上周，以铜为代表的金属在周一、周二连续振荡回落之后，周三遇到支撑回升，周四继续振荡反弹，但周五转而大幅下挫超过2%，当周跌幅近2%。

金属如此走势主要源于基本面疲弱和政策面提振的双重作用。市场对QE3预期的敏感度大大降低，金属振荡回落。不过，由于美国数据显示6月工业生产继续扩张，金属下方依然遇到支撑。

美国最新公布的经济数据呈疲弱态势。但温总理表示，我国需要加大力度创造更多的就业岗位，引发市场对我国将推出更多货币宽松政策的预期，原油继续大幅攀升，金属大幅反弹接近近期高点。虽然经济下滑导致金属需求疲弱，但我国金属需求在全球占有较大的比重，在国内宽松政策刺激之下，我国需求将有所增长，这对金属价格将形成较强支撑。

面对房价似有回暖迹象，我国政府重申不会取消楼市限购令，这为我国楼市前景蒙上阴影。地产行业作为支柱产业，对相关产业的发展影响较大。房地产前景蒙阴之下加重了市场的悲观情绪。同时，欧债危机暂时缓和。欧元集团发表的声明超出市场预期。西班牙10年期国债收益率涨至欧元时代的历史新高7.25%，5年期西班牙国债收益率涨至欧元时代新高6.86%，西班牙股市最多跌逾5%，意大利股市也下跌4%，欧元对美元汇率跌至近两年的低点。多重压制下，金属市场大幅下跌。

从当前情况来看，经济下滑使得近期的经济数据难以全面回升，下游需求持续疲软。而宏观层面上缺乏实质性的进展，金属市场难形成方向性趋势，继续振荡筑底的概率较大。因此，操作上，建议暂时观望，尽量保持日内短线交易。其中，铜、锌若下破近期振荡区间下沿，则可以轻仓试空。伦铜支撑在7500美元/吨，伦锌支撑在1830美元/吨。反之，若铜、锌反弹超过区间上沿则轻仓多单跟进。铝继续观望，铅则不建议做空，可在低位适当轻仓建立中期多单。