转眼之间已经到了2012年的7月，而诗经曰：七月流火，九月授衣。也在表示七月份是一年最酷热的季节，但也是开始走向寒冷的时候。全球经济在经历了2008年百年以来的衰退以后，各国央行使用大量宽松化货币政策的刺激下经过了将近3年经济的复苏，然而进入2012年似乎出现了放缓和停滞。并且近期经济大国公布的主要经济数据不佳，增加了市场对全球经济可能二次触底的担忧。而投资者的恐慌情绪打压了非美货币和大宗商品大幅的下跌，尤其是国际原油和黄金均出现持续的回落。在资本市场上出现了类似2008年雷曼兄弟倒闭的前兆，并且市场担忧欧元区因债务危机的持续恶化可能导致解体，将引发更大的危机对全球金融和经济冲击。在2012年的7月，在全球经济下滑的影响下，这个盛夏对于纷纷倒闭的那些公司和满大街寻找工作的人来说是那样的寒冷。

　　全球经济出现下滑 市场担忧情绪升温

　　在进入2012年以后，欧债危机和希腊大选受到市场的关注，欧元区经济衰退、美国就业人口增长逐步的放缓和中国经济出现持续低迷等因素都增加了市场对全球经济在今年可能出现下滑的忧虑。国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德7月6日表示，IMF将下调对今年全球经济增长率的预估。该预测值将在7月中旬公布。“全球经济增长前景比我们三个月前的预测要弱”，拉加德称，三个月前，IMF对今年全球经济增长的预估值为3.5%，她还表示，“即便下调后的预估值能否实现，也将取决于采取正确的政策行动”。这样的看法也代表了市场普遍的认同，因此在近期明显有大量的资金进入到美元市场，推动了美元在近期强劲的上涨。并且全球经济的不景气，也导致欧洲央行和中国央行同时降息来阻止今年经济下滑的脚步，但是这样的做法是否在很快的时间里得到预期的效果，现在看来还是一个未知数字。同时摩根大通6月全球所有行业产出采购经理人指数（PMI）降至50.3，5月时为52.1。PMI指数高于50代表经济扩张。并且摩根大通5日公布的企业调查显示，全球经济增长在上个月险些陷入停滞，制造业疲软和美国经济减速的明显迹象对全球经济增长形成拖累。市场的担忧情绪打压了欧美股市和大宗商品，在近期出现持续走软的迹象，而黄金市场也受到国际原油下跌的拖累出现重挫。近期美国公布的经济数据也强差人意，显示美国的经济增长在今年3月份以后增长速度正在逐步的放缓，并且受到欧元区经济衰退的影响比较大，美国的经济增长放缓可能要在今年延长一段的时间。不过从7月11日公布的6月份美联储利率会议纪要中看到，美联储的官员们虽然对美国的经济增长表示出一定的悲观看法，但是支持扩大量化的货币政策来刺激经济的官员也在减少，因此市场普遍预计美联储在今年大选之前，即今年的11月份前推出QE3的可能性不是很大，市场的预期降低也是打压近期黄金走软的主要原因。

　　西班牙得到援助 但危机仍在延续

　　欧洲方面，欧盟已经达成向西班牙提供1000亿欧元的协议，部分缓解了市场的担忧情绪，第一笔300亿欧元资金有望在本月月底前拨付给西班牙银行业。7月11日意大利总理蒙蒂表示，有关意大利永远不需要救助的说法是不够谨慎的，但意大利并不需要希腊式的全面救助。此外，意大利在决定使用ESM时将不需要做出额外的承诺。这样的讲话增加了市场对意大利可能也要申请资金援助的担忧，并且近期西班牙和意大利在国际资本市场上出售国债的收益率大幅上升，凸显意大利的债务危机也在恶化之中。而意大利作为欧元区第三大经济体，有超过1万亿欧元的债务，如果向像西班牙一样的倒下，那么如何筹集资金进行援助？不过西班牙首相拉霍伊7月11日在议会表示，西班牙政府将实施新一轮财政紧缩措施，目标是在未来两年半削减650亿欧元(约合800亿美元)开支，并计划将增值税率从18%增加至21%。另据报道，提前被披露的援助西班牙协议草案显示，西班牙可能需放弃对该国银行的大部分控制权，且该国投资者也将被迫承担损失。

　　ETF基金减仓 增加金价下行

　　值得注意的是，近期全球做大的ETFs基金出现连续的减仓，在6月30日、7月7日、7月10日和7月11日分别减仓了2.11吨、0.43吨、3.62吨和4.22吨。由此可以看出ETFs基金对今年未来黄金走势不是非常的乐观，不过根据中国香港特区政府统计处的最新5月数据显示，中国大陆5月继续向中国香港进口的黄金高达75.6吨，虽然较4月103吨进口有所下降，但仍是今年以来第二高水平。截至今年5月，中国大陆已经从中国香港进口总量315吨黄金，已经超过英国310.3吨官方黄金储备。今年各国央行在现货黄金市场上大幅的增仓，也是导致近期黄金在下跌中出现震荡走势的主要原因。然而在全球经济不佳的大背景下，黄金近期还有进一步震荡回落的空间。