概述：3月份国内冷轧市场基本保持平稳，国际方面欧洲的经济情况一再令市场失望，美国耐用品订单表现低迷，投资者对全球经济增长前景趋于悲观，市场情绪谨慎；国内政协会议温总理答记者问，表明房产调控决不放松，股票、期货跳水，钢材价格上涨步伐停滞。
一、国内市场
1、涨跌两难 价格底部窄幅震荡
本月国内冷轧市场基本保持平稳态势，产能的释放、现货库存的攀升、政策的收紧等压制价格上涨的步伐，而同时铁矿石价格坚挺，石油涨价后运输成本的增加，也使得价格难以下跌，涨跌两难的僵持局面贯穿全月。据中华商务网监测的数据显示，2012年3月，我国15个主要市场
图一、截至2012年3月国内
2、冷轧社会库存压力不减
上旬国内冷轧库存仍有攀升，月中到达高点之后，开始回落，与金融市场走势、市场心态密不可分。上旬商品期货、股市保持上涨态势，市场心态良好，商家不急于出货，库存出现攀升，下半月股市、期货大幅下跌，商家心态悲观，加大出货力度，库存下降。4月份随着天气的好转，下游需求的复苏，库存有望下降，开启新一轮的去库存化过程。据统计，现全国冷轧库存总量为170.37万吨，与上月相比减少0.6万吨；与去年同期统计相比增加1.54万吨。重点市场上海冷轧卷板库存为55.94万吨，较上月库存减少0.26万吨，较去年同期增加3.43万吨。乐从市场现库存在56.5万吨，较上月减少0.6万吨，较去年减少3.7万吨。现社会钢材库存总量为1815万吨，月环比下降4.5%，整体上看库存处于高位，压力较大。
图二、10年以来上海、乐从冷板卷库存对比走势图
据中钢协统计的数据显示2月我国冷轧薄板产量175.8万吨，较上月增加18.9万吨，环比增10.8%，薄宽钢带产量291.3万吨，较上月减少0.9万吨，环比降0.3%，总量486万吨，较上月增加18万吨，环比增3.85%，较去年同期增加61.5万吨，同比上升14.49％， 日均产量16.76万吨，日均环比增11%。1-2月国内冷轧累计产量954.0万吨，同比增加78.9万吨，累计比同期增长9.02%。
图三、截至2012年2月冷轧板卷产量图
3、2月份冷轧进出口量双双回落
海关数据显示，2月我国冷轧板卷进口32.33万吨，较上月增加7.2万吨，环比增28.5%，较去年同期增加4.16万吨，同比增14.77％；2月份出口20.1万吨，较上月减少3.9万吨，环比降16.1%，较去年同期增加7.58万吨，同比增60.5％。
图四、截至2012年2月冷轧板卷进出口图
综上，2月我国冷轧板卷表观消费量为498.23万吨，较上月增加29.1万吨，环比增6.19%，较去年同期增58.08万吨，同比增13.2%。
图五、截止2012年2月冷轧板卷表观消费量
4、钢厂调价汇总
3月份下游终端表现一般，入市采购并不积极，按需采购为主，3月钢厂集体涨价，然而现货市场并不给力，未能如愿以偿，钢厂涨价之后导致现货市场倒挂加剧，商家抵触心理加重，4月份钢厂调价显得比较谨慎，多选择平盘。具体调整如下：
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2012年3月主要钢厂冷卷出厂价格对比表 |
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钢厂 |
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调整幅度(税前) |
调整时间 |
备注 |
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税前 |
税后 |
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宝钢 |
5366 |
6278 |
0 |
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SPCC冷卷4月订货价格 |
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武钢 |
4690 |
5487 |
0 |
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一冷轧DC01冷卷4月订货价 |
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鞍钢 |
4540 |
5312 |
0 |
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一冷轧DC01冷卷4月订货价 |
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首钢 |
4470 |
5230 |
50 |
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SPCC冷卷4月订货价格变 |
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本钢 |
4600 |
5382 |
0 |
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一冷轧卷4月订货价格 |
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包钢 |
4419 |
5170 |
- |
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SPCC冷卷4月订货价格，3月上旬结算4970 |
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马钢 |
4900 |
5733 |
- |
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SPCC卷板4月订货价 |
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邯钢 |
4316 |
5050 |
50 |
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SPCC冷卷4月订货价 |
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唐钢 |
4316 |
5050 |
50 |
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DC01冷卷4月订货价 |
表一、2012年4月份国内重点冷轧钢厂订货价格汇总表
5、下游行业分析
统计数据显示，2月，汽车生产160.87万辆，环比增长23.79%，销售156.71万辆，环比增长12.75%。2月份有21个工作日，使产量和销量迅速提升，1-2月，汽车产销290.35万辆和295.43万辆，同比下降4.93%和5.96%，与上年同期相比呈小幅下降。
中国物流与采购联合会和国家统计局服务业调查中心发布的3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为53.1%，比上月上升2.1个百分点，该指数连续四个月回升，本月回升较为明显，升幅超过2个百分点，尤其是新订单指数回升态势突出，升幅超过4个百分点，反映出当前市场需求回暖，生产经营活动加快，制造业经济整体表现稳中趋升。
图六、汽车产量及同比增速图
图七、中国PMI指数走势图
二、国际市场
本月国际钢市盘整运行。月末CRU国际钢价综合指数为196.9，比上月上涨0.2%，比去年同期下滑11.6%。
欧洲市场整体稳定。现该地区CRU价格指数为188.5，与上周持平，比上月上涨1.5%，比去年同期下滑9.5%。欧洲扁平材市场保持平稳。欧洲薄板价格基本保持稳定，钢厂很难推动价格进一步上涨，而用户也很难获得优惠。目前北欧冷卷为620-640欧元/吨。市场人士表示，最近一周，部分地区薄板价格出现走弱迹象，考虑到经济环境仍然不妙，后期市场整体下滑的概率较大。
北美市场该地区CRU价格指数为185，与上周持平，比上月下滑4.8％，比去年同期下滑14.8%。最近一周，美国热卷和中厚板价格小幅下滑，冷卷和热镀锌板小幅上涨。
亚洲市场小幅上涨。该地区CRU价格指数为208.5，与上周持平，比上月上涨2.3%，比去年同期下滑10.9%。亚洲市场继续上涨，东南亚和印度市场继续缓慢攀升。总体上判断，短期内国际钢材市场将继续盘整运行。
图八、CRU价格指数走势图
三、总结
近日召开的央行货币政策委员会第一季度例会指出，要继续实施稳健的货币政策，同时引导货币信贷平稳适度增长。其中“引导货币信贷平稳适度增长”，是时隔一年后首度出现，上次在央行货币政策例会中出现“信贷适度增长”还是在2010年四季度。意味着央行希望引导商业银行适度加大贷款投放力度，以支持经济发展，货币政策释放出了宽松信号，对钢材市场利好。
社会库存的持续下降、钢厂出厂价格继续维持上调趋势，使得冷轧底部支撑较为有利，但与此同时，考虑到下游基建、房地产、造船、机械等行业仍相对低迷，用钢行业的需求并非完全转好。近期商家反映主要还是需求无法打开，因此价格大幅上涨动力不足。
综合来看，二季度在资金环境好转、天气好转需求旺季来临，在下游需求释放加快的推动下，预计下月冷轧小幅上扬为主。
(关键字：冷轧 评述)