8月份冷轧底部盘整行情

概述：7月份国内冷轧市场延续大幅下跌走势。国内冷轧钢厂厂内库存偏高，去库存化意愿较强，低价抛货对市场冲击较大，同时下调出厂价格使得冷轧重心下移，金融市场股市、螺纹期货、热卷电子盘等方面的下跌，也对冷轧市场造成不利影响，看空气氛甚浓。

一、国内市场

1、冷轧行情回顾

在期货、电子盘价格加速下跌的带动下，重点市场冷轧板卷的价格持续小跌，二线市场价格跌幅也明显加大。据中华商务网监测的数据显示，2012年7月，我国15个主要市场1.0mm规格冷板的月平均价格为4770元/吨，较6月份月均价格下跌181元/吨。较年初高点平均跌幅在440元/吨，较去年2月份高点已下跌940元/吨。

截至7月底上海、天津、乐从市场1.0mm规格冷板市场主流报价在4650元/吨、4800元/吨，4560元/吨，较上月分别下跌180元/吨、170元/吨、170元/吨。在经过连续下跌之后，下游终端用户观望心态较强，采购比较消极，导致冷轧商家库存消化缓慢，预计下月冷轧仍然以弱势走势为主。

图一、截至2012年7月国内1.0mm冷板月均价格

2、冷轧社会库存消化缓慢

受价格持续下跌影响，全国冷轧市场整体库存仍处于下降态势，虽然近期有传出钢厂减产的消息，但据了解主要钢厂尤其是国营钢厂减产力度并不大，估计这次减产对当地市场的影响不会很大，后期市场到货资源依然偏大，库存仍会保持在高位。据统计月末全国冷轧库存总量为168.13万吨，与上月相比减少1.77万吨，与去年同期统计相比增加6.06万吨。重点市场上海冷轧卷板库存为56.46万吨，与上月相比库存减少0.4万吨，与去年同期相比减少0.43万吨。

图二、10年以来上海、乐从冷板卷库存对比走势图

 3、冷轧产量小幅回落

受价格持续下跌影响，部分钢厂适量安排检修减产，6月份冷轧产量小幅回落。据中钢协统计的数据显示6月我国冷轧薄板产量213.9万吨，较上月减少0.9万吨，环比降0.4%，薄宽钢带产量290.9万吨，较上月减少25万吨，环比降7.9%，总量504.8万吨，较上月减少25.9万吨，环比降4.9%，较去年同期增加12.7万吨，同比增2.58％， 日均产量16.8万吨，日均环比降1.7%。1-6月国内冷轧累计产量3041.5万吨，同比增加224.9万吨，累计比同期增长7.98%。

 

图三、截至2012年6月冷轧板卷产量图

海关数据显示，6月我国冷轧板卷进口27.07万吨，较上月减少7.8万吨，环比降22.3%，较去年同期减4.26万吨，同比降13.6％；6月份出口42.81万吨，较上月减少1.1万吨，环比降2.59%，较去年同期减少0.43万吨，同比降0.9％。2012年1-6月我国冷轧板卷进口总量为183.64万吨，较去年同期减少15.41%；出口冷轧板卷197.27万吨，同比增长5.47%。

图四、截至2012年6月冷轧板卷进出口图

综上，6月我国冷轧板卷表观消费量为521.6万吨，较上月增加0.9万吨，环比增0.17%，较去年同期增58.5万吨，同比增12.6%。

 

图五、截止2012年6月冷轧板卷表观消费量

4、钢厂调价汇总

受价格持续下跌影响，商家对钢厂资源订购不积极，导致钢厂合同组织不理想，厂内库存积压严重，钢厂不得已继续下调8月份出厂价格来吸引订单。不过由于商家对当前行情比较迷茫，对后期市场缺乏信心，因此订货积极性仍然不高，纷纷减量订购，导致钢厂8月冷轧合同组织不太饱满。后期仍不排除继续下调出厂价格的可能。具体调整如下：

2012年8月主要钢厂冷卷出厂价格对比表
钢厂	1.0mm		调整幅度(税前)	调整时间	备注
	税前	税后
宝钢	4406	5155	-260	7月12日	SPCC冷卷8月订货价格
武钢	4310	5043	-100	7月17日	一冷轧DC01冷卷8月订货价
鞍钢	4190	4902	-50	7月17日	全额贷款增加优惠30，厚度大于2.6加价70
首钢	4010	4692	-130	7月17日	SPCC冷卷8月订货价格
本钢	4300	5031	-50	7月20日	一冷轧卷8月订货价格
包钢	4009	4690	-110	7月16日	SPCC冷卷8月订货价格
邯钢	3889	4550	-150	7月19日	SPCC冷卷8月订货价，7月结算4700
唐钢	3889	4550	-150	7月19日	DC01冷卷8月订货价，7月结算4700

表一、2012年8月份国内重点冷轧钢厂订货价格汇总表

 

图六、主导钢厂出厂价格走势图

6、下游行业分析

统计数据显示，6月，汽车生产153.13万辆，环比减少2.4%，销售157.75万辆，环比减少1.7%。1-6月，汽车产销952.92万辆和959.81万辆，同比增长4.1%和2.9%。5月份乘用车市场延续4月份良好势头，产销量分部同比增长21.5%、16.6%。
去年6月份传出节能汽车120亿元补贴资金快花完了,用户赶“末班车”，销量逆市场规律上扬；今年6月份同比工作日少一天，造成同比增速放缓。两次油价下调，对汽车市场拉动有限；谣传的新一轮经济刺激，特别是重启汽车下乡和以旧换新的报道，造成了一定程度的持币待购是不利因素。

图七、汽车产量及同比增速图

今年上半年，受困于国内外经济形势，家电市场呈现整体下滑态势。直到今年6月，家电业颓势开始有所转好。不过下半年家电行业依然面临着巨大的压力，与钢铁业产能过剩的情况类似，如今在家电市场需求萎靡甚至负增长的情况下，产能过剩的危机日趋严重，即便有新一轮节能补贴这样的政策红利出台，2012年下半年整个家电行业的情况也难言乐观。

表二、2012年6月部分家电产量数据

指标名称	单位	本月	累计	比去年同期增长 %
				本月	累计
家用洗衣机	万台	491.3	3057.1	3.9	-1
家用电冰箱	万台	856.6	4145.2	2.2	-7.4
家用冷柜	万台	176.7	902.8	10.1	-4.6
房间空气调节器	万台	1125.7	8038.7	-6.2	1.5
彩色电视机	万台	947.8	5708.5	-1.9	11.1

2012年7月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月微落0.1个百分点，略高于临界点，但低于50.4的预期值，创八个月以来最低，需求偏弱、供大于求的下行压力仍未消除。

图八、中国PMI指数走势图

二、国际市场

本月国际钢市弱势走低。现CRU国际钢价综合指数为179.9，比上月下滑3.3%，比去年同期下滑11.8%。CRU扁平材指数为168.0。较上月下跌2.3%，比去年同期下跌11.6。欧洲市场扁平材持续疲软，美国薄板提价已获部分成功，亚洲扁平材市场继续走低。总体上判断，短期内国际钢材市场还将保持疲软。

欧洲市场
盘整运行。本周该地区CRU价格指数为177.0，比上月下滑1.0%，比去年同期下滑6.5%。欧洲扁平材市场疲软。钢厂表示，尽管6月份提价并未完全实现，但市场已止跌。而因库存水平较低、及欧元走软致进口产品竞争力弱，预计9月初价格将出现回升。在英国，入夏以来英国板卷市场平静，不过因进口产品持续施压，未来几周英国板卷价格还将进一步下滑。目前，市场库存偏高，钢厂均宣布减少工作班次，并延长夏季停产时间。

北美市场

弱势运行。本周该地区CRU价格指数为164.9，比上月下滑3.6％，比去年同期下滑13.0%。
扁平材方面，美国薄板市场暂稳。自7月初美国钢厂纷纷宣布薄板价格上调40美元/短吨后，部分钢厂表示，目前提价已大部分取得成功，正在考虑第二轮提价。随着热卷价格企稳，投资者信心随之回升，认为美国薄板价格拐点已现，今年下半年将继续呈上扬趋势。

亚洲市场

弱势运行。本周该地区CRU价格指数为190.4，比上月下滑4.3％，比去年同期下滑13.7%。
扁平材方面，亚洲扁平材市场持续下滑。东南亚板卷市场下跌。由于价格持续下跌，部分买家在下单后毁约。市场观望浓。冷卷进口价与上月相比下降20-40美元/吨。现中国资源报650-660美元/吨（FOB），部分报价低至620-630美元/吨（FOB）。中国台湾主流报价为670-680美元/吨（FOB）。由于需求极其疲软，贸易商预计，未来几个月价格还将进一步下跌20-30美元/吨，最早年底价格或有所回升。

 

图九、CRU价格指数走势图

三、总结

随着价格的不断下跌，价格已经逐渐跌至钢厂的边际成本线附近，检修的钢厂逐渐增多，成本支撑的作用加强。另外当前价格已经处于两年来的新低，商家主动杀跌意愿较弱，同时钢厂方面低价抛货行为逐渐减少，对市场的冲击已经减弱，当前的钢材价格已属于底部区域，后期价格再度下跌空间有限。考虑到下游需求仍然不温不火，库存消化缓慢预计，供需矛盾不能得到有效缓解，8月份冷轧市场底部盘整的可能性较大。