲜明的反差，可是谁也无能力为。

一、9月热轧卷板市场行情回顾

1、国内市场行情回顾

市场价格涨跌两难 演绎盘整格局

在传统的消费旺季里，热卷市场价格不涨反跌，而且弱势行情还有加剧的迹象，成交也遭遇滑铁卢，金九不仅没有半点金色，甚至迫使看空氛围也开始在市场蔓延。期间虽有宝钢暗性涨价，PMI数据超预期等利好传出，但是并未对市场起到刺激作用，行情依然行走于弱势通道。九月份热轧卷板价格走弱主要来自于两个方面的原因：其一，在7-8月份的震荡上扬中，部分前期被抑制的需求快速释放，并且在一定程度上预支了后期的需求，孱弱的市场需求不足无力支撑市价；其二，美国QE政策的退出的可能性对国际大宗商品价格形成了打压，导致国内期货价格难以有所表现，商家对后市预期普遍淡化，而由于十月份由于假期原因，可交易日减少，大部分从月初时分就已着手促销，市场价格在缓慢中逐步下移。

从表一来看，八个重点城市中上海、武汉、北京、成都及西安市场热卷的单月跌幅均超过百元。武汉市场以160元/吨的跌幅位居榜首，在资源成本及库存量不一，在需求有限的情况下，不少经销商见好就收，采取一单一议的定价模式；杭州市场新资源集中到货，月中时分市场价格快速回落，并且迅速向上海市场施压，目前江浙等周边地区及北方天津市场的价格基本持平上海市场，上海作为资源分流中心的地位已然减弱。沈阳、天津及乐从市场的单月跌幅控制在百元以内，其中乐从市场的跌幅最轻，主要原因在于柳钢为稳定市场价格，一热轧产线于9月16日起停产，商家心态有所缓和。天津市场库存下降情况好于其他市场，因此商家方面守稳的意愿偏强。

表一：国内主要市场5.5mm普卷市场价格

单位：元/吨

 

图一：9月重点市场5.5mm普卷价格走势图

天津热卷库存降幅位居榜首

9月份国内热轧卷板市场库存量承袭回落态势。截止22日，国内33个主要市场热轧卷板库存量合计406.24万吨，环比减少5.23万吨，降幅较上月明显收窄，这也表明从一定程度上表明本月需求明显不及7、8月份。从表二来看，重点市场中库存量普呈现降姿，沈阳及武汉市场库存虽有上升，但是增幅较为有限。天津市场库存降幅为5.3万吨，位居各地之首，这也成为天津市场价格报价相对坚挺的后盾，目前天津市场价格逼平上海市场，热卷市场上演南北市场无价差剧情。考虑到前两个月价格震荡上涨期间提前预支了部分需求，加之下月实际交易日减少，钢厂出口订单已现回落势头，而产量却是居高不下，届时热卷库存量或有微升可能。

表二：国内主要市场热轧卷板库存统计

单位：万吨

2、钢铁企业月度价格政策动态分析

10月热轧卷板厂价稳中偏弱

“风向标”宝钢率先出台的新政是以平盘示人，不过取消了此前税前100元/吨的订货优惠，明平暗涨，武钢则是以50元/吨的税前涨幅示人，但是两大钢企的涨幅可以用微不足道来形容，因此也未能起到刺激市场价格上涨的作用。在“金九”预期几近落空的形势下，各大钢厂对于新一期的价格政策也转向谨慎，随后鞍钢、本钢、首钢及河北钢铁等钢厂纷纷抛出平盘。临近月末，马钢、宁钢及新钢等钢厂的厂价则是出现了不同程度的下调，这也折射出钢厂对于后市的预期发生了转变，仅成本来说对于钢市的支撑力已经今非昔比，行情弱势整理格局或难突破。

表三：国内主要热轧卷板厂家5.5mm普卷（Q235/SS400）9-10月订货价格

 

8月中厚宽钢带产量创历史新高

8月份我国热轧卷板产量合计1593.7万吨，环比降幅不足万吨，距离5月份的历史高位也仅一步之遥，当月产量仍为历史第三高位。具体来看，热轧薄宽钢带及热轧薄板产量环比双降，不过降幅不及10万吨，本月产量分别为480.4万吨和64.2万吨。主力军中厚宽钢带产量不仅是逆市攀升，更是再度刷新历史纪录，本月产量达到1049.1万吨，环比增加11万吨；日均产量33.84万吨，亦同步攀升至历史峰值水平。

图二：2012年至今我国热轧卷板月度及日均产量走势图

8月热轧卷板进出口量环比齐增

8月份我国热轧卷板进出口量双双上扬。出口方面，当月热轧卷板出口量回升至72.74万吨，环比增加10.12万吨，较去年同期大幅增长82.69%。中厚宽钢带、热轧薄宽钢带及热轧薄板出口量均较上月有所增长。其中本月出口中厚宽钢带为70.64万吨，环比增加9.52万吨，中厚宽钢带出口量回升至去年11月份以来的高点。进口方面，本月热卷进口量为20.6万吨，环比增增2.09万吨。中厚宽钢带及热轧薄宽钢带进口量分别为11.64万吨和6.76万吨，环比增量为0.5万吨和1.52万吨。

图三：2012年至今我国热轧卷板进出口量走势图

热卷表观消费量环比微降

虽然8月份出口量出现了较为明显的抬升，但是在产量的牵制之下，当月热轧卷板表观消费量依然在历史高位附近徘徊。8月热卷表观消费量为1542万吨，环比微降8万吨，不过同比增幅依然高达13%。据本钢统计，9月份钢厂检修所影响的产量不足60万吨，出口订单也有回落迹象，届时表观消费量仍会在高位震荡。 

图四：2011年至今热轧卷板表观消费量走势图

3、汇丰PMI初值攀至6个月来的高点

9月份汇丰制造业采购经理指数初值回升至51.2，高于8月的50.1，回升至六个月来的高点，超出市场预期，这也将会给钢价企稳向好提供支撑。从下游行业来看，虽然需求正呈现逐步复苏迹象，但是步伐较为缓慢，这点也可以从各地市场的成交方面得以印证。作为热卷的下游行业，机械、船舶等下游行业目前仍然没有显示出需求勃发增加的迹象。8月份机械行业的需求仍处于淡季中，在基本面上相较于7月份并未出现明显的变化。机床企业反映订单量的同比下滑仍在持续，幅度上已趋于稳定。8月份是机床销售的全年低点，景气度已经没有了进一步向下的空间，未来一段时间销量将会转向稳定。

二、国际市场行情简述

欧亚热卷表现趋强 美国走势孱弱

欧洲热卷价格坚挺向上。尽管自7月份以来北欧热卷价格已经持续上涨，但价位水平仍然偏低。随着经济逐渐复苏，北欧热卷需求好转，但还不能确定需求恢复的力度究竟有多大，因此钢厂仍在控制产量。9月初，安赛乐米塔尔宣布上调10、11月份热卷出厂价至490欧元/吨，据悉安赛乐米塔尔的订单非常饱满，提价并无阻力。不过由于贸易商向终端用户转嫁涨幅遇到阻力，钢厂提价未被市场全部接受。临近月末，北欧钢厂热卷报价470-500欧元/吨，成交价450-470欧元/吨。钢厂表示，目前市场已经接受了20-30欧元/吨的涨幅。

美国热轧卷板市场弱势整理。尽管美国钢厂坚守热卷价格底线，但分歧似乎也很明显，随后价格出现松动，大单成交价下滑。部分钢厂跳过贸易商直接向终端用户交货，热卷价格比市场低40美元/短吨，这给市场价格带来很大下跌压力。市场方面对价格下滑表示不解，认为与基本面无关。服务中心表示需求并未下降，并且实际有所改善；买家认为部分钢厂为确保交易量，给予设备制造商折扣，出现了低于640美元/短吨的成交价，对现货市场产生了影响。临近月底，美国中西部钢厂热卷出厂价640-655美元/短吨，较前一周下滑5美元/短吨。

亚洲热卷报价震荡趋高。随着浦项和现代钢铁等韩国钢厂相继上调热卷价格，韩国产热卷价格开始上涨，中国热卷售价上涨也是大势所趋。近期韩国热轧服务中心（SSC）计划将中国热卷销售价格上调至70万韩元/吨，目前中国热卷在韩国市场售价为68万韩元/吨。受中秋节假期影响，本月中下旬韩国热卷进口需求减弱，但预计下个月需求将转好。韩国钢厂和经销商力图实现上个月的涨幅，国内热卷交易价格略有上涨，目前商品卷交易价格约73-74万韩元/吨，约相当于672-682美元/吨。9月下半月开始，越南进口热卷市场转冷，成交寥寥无几没有任何成交。目前印度出口越南2mm SAE1006热卷报价550美元/吨（CFR），中国资源报555美元/吨（CFR），9月或10月发货。受卢比继续贬值影响，印度国内热卷与进口价差加大，即从之前100美元/吨扩大到120美元/吨，这意味着进口资源失去竞争力，买家只得接受提价。与此同时，印度热卷对亚洲的出口竞争力却大大加强，供应商正加大向中国、日本、韩国等市场出口。

图五：2012年至今国际市场热卷价格走势图

三、10月份热轧卷板行情前瞻

 “金九”的黯淡落幕对于市场的负面指导影响仍在延续，贸易商心态多数偏于悲观，对10月份钢价走势寄望不高。今年铁矿石的平均价格已达136美元/吨，创下历史第二新高，如此高的成本让钢价回落的空间很小，这从9月份钢价下滑幅度不大就能看出来。目前热卷价格倒挂格局依然明显，贸易商下跌意愿也较弱，市价尚有一定的抗跌能力。若节后行情能够呈现惯性拉涨，再遇利好，市场弱势格局或将有所改观。整体来看，10月份热轧卷板走势或将呈现震荡盘升格局。（中华商务网钢铁部 余亚萍）

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