4月热轧卷板：挣扎中寻求突破

概述：阳春三月，国内热轧卷板市场未能如期上演一轮稳中偏强的行情，而是跌情收官，这着凉让不少贸易商心都凉透了。一方面，春节之前建仓的商户获利减仓，节前的空涨行情的水分基本被挤干，持续不断攀升的社会库存也激化了供需之间的矛盾；另一方面，消息面上利空不断，新国五条等政策的出台对市场心态造成较大程度的打击，各大钢厂降价更是增添了市场平稳运行的压力，贸易商为求出路只能选择降价走量的操作方式。

 

一、元月热轧卷板市场行情回顾

1、国内市场行情回顾

跌情惜别“金三月” 库存增趋缓

 

表一：国内主要市场5.5mm普卷市场价格

单位：元/吨

2013年的钢材市场，无论是钢厂、代理商还是上游原料企业无一不对它充满了期待。年初时分受低温及春节因素的影响，行情虽有所上涨，于是业内人士纷纷将预期对准了阳春三月。众所周知，三月份不仅气温回升，经过一整个冬天的抑制的终端需求也会步入一个稳中有升的阶段，因此往年三、四月份国内钢材市场的需求也会逐步放量。然而曾被市场寄予厚望的“金三”旺季全面落空。月初开盘，国内热轧卷板市场则是迅速回吐春节前的空涨行情，随后新国五条的出台，更是导致股票及远期盘面哀鸿遍野，国内热轧卷板现货市场也未幸免于难，市场价格迅速回落。经过快速下跌之后，月中时分各地市场热轧卷板价格一度出现反弹，但是好景并未得到有效延续，“风向标”宝钢高调上调新一期热卷厂价也无济于事。市场需求孱弱不堪、粗钢产量降幅甚微以及社会库存持续上升的形势下，供需矛盾逼迫市场报价再度掉头向下，市场悲观情绪增浓，商家操作倾向于降价换量，以规避风险。从表一来看，截止月末，重点市场单月跌幅普遍在200元/吨之上，跌幅较上月明显放大。钢厂方面虽然厂价有所下调，但是下调之后大部分商户手中持有的资源仍有较大幅度的亏损。国内热轧卷板市场以跌情惜别“金三月”。

 

表二：国内主要市场热轧卷板库存统计

单位：万吨

 

3月份，国内热轧卷板库存承袭上行姿态。截止月末时分，国内33个主要市场热轧卷板库存量合计471.71万吨，环比增加14.61万吨，增幅明显收窄。一方面，2月份春节长假因素使得当月很多城市实际交易日减少近半；另一方面，进入3月份市场，随着气温的回升，有效需求也呈现缓慢回升势头。从表二来看，重点城市中库存普呈增势，仅乐从和西安有所回落，但降幅甚微。由于“金三月”行情未能如期呈现，商家信心备受打击，订货积极性也较往年同期大打折扣。因此即便热轧卷板产量仍处于高位，但是受商家减持订货量影响，短期内库存上升的空间也相对有限。

 

2、钢铁企业月度价格政策动态分析

 

钢厂向市场妥协 4月厂价下调换量

上旬时分，“风向标”宝钢高调上调4月份产品价格政策并未引发跟风效应。武钢以平盘示人，鞍钢则是年内首度降价，税前降价幅度高达300元/吨。首钢、本钢等部分厂价虽然维稳，但是却增加了不同程度的优惠，明平暗降。以往调价步伐基本保持一致的各大钢厂，此次出现分歧实属正常。据了解，以直供为主的宝钢近期订单情况良好，上调自在情理之中，而其他钢厂产品同质化竞争激烈，受市场大环境的影响较大，不得不向市场妥协，以价换来销量。由于今年下游汽车及家电的需求相对较好，冷轧基料的影响并不大，本钢4月份的SPHC热卷出厂价格更是出现逆市上扬的情况。华东主导钢厂沙钢4月份厂价下调了300元/吨，另外对完成3月和4月计划的优惠50元/吨，完成1到4月计划的对3月计划追补200元/吨；针对2月计划全额货款在2月25日前到的，对2月计划在3月份及以后实际发货量追补100元/吨；2月份计划3月份及以后实际发货量的追补50元/吨，沙钢此次的政策明显不及市场预期，即便是补贴之后商家仍有较大程度的亏损。钢厂降价之后在一定程度上减缓了代理商亏损幅度，同时也削弱了成本的支撑力度。

 

表三：国内主要热轧卷板厂家5.5mm普卷（Q235/SS400）3-4月订货价格

 

2月中厚宽钢带日均产量创新高

进入2013年，国内粗钢产量并未停止冲高步伐，热轧卷板的产量也行走于上行通道，并且1月份就已刷新了去年7月份的最高纪录。1月份热轧卷板产量达到了1482.5万吨的峰值水平，环比增加68.3万吨。其中中厚宽钢带产量快速增至954.3万吨，环比增量超过百万吨，产量也创下了历史次高水平。2月份热轧卷板产量呈现了冲高回落姿态，当月热轧薄板、中厚宽钢带及热轧薄宽钢带产量合计1446.1万吨，环比减少36.4万吨。虽然2月期间有春节长假，当月天数又较其他月份有所减少，但是以上数据来看，对产量的影响十分有限。当月中厚宽钢带产量仍超过900万吨的水平，日均产量33.2万吨，较上月增长7.86个百分点，日均产量刷新历史纪录。

热轧卷板出口量连续四月回落

虽然近期不少钢厂反馈热轧卷板出口订单情况尚可，但从2013年前两个月的出口情况来看，形势并不乐观。热轧卷板出口量自去年11月份以来已经连降四月，并且已跌至7个月以来的低谷。1月份出口量为43.91万吨，环比降幅近三成；2月份仅为39.6万吨，环比减少4.3万吨。1-2月份，我国累计出口热轧卷板83.51万吨，同比增长26.72%。进口方面则是先升后降，1月份进口量为18.21万吨，环比去年年末增加4.08万吨，但2月份又迅速回落至15.72万吨，不过相比出口方面，进口数量波动幅度不大。

热轧卷板表观消费量在历史峰值区间徘徊

产量的快速增长以及出口量的回落造就了热轧卷板表观消费量的再度抬升，1月份我国热轧卷板表观消费量再创天量达到1456.78万吨，刷新了去年7月的历史纪录。2月份的数据虽然呈现冲高回落势头，但是仅减少了34.58万吨，热轧卷板表观消费量依然高达1422.22万吨，仍在历史峰值区间徘徊。

3、3月PMI反弹反映实体经济温和复苏

汇丰中国制造业3月PMI初值录得51.7，显示制造业运行小幅改善。汇丰中国首席经济学家屈宏斌分析称，新业务与生产的较快增长带动三月汇丰中国采购经理人指数的初值反弹至51.7. 这表明中国经济延续了温和复苏的步伐。2013年3月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，比上月上升0.8个百分点，连续6个月位于临界点以上。与此前汇丰中国3月制造业PMI初值反弹至接近两年高点的走势一致，验证中国经济仍在温和复苏道路上。

二、国际市场行情简述

国际热轧卷板市场演绎温吞水行情

欧洲热轧卷板价格震荡走跌。上月末安赛乐米塔尔等钢厂的调价行为并未得到市场的支撑，受需求疲软拖累，月初时分，钢厂出厂价格回归至涨前的水平。随着里瓦钢铁在2月中旬重返市场，意大利板卷市场供应趋于宽松，价格随之下滑。月中时分当地热卷出厂价约480欧元/吨，里瓦钢铁报价略低，其他钢厂报价高出5欧元/吨左右，钢厂挣扎在亏损边缘，不过库存水平很低，板卷市场或已触底，后半个月，北欧扁平材价格接连走低，德国热卷出厂主流价由上周的500-505欧元/吨进一步下跌，最低成交区间为480-485欧元/吨，因需求疲软，贸易商观望浓。不过据说比荷卢等地经销商和服务中心库存水平较低，4月底市场采购活动或出现适度回升，届时价格将有望企稳反弹。受经济危机重创，南欧汽车等制造业需求非常低迷，南欧板卷市场表现呆滞。下旬时分，热卷出厂价暂维持在475-480欧元/吨。因欧元相对走软，进口资源竞争力依然较弱，中国热卷报价约610-630美元/吨（466-482欧元/吨，FOB）。

 

北美热轧卷板价格先涨后稳。为遏制薄板市场进一步下跌，月初美国钢厂陆续将薄板提价50美元/短吨。钢厂的提价行为得到了市场的支持，美国薄板市场上涨20美元/短吨，热卷出厂价620-640美元/短吨。3月份美国废钢价格大涨，钢厂接单情况好转，市场信心随之有所提振。在钢厂提价的短暂效应过后，由于市场采购活跃度不高，为提高销量，服务中心开始以折扣价出售之前的囤货，钢厂统一阵线遭到破坏。市场人士预计短期内美国薄板市场将陷入低位盘整，直到钢厂再次提价或需求改善。

 

亚洲热轧卷板价格震荡整理，月初虽以涨情示人，但下旬时分部分国家和地区又上演弱势下跌行情，整体表现乏善可陈。本月伊如，日本扁平材市场上涨，4月份薄板提价1.0-1.2万日元/吨（106-127美元/吨），主要原因是原料成本不断攀升加之日元持续贬值。近期日本市场进口资源竞争力弱、当地库存处于中低水平，加之钢厂有意控制供应量以平衡供需关系，此价提价获得成功。由于造船业、汽车制造业和建筑行业需求呆滞，2月份韩国扁平材产量和内销量持续减少。近期浦项及现代热卷报价分别在80万韩元/吨（737美元/吨）和现代78万韩元/吨（718美元/吨）左右。而来自中国热卷对韩出口报价在春节后则是上涨约20美元/吨，其在韩售价随之上涨1-2万韩元/吨（9-18美元/吨）至74-75万韩元/吨（681-691）。

经过连续涨价之后，3月份目前印度热卷价格整体稳定，主要是终端需求疲软、贸易商流动资金紧张。越南及泰国热卷进口市场疲软，进口资源陆续抵达，但是买方情绪低迷鲜有成交，目前进口资源报价在660-690美元/吨（CFR）左右。

 

三、4月热轧卷板市场行情预测

 

近期国内投资将保持较快增长

今年前两个月我国城镇固定资产投资同比增长21.2%，房地产开发投资同比增长22.8%，增幅比去年12月分别加快0.6和6.6个百分点。1-2月铁路固定资产投资376亿元，同比增长25.7%。其中，铁路基本建设投资251亿元，同比增长20.9%。随着二季度的到来，工程施工将迎来高峰，各项重点工程将相继启动，4月份我国投资增速仍将会保持较快增长水平，对国内钢市需求提供有力支撑。

 

楼市调控或将对市场形成负面影响

 

新国五条调控楼市政策已出台近一个月，但国内楼市行情仍如火如荼。但是从过去三周的情况来看，主要城市的二手市场经历了一次意外井喷，同时新房价格普呈涨势也反映市场似乎对中央出台的房地产调控政策文件已开始免疫。近来，粤、京、沪、渝的楼市调控细则先后出台。北京明确自3月31日起，禁止京籍单身人士购买二套房，进一步提高二套房贷首付款比例。上海则严格执行第二套住房信贷政策，重点强化对异地、外籍、离异、低龄人群等借款人的贷款资格审查，严禁发放第三套及以上购房贷款。各地的税收措施都“依法严格按照转让所得的20%计征”。随着各地房地产调控细则的颁布实施，新一轮房地产调控再度掀起高潮，必然波及钢材市场，届时热轧卷板市场也难以独善其身。

 

产量难言下降 去库化行情仍将持续

在2月粗钢日均产量创出新高之后，3月上中旬的数据虽然有所回落，但对于庞大的粗钢产量来说根本无关痛痒。热轧卷板2月份热轧卷板产量冲高回落，但是中厚宽钢带日均产量却是成功刷新历史纪录，这让原本需求疲软的国内市场苦不堪言。近期热轧卷板的库存也是一路攀升，基本逼平去年同期的水平。这和春节前后气温普遍较低有一定的关系，从而导致钢材去库存化启动相对较慢。

 

4月热轧卷板需求有望温和增长

4月份，气温将会进一步升高，我国大部分地区也将步入施工的最佳季节。而今年各地市政基础设施建设规模扩大，即将迎来集中开工建设期。日前，西成客专（四川段）工程全面开工；山西20多个高速公路项目全面复工，高速公路建设总里程685公里；南沙新区明珠湾核心区开始建设，共吸引了1200多亿元的项目将落户南沙新区；由中国石油管道公司承建的世界最长、亚洲第一条长距离输煤管道——神渭管道，近日在陕西延安黄龙县开工，，等等。随着各地的一大批重大建设工程的密集开工兴建，包括热轧卷板在内的钢材需求强度随之增强，这有望提振国内钢材市场的信心。

 

当前来看，在低需求及高库存的制约之下，热轧卷板市场行情难言上涨，而且钢厂价格不断下滑，成本支撑弱化，近期跌跌不休的市场行情则在不断磨灭市场的信心。不过考虑到3月份的热轧卷板价格已经处于阶段性底部，历经数月亏损的贸易商继续降价意愿将会减弱，而进入4月份，下游行业开工可能全面实施，特别是一系列的重大基建投资项目将进入集中施工期，PMI指数显示制造行业继续回暖迹象明显，后期对板材市场需求增加的可能性很大。综合来看，4月国内热轧卷板市场价格或有反弹契机，但是空间有限。（中华商务网钢铁部 余亚萍）

 

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