概述：大宗商品的价格自3月份以来步入下行的通道，尤其是进入5月后更是加速下跌。首先国内公布的4月份经济数据让投资者大跌眼镜，严重低于预期，最新PMI数据环比回落2.9个百分点，表明国内大宗商品的需求萎靡不振、产品销售不畅，造成产成品库存积压，中国经济增速明显放缓；国际方面，欧洲主权债务危机阴霾不散，欧盟各国换届选举变数陡增，投资者纷纷抛售欧元资产，买入美元资产，致使欧元暴跌美元暴涨，其中商品龙头原油5月份跌幅超过18%，从而对大宗商品价格形成双重压力，对于原本就供大于求的钢材市场无疑是雪上加霜。
一、国内市场
1、心态悲观 冷轧市场价格加速下跌
受大宗商品普遍下跌影响，冷轧市场也出现明显下跌，商家对于经济下滑比较担忧，加大出货力度，导致价格5月份快速回落。据中华商务网监测的数据显示，2012年5月，我国15个主要市场1.0mm规格冷板的月平均价格为5098元/吨，较4月份月均价格下跌77元/吨，较上月相比跌幅扩大。截至5月底上海、天津、乐从市场1.0mm规格冷板市场主流报价在5030元/吨、5050元/吨，4940元/吨，较上月分别下跌170元/吨、100元/吨、160元/吨。
图一、截至2012年5月国内1.0mm冷板月均价格
2、冷轧社会库存继续攀升
虽然行情惨淡，但国内冷轧产能仍在扩张，尤其4月份产量创新高，导致后期市场库存资源攀升，截止月底冷轧社会总库存为169.93万吨，与上月相比增加0.8万吨；与去年同期相比，库存总量增加1万吨。其中上海市场冷轧卷板库存为55.74万吨，较上月末库存减少0.11万吨，较去年同期减少0.84万吨，乐从市场现库存在58.6万吨，较上月增加1.2万吨，较去年减少1.2万吨。
图二、10年以来上海、乐从冷板卷库存对比走势图
3、冷轧日产量环比增加 后期供给压力依然较大
据中钢协统计的数据显示4月我国冷轧薄板产量217.1万吨，较上月增加2.1万吨，环比增0.98%，薄宽钢带产量305.2万吨，较上月减少9.5万吨，环比降3%，总量522.3万吨，较上月减少7.4万吨，环比降1.4%，较去年同期增加36.4万吨，同比上升7.5％， 日均产量17.41万吨，日均环比增1.89%。1-4月国内冷轧累计产量2006万吨，同比增加160.6万吨，累计比同期增长8.7%。
图三、截至2012年4月冷轧板卷产量图
海关数据显示，4月我国冷轧板卷进口28.76万吨，较上月减少6.7万吨，环比降18.9%，较去年同期减少8.19万吨，同比降22.2％；4月份出口30.33万吨，较上月减少6.2万吨，环比降16.9%，较去年同期减少6.91万吨，同比增18.55％。
图四、截至2012年4月冷轧板卷进出口图
综上，4月我国冷轧板卷表观消费量为520.73万吨，较上月减少8万吨，环比降1.5%，较去年同期增35.12万吨，同比增7.2%。
图五、截止2012年4月冷轧板卷表观消费量
4、钢厂调价汇总
随着市场价格的回落，钢厂也开始下调出厂价格或者采取暗补方式来刺激商家的订货积极性，目前市场局势仍未稳定，预计7月份钢厂价格仍有下调空间。具体调整如下：
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2012年6月主要钢厂冷卷出厂价格对比表
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钢厂
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1.0mm
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调整幅度(税前)
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调整时间
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备注
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税前
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税后
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宝钢
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4866
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5693
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-
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5月09日
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SPCC冷卷6月订货价格
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武钢
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4590
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5370
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-
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5月15日
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一冷轧DC01冷卷6月订货价
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鞍钢
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4540
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5312
|
-
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5月23日
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一冷轧DC01冷卷6月订货价
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首钢
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4340
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5078
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-130
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5月17日
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SPCC冷卷6月订货价格变
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本钢
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4500
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5265
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-100
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5月21日
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一冷轧卷6月订货价格
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包钢
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4419
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5170
|
-
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5月16日
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SPCC冷卷6月订货价格，5月上旬结算4970
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马钢
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4650
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5440
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-250
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5月23日
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SPCC卷板6月订货价
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邯钢
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4145
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4850
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-171
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5月21日
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SPCC冷卷6月订货价
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唐钢
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4145
|
4850
|
-171
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5月21日
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DC01冷卷6月订货价
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表一、2012年6月份国内重点冷轧钢厂订货价格汇总表
图六、主导钢厂出厂价格走势图
5、下游行业分析
统计数据显示，4月，汽车生产164.8万辆，环比减少12.4%，销售162.4万辆，环比减少11.7%。1-4月，汽车产销643.2万辆和641.8万辆，同比增长0.5%和-1.3%。
图七、汽车产量及同比增速图
2012年5月统计数据显示，全国百家重点大型零售企业家电类商品4月的零售额同比增长10.63%。据悉，这是2012年以来首次实现正增长。近日气温的升高，现在的空调和电视开始步入销售旺季，家电行业的销售也随之保持增长，另外鉴於对中国经济下行的忧虑,中国近期明确提出将稳增长放至重要位置,并出台一系列加快投资和刺激消费的政策,包括促进节能家电等产品消费的政策补贴措施,中央财政安排363亿元,用於推广节能家电、高效照明、节能汽车和高效电机四大类产品.预计将拉动消费需求约4,500亿元人民币.
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指标名称
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单位
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4月产量
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同比增长%
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家用洗衣机
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万台
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555.1
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-6.3
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家用电冰箱
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万台
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853.4
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1.6
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家用冷柜
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万台
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160.7
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-3.5
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房间空气调节器
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万台
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1557.3
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8.1
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彩色电视机
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万台
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1151.3
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22.9
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表二、2012年5月部分家电产量数据
5月份PMI 为50.4%,比上月回落2.9个百分点。5月份的中国非制造业商务活动指数为55.2%,比4月回落0.9个百分点，两大PMI同步回落预示：二季度经济增速或破八。另外5月份投资、出口、消费等经济指标难有明显改善，固定资产投资增速甚至可能跌破20%。二季度经济增速仍可能在低位徘徊。多家机构纷纷下调二季度经济增速预期至7.8%左右。
图八、中国PMI指数走势图
二、国际市场
本月国际钢市保持疲软。月底CRU国际钢价综合指数为194.7，比上月下滑1.9%，比去年同期下滑8.3%。CRU扁平材指数为182.4，与上周持平。欧洲市场保持疲软，欧元走软导致采购成本增加、加上进口压力和需求疲软，欧洲市场后期还将弱势运行。美国市场继续下滑，进口产品持续施压，需求没有明显改善，扁平材和长材价格持续走软。亚洲市场盘整运行，扁平材市场保持疲软，近期回升希望不大。总体上判断，短期内国际钢材市场将继续疲软。
欧洲市场保持疲软。本周该地区CRU价格指数为183.3，与上周持平，比上月下滑2.9%，比去年同期下滑6.3%。扁平材方面，欧洲扁平材市场疲软。因欧元兑美元贬值导致原料采购成本增加，加上需求疲软，钢厂利润受到挤压。
北美市场持续下滑。本周该地区CRU价格指数为179.9，与上周持平，比上月下滑2.1％，比去年同期下滑13.2%。扁平材方面，美国扁平材市场下滑。美国薄板市场继续下滑， 冷卷报740-760美元/短吨，周环比均下滑10美元/吨。有贸易商考虑，在目前的价位可以开始采购，但因进口持续增加，产品供应充足，因此现在并不急于下单。另因资金紧张，美国RG钢铁公司3家钢厂暂时停产，但预计对市场不会造成太大影响。本周美国薄板交货期整体继续缩短。冷卷交货期由6.5周缩短至6.2周；近期钢厂可能将考虑减产以缓解资金压力或减少亏损。但业内人士认为，随着进口产品大量涌入美国市场，即使国内钢厂削减产量仍不足以遏制价格跌势。
亚洲市场盘整运行。本周该地区CRU价格指数为209.8，与上周持平，比上月下滑1.3%，比去年同期下滑6.5%。扁平材方面，亚洲扁平材市场疲软。因扁平材价格疲软、市场整体氛围悲观、加上亚洲货币兑美元走软，东南亚板坯进口平静。俄罗斯资源报590-610美元/吨(CFR)，但买家不急于采购，台湾再轧钢厂出价580美元/吨（CFR）。因热卷和铁矿石价格下跌，贸易商预计板坯价格不会有任何回升。在韩国由于汽车、家电等终端用户需求仍然疲软，提价无法实现，目前浦项6月份发货的冷卷报730美元/吨（FOB）。
图九、CRU价格指数走势图
三、总结
由于欧债危机继续扩散、全球经济增长放缓迹象越来越明显，加之国内政策预期难以持久，导致宏观氛围十分不佳，基本面上也在继续向利空方向演变，预计大宗商品市场的跌势或将在6月份延续。冷轧市场产量高位运行，市场库存高企，下游需求明显放缓，6月份冷轧市场难言乐观，预计仍有小幅回落。
（中华商务网板材频道请勿转载）
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