概述：6月份国内冷轧市场延续下跌态势，且跌幅加剧。国内外经济局势恶化，大宗商品普跌，同时冷轧5月份产量保持在高位，而下游汽车、家电等需求疲软，导致供需矛盾尖锐，钢厂订货价格也大幅下调，加深商家看跌心理，低价甩货现象比较普遍。尤其部分钢厂也低价抛货，对市场造成较大冲击。7月份天气炎热，需求淡季预计7月份冷轧价格仍会继续下滑，但随着债务危机的缓和，钢铁行业资金压力也有望缓解，对冷轧价格有一定支撑，预计跌幅有望收窄。
一、国内市场
1、心态悲观 冷轧市场价格加速下跌
下游终端行业不景气，需求持续萎缩，加上钢厂出厂价格的下调，6月份冷轧市场仍有较大幅度下跌。据中华商务网监测的数据显示，2012年6月，我国15个主要市场1.0mm规格冷板的月平均价格为4951元/吨，较5月份月均价格下跌147元/吨，跌幅继续扩大。截至6月底上海、天津、乐从市场1.0mm规格冷板市场主流报价在4830元/吨、4970元/吨，4730元/吨，较上月分别下跌200元/吨、80元/吨、210元/吨。
图一、截至2012年6月国内1.0mm冷板月均价格
2、冷轧社会库存消化缓慢
6月份国内冷轧市场总体水平变化不大，由于国内冷轧现货市场低迷，商家从钢厂订货也比较消极，同时下游需求不足，导致资源流通缓慢，使得整体库存变化不大。据统计现全国冷轧库存总量为169.9万吨，与上周相比增加0.86万吨；与上月相比增加0.76万吨；与去年同期统计相比增加2.02万吨。需求淡季的来临，使得库存消化会更加缓慢，而价格的下跌促使钢厂加大市场投放力度，故短期来看，冷轧市场依旧面临较大的压力。
图二、10年以来上海、乐从冷板卷库存对比走势图
3、国内冷轧板卷生产情况
据中钢协统计的数据显示5月我国冷轧薄板产量214.8万吨，较上月减少2.3万吨，环比降1.1%，薄宽钢带产量305.2万吨，较上月增加10.7万吨，环比增3.5%，总量530.7万吨，较上月增加8.4万吨，环比增1.6%，较去年同期增加51.6万吨，同比增10.7％， 日均产量17.12万吨，日均环比降1.67%。1-5月国内冷轧累计产量2536.7万吨，同比增加212.2万吨，累计比同期增长9.13%。
图三、截至2012年5月冷轧板卷产量图
海关数据显示，5月我国冷轧板卷进口34.85万吨，较上月增加6.1万吨，环比增21.2%，较去年同期增3.86万吨，同比增12.4％；5月份出口43.95万吨，较上月增加13.6万吨，环比增44.9%，较去年同期减少3.04万吨，同比降6.47％。
国内外价差促冷轧出口大幅回升，国内冷轧价格长期处于低位以及需求持续低迷，国内外较大的冷轧价差促使冷轧不断寻求国际市场。不过，受全球经济放缓拖累，国际市场钢材需求低迷，我国冷轧出口仍面临巨大挑战。
图四、截至2012年5月冷轧板卷进出口图
综上，5月我国冷轧板卷表观消费量为521.6万吨，较上月增加0.9万吨，环比增0.17%，较去年同期增58.5万吨，同比增12.6%。
图五、截止2012年5月冷轧板卷表观消费量
4、钢厂调价汇总
现货市场价格不断下滑，导致商家利润逐步减少，订货意愿逐步减淡，钢厂下调订货价格的同时，各种优惠政策力度也不断加大，钢厂优惠多保持在税前200-400元/吨，而宝钢最大优惠量达到近千元，以便刺激贸易商积极订货。据统计本月各大钢厂合同组织情况一般，而冷轧价格短期内难以企稳，预计8月份钢厂订货价格仍会有小幅下调。具体调整如下：
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2012年7月主要钢厂冷卷出厂价格对比表
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钢厂
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1.0mm
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调整幅度(税前)
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调整时间
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备注
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税前
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税后
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宝钢
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4666
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5459
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-200
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6月11日
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SPCC冷卷7月订货价格
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武钢
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4410
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5159
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-180
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6月15日
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一冷轧DC01冷卷7月订货价
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鞍钢
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4240
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4961
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-300
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6月18日
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一冷轧DC01冷卷7月订货价
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首钢
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4140
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4844
|
-200
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6月18日
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SPCC冷卷7月订货价格变
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本钢
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4350
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5089
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-150
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6月19日
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一冷轧卷7月订货价格
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包钢
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4274
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5000
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-145
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6月16日
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SPCC冷卷7月订货价格，6月上旬结算4800
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马钢
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4650
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5440
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-
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6月23日
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SPCC卷板7月订货价
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邯钢
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4017
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4700
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-145
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6月21日
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SPCC冷卷7月订货价
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唐钢
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4017
|
4700
|
-145
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6月21日
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DC01冷卷7月订货价
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表一、2012年7月份国内重点冷轧钢厂订货价格汇总表
图六、主导钢厂出厂价格走势图
5、下游行业分析
统计数据显示，5月，汽车生产157.09万辆，环比减少4.7%，销售160.72万辆，环比减少1.1%。1-5月，汽车产销800.3万辆和802.35万辆，同比增长3.2%和1.7%。5月份乘用车市场延续4月份良好势头，产销量分部同比增长21.5%、16.6%。经过一年的调整，汽车行业刚性需求正逐渐恢复到正常，2012年汽车销量有望达到1900万辆
图七、汽车产量及同比增速图
《国家基本公共服务体系“十二五”规划》，研究确定促进节能家电等产品消费的政策措施，补贴新政将刺激消费，拉动需求，带动产业升级，政策驱动之下，今年全年家电销售增幅或将达到5%-10%。不过由于前几年较高的增速过早透支了冷轧用钢需求，刺激是否有效仍需考验。
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指标名称
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单位
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5月产量
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同比增长%
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家用洗衣机
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万台
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497.9
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2.6
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家用电冰箱
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万台
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748.8
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0.2
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家用冷柜
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万台
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168.1
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-3.1
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房间空气调节器
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万台
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1795.9
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3.0
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彩色电视机
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万台
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971.9
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5.8
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表二、2012年5月部分家电产量数据
5月份PMI 为50.2%,比上月回落0.2个百分点。虽仍维持在50%以上，但再次创下七个月来新低，数据继续走低显示当前经济发展仍有下行压力。国际方面美国6月制造业采购经理人指数（PMI）为49.7，较5月的53.5显著回落，远远低于市场预期。这是该指数自2009年7月以来首次降至50的荣枯线以下。欧元区发布的制造业数据也表现不佳。6月欧元区制造业PMI终值为45.1，与5月持平，德国6月的制造业PMI终值为45，创3年来新低。世界经济增长趋缓，大宗商品价格易跌难涨。
图八、中国PMI指数走势图
二、国际市场
本月国际钢市保持疲软、小幅下跌。现CRU国际钢价综合指数为186.1，与上周持平，比上月下滑4.4%，比去年同期下滑10.6%。本周CRU扁平材指数为171.9，与上周持平。欧洲市场盘整运行，钢厂提价意图更加明显，但需求没有明显改善，后期可能还将继续保持疲软。美国市场跌势暂缓，薄板价格或已触底，但短期内或难有起色。亚洲市场需求低迷，近期可能无望好转。总体上判断，短期内国际钢材市场还将弱势运行。
欧洲市场盘整运行。本周该地区CRU价格指数为178.7，与上周持平，比上月下滑2.5%，比去年同期下滑7.8%。扁平材方面，欧洲扁平材市场小幅下跌，预计3季度欧洲扁平材市场平静，9月份采购活动或将有所增加，届时钢价能有所回升，但短期内仍会保持弱势。
北美市场，本月小幅下跌，月末跌势暂缓。该地区CRU价格指数为171.1，与上周持平，比上月下滑4.9％，比去年同期下滑13.3%。扁平材方面，美国扁平材市场疲软。自5月初开始，美国薄板价格下降，现冷卷报680-700美元/短吨。随着买家库存减少、采购增加，钢厂议价的意愿减弱，市场可能已触底。业内人士预计，近期薄板价格将有所回升，如本周末薄板价格未如预期上涨，则可能继续下跌，直到贸易商去库存化完成，届时补库活动将推动价格上涨。
亚洲市场保持疲软。该地区CRU价格指数为199.1，与上周持平，比上月下滑5.1％，比去年同期下滑10.6%。扁平材方面，亚洲扁平材市场疲软。由于正值雨季，预计后期需求还将继续保持疲软，价格回升的希望不大。目前浦项正在进行8月份冷轧产品出口价格谈判，但因国际钢材市场低迷，谈判进展不顺，出口价格持续下滑，且谈判频率亦从季度改为月度。8月份浦项冷卷出口报价为740-750美元/吨(FOB)。
图九、CRU价格指数走势图
三、总结
目前国内钢厂6月份仍保持较高的冷轧排产计划，产量依旧处于高位水平，对于现货市场而言，后期社会库存的增加，在市场信心没有恢复的情况下，商家囤货依然不强，抛货心理较重，短期内仍有较大下行压力，因此下跌“警报”仍未解除。不过在快速下跌3个月之后，短期内继续下探空间有限，下游终端用户的部分采购也会对市场有所支撑，预计7月份冷轧行业下跌的节奏有望趋缓。
(关键字：冷轧)