概述：五月份热轧卷板市场上演一幕悲观景象，价格快速进入下滑轨道。多重利空持续袭击市场，远期及电子盘受挫明显下跌，加之市场需求一直萎靡不振，贸易商心态慌乱悲观，市场难支撑陷入阴跌态势。直至月底，在宏观利好措施刺激，价格才止跌企稳。6月份钢材市场将进入传统季节性需求减缓期，热轧卷板市场弱势难以改变，价格或将震荡筑底。
一、五月热轧卷板市场行情回顾
1、国内市场行情回顾
价格加速下滑 库存持续走低
表一：国内主要市场5.5mm普卷市场价格
单位：元/吨
| 上海 | 天津 | 北京 | 沈阳 | 乐从 | 武汉 | 成都 | 西安 | |
| 4300 | 4250 | 4300 | 4220 | 4380 | 4380 | 4460 | 4470 | |
| 4140 | 4100 | 4130 | 4160 | 4260 | 4120 | 4250 | 4280 | |
| 涨跌幅度 | -160 | -150 | -170 | -60 | -120 | -260 | -210 | -190 |
| 产地 | 沙钢 | 唐钢 | 唐钢 | 鞍钢 | 柳钢 | 涟钢 | 攀钢 | 酒钢 |
回顾五月热轧卷板市场，确实令人伤透心底。月初价格呈下行走势，无论是终端还是中间商采购意愿较低，市场成交氛围较淡。随后外盘利空笼罩，远期及电子盘出现大幅跳水，受此连累，现货市场也开始加速进入下滑轨道，贸易商悲观心态加重，价格一度陷入谷底。从表一价格表中可以看出，全国各市场均出现大幅下跌，跌幅近两百多元。其中武汉城市下滑最严重，受武钢分公司低价资源流通的冲击，价格由上个月末4380元/吨跌至4130元/吨，跌幅为260元/吨。临近月末，宏观利好消息频出，给阴霾的市场带来一丝温暖，价格出现小幅反弹，但碍于低迷需求影响，成交依旧不温不火，只要低位资源伴有小量跟进。
表二：国内主要市场热轧卷板库存统计
单位：万吨
| 上海 | 天津 | 北京 | 沈阳 | 乐从 | 武汉 | 西安 | 成都 | 全国 | |
| 12.4.27 | 117.28 | 37 | 3.5 | 16.5 | 89.3 | 18.54 | 5.3 | 14.82 | 403.34 |
| 12.5.25 | 112.35 | 34.3 | 3.03 | 16 | 85.8 | 18.56 | 4.16 | 15.57 | 382.05 |
| 升降幅度 | -4.93 | -2.7 | -0.47 | -0.5 | -3.5 | 0.02 | -1.14 | 0.75 | -21.29 |
从库存走势图不难看出，本月全国热轧卷板总量仍处于下滑趋势，据不完全统计热轧总量为382.05万吨，较上月相比减少21.29万吨，环比下降了5.57%；与去年同期相比，库存总量下降490.6万吨，同比下降11.38%。全国主要城市本月热轧库存大多数均有不同程度下降，而武汉及成都出现小量反弹。作为全国热轧库存产量最高上海，继续呈现下滑，从表二中得出，上海库存较上个月减少了4.93万吨，降幅程度最大。5月中旬以来，部分钢厂计划减产、检修的计划明显增多，后期产能应该会呈现明显回落的趋势。在当前低迷行情下，贸易商订货积极性明显下降，资源补库始终缓慢，故库存量持续下滑，且部分规格开始趋于紧俏。市场低位库存缓解商家压力，对价格也形成一定支撑。
2、钢铁企业月度价格政策动态分析
主要钢企新一期价格政策多下调
表三：国内主要热轧卷板厂家5.5mm普卷（Q235/SS400）5-6月订货价格
| 5.5*1500mm（1250mm）规格普卷 单位：元/吨 | |||||
| 日期 | 钢厂 | 调幅 | 出厂价格 | 材质 | 备注 |
| 5.17 | 鞍钢 | -70 | 3670 | Q235 | 不含税/6月1日起执行 |
| 5.21 | 本钢 | -150 | 3640 | Q235 | 不含税/6月1日起执行 |
| 5.21 | 通钢 | -230 | 4152 | Q235 | 含税/6月辽宁结算价格 |
| 5.21 | 河北钢铁集团 | -200 | 4230 | Q235 | 含税/6月订货价 |
| 5.18 | 包钢 | 0 | 4250 | Q235 | 含税/ 5月16日起执行 |
| 5.17 | 首钢 | -100 | 3670 | Q235 | 不含税/6月1日起执行 |
| 5.15 | 太钢 | 0 | 3780 | Q235 | 不含税/5月15日起执行 |
| 5.9 | 宝钢 | 0 | 4562 | SS400 | 不含税/直发卷/6月价格 |
| 5.24 | 马钢 | -250 | 3920 | Q235 | 不含税/6月1日执行 |
| 5.1 | 沙钢 | 0 | 4380 | Q235 | 含税/5月1日执行 |
| 5.21 | 梅钢 | 0 | 3915 | Q235 | 不含税/花纹卷 |
| 5.1 | 日照钢厂 | 30 | 4083 | Q235 | 含税/上海5月29日执行 |
| 5.15 | 武钢 | -80 | 3930 | Q235 | 不含税/分切卷/6月订货价 |
| 5.11 | 柳钢 | -100 | 5020 | Q235 | 含税/区内 |
| 5.18 | 酒钢 | -150 | 4200 | Q235 | 含税/华东分公司 |
| 5.21 | 八钢 | -150 | 4480 | Q235 | 含税/区内 |
| 5.21 | 攀钢 | -100 | 3640 | Q235 | 不含税/成都分公司 |
| 5.1 | 重钢 | 0 | 4420 | Q235 | 含税/5月10日执行 |
| 以上为表列价格，不含各项优惠及补贴政策。 | |||||
钢材市场价格的不断下跌，也对钢厂的生产结构的调整带来一定影响。五月份各钢厂调价政策中，均出现不同程度下调。其中宝钢产品继续以平盘为主，武钢、鞍钢、河钢等主要钢厂产品价格则普遍下调，河钢、马钢及通钢下调幅度均过两百，反映出板材市场需求开始明显减弱。钢厂出厂价不断回调，商家成本价压力有所缓解。国内钢铁企业在3、4月份艰难扭亏为盈之后，5月份又转入了全行业亏损的局面。不过在粗钢产能严重过剩的局面下，后期钢厂如果不有效减产，钢铁企业盈利或将面临严峻的考验。
3、产量、进出口及表观消费量
热轧卷板产量小幅回落
4月份热轧卷板产量出现小幅回落，当月产量合计1395.9万吨，环比降1.41%同比增8.93%；日均产量45.02万吨，环比降1.41%。其中中厚宽钢带产量为917.6万吨，环比减少30.6万吨；热轧薄宽钢带产量为414.9万吨，环比增加14.4万吨；热轧薄产量为63.4万吨，环比减少3.8万吨。5月中旬，全国重点大中型钢铁企业粗钢产量1692.1万吨，日均产量为169.2万吨，环比下降0.4%。虽然产量稍有下降，但仍旧处于历史高位，导致钢价上行受阻。
热轧卷板进口减少出口增加
4月份我国热卷进出口继续呈现之前“进减出增”局面。进口热卷总量16.43万吨，环比减少1.68%，同比减少12.81%，其中热轧薄板为0.94万吨，中厚宽钢带8.52万吨，热轧薄宽钢带6.97万吨；出口热卷量53.25万吨，环比增2.90%，同比降11.25%，其中热轧薄板为0.18万吨，中厚宽钢带52.46万吨，热轧薄宽钢带0.62万吨。同时净进出口仍呈上升走势，但是步伐放缓，4月净进口量36.83万吨，较上个月增加1.78万吨。
热轧卷板表观消费量回落
4月我国热轧卷板表观消费量略有回落迹象。当月热轧卷板表观消费量为1359.08万吨，环比上月减少21.77万吨，较去年同期增加118.84万吨，增幅比例增10%。热卷表观消费量虽出现缓慢回落，但较去年同期数据仍处于高位。
4、下游需求浅度分析
下游行业需求逐渐走弱
5月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月回落2.9个百分点。5月PMI和4月相比均环比下降，平均降幅达到2.7%。汇丰5月中国制造业采购经理人指数（PMI）初值回落至48．7，低于4月的49．3，为过去两个月以来最低。制造业放缓主要受出口订单下滑拖累， 5月新订单指数下滑了2．4个百分点，至47．8；包括中国国内及出口在内的总体新订单指数也从4月的49．7回落至5月的48．4。制造业活动在5月再次放缓，反映出口订单疲软，政策上需加大宽松力度以求稳定增长。通货膨胀继续回落，促使中国出台更为积极的宽松政策，随着后期结构性减弱、加快基建投资、保障房建设等一系列宽松政策将相继出台，对国内市场信心将逐步形成支撑，经济增速有望于第三季度企稳。
二、国际市场行情简述
国际热轧卷板市场行情渐弱
本月国际市场表现疲软，价格均出现下滑，市场交易氛围低迷。CRU国际钢价综合指数为194.7比上月下滑1.9%，比去年同期下滑8.3%。
欧洲热轧卷板价格继续疲软 欧洲扁平材市场疲软，本地区CRU价格指数为183.3，比上月下滑2.9%，比去年同期下滑6.3%。因欧元兑美元贬值导致原料采购成本增加，加上进口压力和需求疲软，钢厂利润受到挤压。西班牙和意大利热卷报510-525欧元/吨，但最近的实际成交价可能低于510欧元/吨。进口方面，俄罗斯热卷报510-515欧元/吨（CIF），资源较少；土耳其热卷报520欧元/吨（CIF），市场成交不佳。综合来看，欧洲市场后期或将继续弱势运行。
北美热轧卷板价格持续下滑 美国扁平材市场继续下滑，该地区CRU价格指数为179.9，比上月下滑2.1％，比去年同期下滑13.2%。美国薄板市场走下坡路，本周热卷报640-650美元/短吨，为自去年11月以来的最低水平。进口产品持续施压，用户产品供应充足，故采购热情很低，美国薄板交货期整体继续缩短。随着交货期缩短，客户可能继续要求降价，近期钢厂可能将考虑减产以缓解资金压力或减少亏损。
亚洲市场热轧卷板弱势持稳 亚洲扁平材市场保持疲软 ，该地区CRU价格指数为209.8，比上月下滑1.3%，比去年同期下滑6.5%。因热卷和铁矿石价格下跌，贸易商预计板坯价格不会有任何回升。在韩国，近两周韩国市场热卷现货价格平稳。浦项和现代钢铁3mm厚的SS400热卷出厂价报85-87万韩元/吨（720-737美元/吨），市场看跌、询盘很少。为刺激采购，经销商将热卷售价下调1-2万韩元/吨（8.5-16.9美元/吨）至85万韩元/吨。因扁平材价格疲软、市场整体氛围悲观、加上亚洲货币兑美元走软，东南亚板坯进口平静。
三、六月市场行情预测
需求持续萎缩： 根据统计局近期公布的数据显示，1—4月份，全国房地产开发投资同比增长18.7%，增速比1—3月份回落4.8个百分点。房地产市场的几个重要指标都表现出同比增速、环比增速一起下滑的态势，这意味着房地产市场对钢材的需求也会回落。中汽协统计显示，今年1-4月国产汽车产销643.19万辆和641.75万辆，产量同比增长0.47%，销量下降1.33%。伴随大宗商品的全面下行，市场信心溃败，下游用户采购热情普遍降低，并且进入6月份气温逐渐升高，下游企业生产也将会受到影响，市场需求萎缩进一步程度加重。
宏观经济数据：5月18日，央行决定下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，将一次性释放约4200亿元资金。原本对钢市而言是重大利好的刺激，却对当前低迷的钢市并未起到点滴效果。2012年4月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨3.4%；本月工业生产者价格指数(PPI)同比降0.7%,环比上涨0.2%。受食品因素适当减轻,居民消费价格的通胀压力如期缓解。
钢厂价格下调：全国各大钢厂出台6月份订货价格中，除了宝钢等继续谨慎持稳出价，多数均以下调为主，并且幅度明显。面对当前疲软的行情，钢厂的预期也开始略显悲观。
钢市进入五月份，阴跌的行情明显加重。直至月末，政府利好政策刺激，抑制着价格继续下滑。5月份粗钢产量有所回落，但总量仍处于高的水平，同样对价格探涨形成阻力。随着炎热的夏季到来，高能企业将会受到限电措施影响，低迷的市场需求难见改观。碍于高企成本的支撑，价格下行空间渐窄，而外围市场依然动荡不断，预计六月份热卷市场将在低位震荡调整。
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