热轧卷板“红五月”行情恐难呈现

概述：4月份国内热轧卷板市场承袭下跌行情，只不过相较于3月份的节节败退，跌情显得较为犹豫，盘中出现数次挣扎，寻求反弹但都以失败告终。外盘金融环境恶化、下游消费需求延迟及市场库存消耗无力的形势彻底打击了商家的信心，钢厂降价更是加快了市场价格的下跌步伐。在传统的消费旺季之时，国内热轧卷板却是不断刷新年内价格新低，在供需的博弈之中，供方的地位每况愈下，市场的主动权逐渐向需求方靠拢。

 

一、元月热轧卷板市场行情回顾

1、国内市场行情回顾

“银四”在跌情之中惨淡收官

如果说“金三”预期落空让贸易商还留存一线希望的话，那么“银四”的惨淡收官则是让商家信心一步一步向低谷的深渊迈进。虽然说下游需求基本面较前期有所改观，但是需求复苏缓慢的现状显然难以招架高产量及高库存所带来的压力，国内粗钢及热轧卷板产量再创新高更是让市场去库存化异常艰难，多地库存量不降反升。面对资源供应压力的加大，大部分钢贸商束手无策，而远期盘面的一跌再跌不断再现货市场施压，市场报价只能被迫让步下调。钢厂方面也调低姿态，相继下调最新一期热轧卷板出厂价格，以顺应市场走势。此外，月中时分国际黄金及原油等大宗商品价格的暴跌也对国内钢材市场产生了巨大的冲击，市场做空的萌牙不断滋生，商家无奈之下只能采取降价保量的市场操作策略，但是在刚性需求孱弱的现状之下，降价也无济于事，于是乎现货市场陷入跌跌不休的恶性循环之中。临近月末，虽然跌情有所缓和，但是市场负面情绪依然较为浓厚，行情若想在短期之内转稳向好并非易事。

表一：国内主要市场5.5mm普卷市场价格

单位：元/吨

 

 

图一：4月重点市场5.5mm普卷价格走势图

热轧卷板库存再升 增幅略有收窄

 

4月份国内热轧卷板库存再现上升姿态，虽说增量进一步收窄，但这也足以表明市场去库存化的进程仍处于原地踏地走的状态。截止26日，国内33个主要市场热轧卷板库存量合计479.05万吨，环比增加7.34万吨。从表二来看，天津、乐从、武汉及成都等地的库存虽然出现了回落，但是数量普遍在2万吨以内，因此未能拉低库存总量。而上海市场热轧卷板库存量却是在传统的需求旺季逆市上扬，回升至去年8月份以来的水平。一方面折射出终端需求的苍白无力，另一方面当地市场仍有一部分需求依整于贸易商之间的易货，因此即便成交有所释放，也并不能完全表明库存量回落。近几个月来热轧卷板产量不断刷新历史新高，虽然商家订货积极性不高，但在有效需求释放缓慢的形势下，短期内国内热轧卷板库存量仍将在高位运行。

表二：国内主要市场热轧卷板库存统计

单位：万吨

 

2、钢铁企业月度价格政策动态分析

 

各大钢厂纷纷加大降价及补贴力度

龙头企业宝钢率先出台的平盘政策，虽有意传递维稳之意，给市场增加信心。但是面对市场价格跌跌难休的态势，其他各钢厂大多选择以下跌的方式向市场示弱，目前仅华东沙钢政策尚未出台。照目前的市场形势来看，沙钢5月份厂价下调幅度也将会在200元/吨之上。一方面，这也是顺势市场走势的唯一选择，另一方面大多数钢厂同质化竞争激烈，降价有望在一定程度上安抚代理的情绪，减缓亏损，谋求更多的新订单及新机会。宝钢及本钢虽以平盘示人，但都有相应的订货优惠，明稳暗降。此外，部分钢厂加大对前期资源的补贴力度，、鞍钢、本钢及首钢等钢厂均对3-4月份资源给予相应的补帖，沙钢则是将3月份60%的资源执行当月结算价格，剩余40%货物结算至下月按4月价格结算。

 

表三：国内主要热轧卷板厂家5.5mm普卷（Q235/SS400）3-4月订货价格

 

3月热轧卷板产量再创历史新高

进入2013年以来，国内热轧卷板产量再现震荡走高势头。3月份热轧卷板产量再创天量高达1562.4万吨，环比增量超过百万吨，日均产量50.4万吨，均刷新历史纪录。具体来看，当月中厚宽钢带产量首超千万吨，达到1010.8万吨，环比增加81.2万吨，日均产量32.61万吨，双双攀至历史最高峰。热轧薄宽钢带及热轧薄板产量也呈现环比上扬姿态，不过增速相对温和，当月产量分别为487万吨和64.6万吨。在市场库存资源消耗无力的情况下，热轧卷板产量屡创新高无疑加大了市场的运行压力，行情回暖阻力重重。

 

图二：2011年至今我国热轧卷板月度及日均产量走势图

热轧卷板进出口量均呈上升姿态

3月份国内热轧卷板出口量一改前几个月的回落姿态，环比上月增加12.97万吨至52.56万吨，回升至三个月来的高点。具体来看，出口主力军产品中厚宽钢带当月出口量环比上月增加12.28万吨至50.63万吨，热轧薄宽钢带及热轧薄板的出口量变化不大，仍处于2万吨及1万吨以下的水平。与此同时，热轧卷板的进口量也呈现攀升势头，当月进口量更是回升至近三年来的最高水平为20.68万吨，环比增加4.95万吨，同比增加3.96万吨。今年前三个月，我国热轧卷板累计进出口量分别为8.44%和15.3%。

 

 

图三：2012年至今我国热轧卷板进出口量走势图

热轧卷板表观消费量再攀新高

虽然3月份热轧卷板出口量环比回升，但也难以抵挡当月产量逾百万吨的增量。3月份我国热轧卷板表观消费量轻松突破1500万吨的整数关口价位达到1530.51万吨的历史最高水平，较上月大增108.28万吨。虽然当前国内热轧卷板价格一跌再跌，但从近期国内热连轧钢厂的表现来看，并无大规模减产之意，这预示着短期内热轧卷板表观消费量难有下降的可能，这将进一步制约行情的企稳回升。

 

图四：2011年至今热轧卷板表观消费量走势图

3、4月汇丰PMI回落表明需求复苏疲弱

4月汇丰PMI初值下降至50.5，低于3月终值1.1个百分点，也同时低于市场预估的51.5。新订单指数下滑至51.7，低于上一个月的53.3。新出口订单下降到48.6，低于3月份的50.5。汇丰PMI指数的回落在较大程度折射出中国制造业复苏疲弱。从下游市场的表现来看，一季度除汽车行业增速较快，家电行业产销量和出口有所提升外，机械、造船等热轧卷板市场的下游行业表现乏善可陈，挖掘机、装载机、推土机、压路机等工程机械主要产品的销售均出现下滑。下游行业总体需求处于弱势回升姿态，但采购力度有待提升。

二、国际市场行情简述

国际热轧卷板市场价格跌情依旧

 

图五：2012年至今国际市场热卷价格走势图

欧洲热轧卷板市场低迷态势未改。由于今年严寒天气持续、汽车和家电等终端行业需求呆滞，往年同期欧洲钢材市场季节性旺季未能呈现，南北欧板卷市场价格均呈震荡下跌行情，交易异常冷清。4月下旬时分，北欧当地钢厂竭力将热卷出厂价维持在480-485欧元/吨，但南欧及其他非欧洲国家进口资源继续压低当地市场。由于里瓦钢铁被扣押的170万吨产品最近获准进入市场，意大利热卷出厂报价周环比下降约10欧元/吨至460-470欧元/吨。与此同时，欧元的走强也提升了进口产品的吸引力。近期独联体热卷报460-465欧元/吨（CIF），而中国7月份发货资源报价约合422欧元/吨（FOB）。尽管塔塔钢铁有意提价，但市场库存偏高、采购活动低迷，英国热卷报价维持在440-465英镑/吨（DDP）。鉴于市场供应宽松而需求释放缓慢，欧洲买家对2季度钢市走势仍不确定，需求仍难摆脱弱势。

 

北美热轧卷板市场持续低迷。虽然月初时分市场人士预计美国薄板市场或近底部，但受季节性需求释放缓慢、终端用户采购量小以及美元走强因素影响，美国薄板市场回升预期落空。中时时分，美国热卷出厂价由上周的600-620美元/短吨跌至590-600美元/短吨。因终端需求疲弱、钢价水平偏低、钢厂交货期较短，美国薄板进口报价吸引力不强。近期进口热卷报550-570美元/短吨（CFR），冷卷650-665美元/短吨（CFR），热镀锌710-730美元/短吨（CFR），市场预计进口报价或进一步下跌10-20美元/短吨。在价格下跌的同时，市场需求并未现回升迹象，钢厂交货期继续缩短，市场减产保价的呼声渐高，但可预见的是减产实施难度颇大。预计短期内美国薄板市场仍将波动运行。

 

亚洲热轧卷板市场趋弱运行，价格普遍回落。韩国热卷进口市场疲软。近期中国热卷对韩出口价大幅下跌，5月份发货的报价下滑到580美元/吨(FOB)，6月进一步降至560美元/吨（FOB）。日本综合钢厂与韩国冷轧厂就5月份的冷轧基料价格谈判亦开始进行，日方报价为620美元/吨（FOB），较4月份持平，但韩方出价仅在600美元/吨（FOB）左右。由于国内需求疲软，加之国际热卷价格下跌，预计5月份韩国热卷进口市场可能出现量价齐跌的情况。在经历前半个月的跌情之后，本月中下旬越南热卷进口市场趋于平静，但当地买家认为价格尚未触底，市场观望氛围浓厚。中国5月底发货的含硼SAE1006/2mm热卷报580-590美元/吨（CFR），比上周下滑10-15美元/吨，韩国热卷主流报600美元/吨（CFR），印度报590-600美元/吨（CFR），但买家出价偏低，交易很难达成。终端需求持续低迷，印度热卷市场下滑。胡里节（HoliFestival）使当地市场更加平静，尽管部分钢厂在月初提价1000卢比/吨（18美元/吨），但热卷价格仍降至33750-34250卢比/吨（619-628美元/吨），进口资源毫无竞争力可言。

 

三、影响5月份热轧卷板行情走势的因素：

 

宏观方面利好消息难觅踪影

受“国五条”等利空政策影响，房地产3月份新开工面积同比大幅下降20.2%。对于钢材市场来说影响也较为明显，市场悲观氛围浓厚，钢价不断下跌。今年一季度GDP同比增长7.7%，较去年四季度回落0.2个百分点。1-3月份全国固定资产投资增速较1-2月份回落0.3个百分点，3月份规模以上工业增加值增速较1-2月份回落1个百分点；3月份用电量增速创46个月的次低，上述数据无不反映出当前国内经济复苏动力不强，钢市依然缺乏利好消息提振。

 

产量屡创新高 供求关系短期难改

据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，4月上旬，重点企业粗钢日均产量169.73万吨，旬环比增长1.28%，全国预估粗钢日均产量212.39万吨，旬环比增长2.51%，创出中钢协统计以来的新高。4月中旬预估全国粗钢日均产量211.58万吨，虽然环比出现回落，仍处于历史高位水平附近。热轧卷板产量则是继1月之后于3月再攀新高，市场库存量也处于缓慢上升的通道。反观下游需求虽有所复苏，但在庞大的产量面前彰显只有势单力薄，无力为供求关系减压，短期之内供高需弱这种状态仍不会有实质性的改观。

 

钢厂价格政策或将以弱稳为主

虽然“风向标”宝钢5月份的价格政策以平盘示人，但是却增加了订货优惠，只不是降价的方式不同。近期铁矿石、焦炭等上游原材料的价格也在演绎震荡滑落的走势，直接导致钢厂生产成本降低，依照目前热轧卷板市场的形势来看，宝钢等重点钢企新一期价格政策平稳向下的基调应该不会发生变化，而中小钢厂跟进下调的意向也很明显。在此情形之下，后期市场价格的支撑力度将会进一步削弱。

 

综合来看，目前钢材市场整体环境不佳依然对热轧卷板市场形成较大的压力，热轧卷板市场的下游用钢需求虽处于缓慢恢复的通道，但有限的需求显然难以对市场行情起到提振作用，市场去库存化进度比预期要缓慢，供求矛盾缓解无力。不过目前国内热轧卷板价格已经处于7个月来的低谷，在代理商及钢厂普遍亏损的现状之下，价格继续大面积回落是谁也不愿意看到的结果。考虑到目前部分商户手中的资源量不多，一旦价格有所下跌可能会刺激部分补货需求的出现，从而促进价格的短暂回升，行情会有反复整理。综合来看，预计5月份国内热轧卷板市场仍会以弱势整理的行情示人。（中华商务网钢铁部 余亚萍）

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