热卷市场走出低谷 再起航动力不足

经过上周的快速拉涨之后，本周国内热轧卷板市场呈现降温迹象，各地走势普遍趋于平和。一方面，期螺及远期盘面表现乏善可陈，主力合约价格震荡整理；另一方面，近期华东、华北等地持续雨水天气，急速拉涨之后的热轧卷板成交明显受阻，对价格的回升形成牵制。从6月份的表现来看，上海市场距年内低谷已有200元/吨左右的涨幅，天津、乐从及武汉等地涨幅也达到或超过百元关口，这也表明市场阶段性底部已经得到了确认和验证，国内热轧卷板市场价格已经逐步走出泥潭，呈现谷底回升态势。

 

图一：2013年6月至今重点市场5.5mm普卷价格走势图

8月份热卷厂价或集体上调 成本上升助市场向好发展

据中华商务网了解，近期部分钢厂的销售形势有所好转，尤其是出口订单逐渐增多，加之国内市场价格已经出现企稳回升的迹象，因此考虑上调厂价的钢厂明显增多。沙钢、日照钢铁、莱钢等钢厂已经有上调动作。宝钢8月份价格政策也即将出台，据市场传闻本次暗涨可能性较大，幅度或在税前100-150元/吨之间。10日，武钢率先一步出台8月份产品价格政策，其中热轧卷板产品出厂价格税前上涨100元/吨。在连降三个月之后，武钢热卷厂价以涨姿示人也在向市场传递对后市看法预期转好的信号。重点钢企上调新一期热卷产品的订货价格势必会引发其他钢厂跟进上调，有望在一定程度上提振市场信心，后期新资源的成本也会随之走高，成本的抬升将有助于热卷市场价格的稳步向好发展。

 

淡季效应难破 热卷需求乏善可陈

城镇化要出新政策以及国务院要求地方政策盘活存量资金用于稳经济建设，都给市场带来了新气息，也因此促进了市场的阶段性回暖，提升了后市预期，同时也刺激钢厂出现了增产，政策无疑在消息面上的提振起了作用。在价格拉涨的同时，上周国内热轧卷板的成交也一度回暖，然而经过数日的反弹之后，市场对连续多日拉涨后的价格接受程度普遍不高，下游采购态度偏向谨慎，中间交易的活跃度也有降温迹象，商家反馈高位资源成交较为乏力，这暗示着身处淡季期的热卷市场拉涨初现疲态。从本周的走势来看，国内热轧卷板市场总体走势仍趋于探涨，但也高位减仓的商户不在少数，快速拉涨后抛货套利的情况有所增多。

 

库存消耗缓慢 粗钢屡创新高

据统计，截止7月5日，国内33个主要城市热轧卷板库存合计435.62万吨，较前一周减少7.81万吨，环比上月同期减少22.56万吨。从一线市场来看，天津市场较今年的库存高点相比下降近14万吨，较上月同期减少6.3万吨；上海市场的库存则是从5月份以来呈现温和回落势头，环比上月微降2.14万吨，较年内高点减少了10万吨左右；近期乐从市场库存则是呈现不降反降势头，不仅较去年同期数据高出5万余吨，目前库存量也处于年内的高点水平，虽然较上月增量不足万吨，但足以凸显出乐从市场去库存化的无力现状，从而导致近期乐从与上海市场的价差不足百元的关键性因素。从库存数据来看我们不难得出库存消耗缓慢的结论，折射出当胶终端需求的疲态。据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，6月下旬重点企业粗钢日产量176.24万吨，再创有记录以来的新高，全国预估粗钢日产量高达218.12万吨。尽管前期有一些钢厂安排了检修计划，但是钢厂的减产力度不大，加之近期市场行情回暖也刺激了部分钢厂的生产积极性，粗钢实际产量依然有增无减，对于热卷来说，短期内的供应压力难有实质性的缓解，这或将削减价格上行的动力。

 

表一、2013年至今国内热轧卷板库存对比图

单位：万吨

日期	上海	天津	乐从	国内总库存
2013.1.1	85.57	19.9	73.9	343
2013.6.7	111.08	41.4	90.3	458.18
2013.7.11	108.94	35.1	91.1	435.62
较今年年初增减幅度	+25.51	+21.5	+16.4	+115.18
较上月同期增减幅度	-2.14	-6.3	+0.8	-22.56

 

从近一两周的情况来看，随着价格的震荡回升，国内热轧卷板市场抄底情绪跃跃欲试，少部分钢贸商已着手建仓，市场交投氛围也由之前的观望局面趋于活跃，市场的人气呈现逐步回升的良好势头。进入七月，华东等地的雨水或将减少，但是高温天气也将会迅速跟进，户外施工作业将会受到一定的影响，西南等地车企已有高温假期的安排，届时钢结构及汽车等下游行业的需求都会受到波及。从市场的基本面来看，热卷的表观消费量仍处于历史高位附近徘徊，而市场去库存化进程缓慢也印证了终端需求并不给力的事实，身处淡季，热轧卷板市场价格前行的道路依然曲折。

 

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