2012年上半年，家电业既不好也不坏。受国内经济增速下滑影响，家电业销售下滑，但受益于原材料价格下降，家电业净利润并未大幅下滑。从长远看，随着国家启动新一轮家电补贴政策，以及国家保障房建设的推动，家电业成长机会仍在。

今年上半年，家电类上市公司实现营业收入2617亿元，较2011年同期的2757亿元略低。其中，除格力电器营收逆势增长近20%外，TCL集团、四川长虹和海信电器营收与去年同期持平，美的电器营收则同比大幅下滑，仅为390亿元，同比下降37%。然而，在营收下滑的背景下，家电类上市公司的净利润并未明显下滑。其中，上半年收入同比下降的美的电器，净利润未降反升，比去年同期增加5.6%。

业内多位分析师表示，原材料价格下降是家电业盈利能力未下降的重要因素。以空调为例，空调对铜价和原油价格最为敏感，而今年来铜价和原油等大宗商品价格表现羸弱，导致空调产品毛利率水平不降反升。

据Wind数据统计，2012年中期，家电业整体销售毛利率在20.4%，较去年同期的18.4%，增加了2个百分点。空调的毛利率更是由去年的16.4%，上升至今年中期的22.1%。

东海证券分析师高震认为，尽管经济下滑仍未有停止的态势，但从长远看，未来整个行业仍值得期待。

（关键词：家电 原材料）