日系车拉低9月乘用车整体销量，预计10月乘用车销量增速将环比回升。9月狭义乘用车增速明显放缓，我们判断行业增速主要受日系车销量下滑的影响，而其他系别乘用车表现良好，环比上月增长均在15%以上，说明旺季需求仍然明显。同时我们判断短期内日系车的需求不会大规模的快速转移至其他车系上，一方面部分日系车的潜在消费者存在观望情绪，另一方面部分消费者也需要一定时间将注意力过渡至其他车系上，所以9月行业增长的表现是建立在部分需求短期压制的基础上的，而不是需求低迷。同时之前市场担心四季度会出现大规模的价格战，而日系车在四季度的减产将使得行业催生价格战的概率极小。虽然10月份部分日系品牌开始减产，但行业整体需求仍有支撑，同时我们判断从10月份起将会逐步出现潜在日系车消费者的需求兑现至其他车系，预计10月行业销量增速有望环比小幅提升，达到2-3%左右的同比增长。

重卡9月销量仍旧低迷，预计10月份销量继续环比回落。9月份行业整体销量下滑仍在30%左右。面对单月4万台左右的总量，预计行业三季度整体净利润将继续大幅下滑。我们判断10月份重卡销量将环比回落，同比降幅仍超30%。

投资策略：继续维持乘用车行业需求改善的观点，预计行业估值的修复仍能持续。标的选择仍然为两条主线，一：坚守低估值龙头公司：上汽集团、华域汽车；二、关注持续成长型的长安汽车、长城汽车、精锻科技等。此外仍然看好客车龙头宇通客车。

上周重点报告.

2012年汽车行业三季报前瞻：总体符合预期，分化仍然明显(2012-10-12)

上周乘用车主要车型优惠幅度.

乘用车市场价格一直是终端客户、经销商以及厂商关注的重点因素之一，我们整理了乘用车主要车型优惠幅度，以提供不同价格档次、不同车型的目前降价情况。本周发布汽车价格折扣指数，本周汽车价格折扣较上周下降1.36个百分点，年初至今汽车折扣累计上升4.74个百分点。

（关键词：日系车 销量）