概述：1月份国内热轧卷板市场呈现一轮胶着走势，兔年国内热轧卷板市场在惨淡中收官。声声爆竹之中市场又迎来了新的一年，全国各地的贸易商陆续返回市场，但是商家所期待的开门红行情并未如期呈现，市场依然呈现涨势乏力的状态。那么随着市场渐入正轨，国内热轧卷板市场能否呈现龙抬头行情呢？
一、元月热轧卷板市场行情回顾
1、国内市场行情回顾
节前上涨预期落空 库存止跌微升
进入元月份，国内热轧卷板市场的交易氛围日渐冷清：一方面，元旦及春节假期叠加，进入后半个月经销商离沪返乡现象较为普遍，实际交易不足半月；另一方面，在市场资金及需求问题没有得到有效改善的情况下，市场预期难言乐观，往年囤货待涨的行情几乎销声匿迹。节前市场看涨的希望破灭，但是考虑到前期亏损严重，近期利润空间微薄，商家对于下跌又心有不甘，因此市场价格只能在横盘走势中选择走稳。从表一来看，1月份重点市场走势几乎呈现一条直线，8个主要市场月末时分价格虽较上年末均有所上涨，但涨幅位居榜首的西安市场当月累计涨幅也未能问鼎百元关口，其他市场单月涨幅仅在50元/吨以内。如此温吞水的行情使得市场信心逐渐被磨灭，市场行情如天气般寒冷，商家订货积极性税减，市场进入漫长的去库存阶段。
表一：国内主要市场5.5mm普卷市场价格
单位：元/吨
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上海 |
天津 |
北京 |
沈阳 |
乐从 |
武汉 |
成都 |
西安 |
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11.12.31 |
4230 |
4100 |
4200 |
4160 |
4320 |
4230 |
4270 |
4210 |
|
12.1.31 |
4270 |
4150 |
4160 |
4190 |
4340 |
4240 |
4280 |
4290 |
|
涨跌幅度 |
+40 |
+50 |
+40 |
+30 |
+20 |
+10 |
+10 |
+80 |
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产地 |
沙钢 |
唐钢 |
唐钢 |
鞍钢 |
柳钢 |
涟钢 |
攀钢 |
酒钢 |
表二：国内主要市场热轧卷板库存统计
单位：万吨
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上海 |
天津 |
北京 |
沈阳 |
乐从 |
武汉 |
西安 |
成都 |
全国 |
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11.12.30 |
132.63 |
35.0 |
3.65 |
14.9 |
84.1 |
17.56 |
5.38 |
16.32 |
403.45 |
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12.1.29 |
130.2 |
40.0 |
3.76 |
16.1 |
89.8 |
19.41 |
5.17 |
19.88 |
430.0 |
|
升降幅度 |
-2.43 |
+5.0 |
+0.11 |
+1.2 |
+5.7 |
+1.85 |
-0.21 |
+3.56 |
+26.55 |
1月份国内热轧卷板库存量止跌回升。春节长假及前后一段时间市场基本处于有价无市的状态，加之新资源仍在陆续低仓，库存上升也就在情理之中。截止月末，国内23个主要市场热轧卷板库存量合计430.0万吨，环比上月增加26.55万吨。从表二来看，重点城市中，除上海及西安之外，其他市场库存量均较上年末有所上升，乐从市场增量位居榜首。值得关注的是，春节期间热轧卷板库存量虽如期上升，但增量明显不及过去几年，主要原因在于市场行情缺乏明显上升动力，从而削减了商家的囤货建仓积极性。目前热轧卷板总库存量仍维持在相对较低的水平，同时1月粗钢产量环比增幅较为有限，短期内市场供应压力应该不会太大。
2、钢铁企业月度价格政策动态分析
重点钢企新一期价格政策按兵不动
春节之前，国内钢市未能演绎一轮上涨行情，这也使得钢厂方面定价也难有作为。1月5日宝钢率先对2月份产品价格政策抛出平盘，这也开启了重点钢企最新一期热轧卷板出厂价格按兵不动的序幕。从表三来看，仅华东主导钢厂沙钢厂价有上调动作，不过涨幅较小，并未起到助推市场价格上涨的作用。随着钢厂价格政策的走稳，市场逐步走出倒挂格局，但是相比往年，今年年初代理商仅处于微利时代，盈利空间较往年同期大幅收窄。
表三：国内主要热轧卷板厂家5.5mm普卷（Q235/SS400）1-2月订货价格
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5.5*1250-1500mm执行价（Q235/SS400） |
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厂家 |
2012年1月 |
2012年2月 |
调整幅度 |
备注 |
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鞍钢 |
3600 |
3600 |
0 |
不含税 |
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本钢 |
3670 |
3670 |
0 |
不含税 |
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河北钢铁集团 |
4100 |
4100 |
0 |
含税 |
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首钢 |
3550 |
3550 |
0 |
不含税 |
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太钢 |
3640 |
3640 |
0 |
不含税 |
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宝钢 |
4612 |
4612 |
0 |
不含税 |
|
沙钢 |
4260 |
4300 |
+40 |
含税 |
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马钢 |
4170 |
4170 |
0 |
不含税 |
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武钢 |
3870 |
3870 |
0 |
不含税 |
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备注 |
以上为表列价格，不含各项优惠政策。 |
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3、产量、进出口及表观消费量
热轧卷板产量止跌反弹
在降至8个月的冰点之后，12月份国内热轧卷板产量呈现止跌反弹姿态，不过增幅不大。当月产量合计1176.2万吨，环比增产39.2万吨，不过仍处于年内较低的水平，仅略高于2月及11月份的产量；日均产量37.94万吨，日均产量环比上月基本持平。具体来看，各品种产量均呈环比上升态势，主力军中厚宽钢带品种产量虽较上月微幅抬升，但仍为年内的次低谷为742.9万吨。热轧薄宽钢带及热轧薄板本月产量分别为342.1万吨和91.2万吨，环比上月分别增加24.5万吨和10.2万吨。
热轧卷板出口量创18个月新低
12月份，我国热轧卷板进出口呈现“进增出降”的局面。当月进口量暂停下降势头，环比上月微增1.5万吨至14.64万吨，不过日均进口量依然不足万吨。出口方面则是继续回落，当月出口量跌至18个月来的谷底仅为24.71万吨，不过环比降幅有所放缓，较上月小幅下降4.38万吨。2011年全年，我国热轧卷板合计591.8万吨，同比降幅逾四成。
热轧卷板表观消费量谷底中回升
在产量略有抬升及出口量继续回落的背景之下，12月我国热轧卷板表观消费量开始从谷底中回升。当月热轧卷板表观消费量为1166.13万吨，环比上月增加45.08万吨，但仍处于当年偏低的水平。2011年全年，我国热轧卷板表观消费量合计15157.2万吨，同比增幅依然达到9.74%。
4、下游需求
下游行业复苏路漫漫 需求难见成效
2012年1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%，环比上月回升0.2个百分点。PMI指数的缓慢回升显示出当前经济增速回落的态势趋于稳定，但增长动能仍相对较弱。我们从下游行业预期来看也很难发现着力点。去年下半年以来，房地产行业资金链紧张势头不减，房地产的低迷对整体需求将形成明显打击，也令包括热轧卷板在内的钢材各品种需求难以摆脱低谷的压制。目前新一年度的保障房建设尚未发力，高铁、机械制造以及汽车等产业未能传出好消息，国家重点扶持的水利水电建设项目还未全面启动。当前国内大部分地区气温仍处于较低的水平，户外工程相对较少，需求在短期内很难看到成效，下游行业的复苏仍有待于时日。
二、国际市场行情简述
国际热轧卷板市场行情渐入佳境
欧洲：欧洲热轧卷板市场价格趋于坚挺。元旦过后，虽然多数贸易商仍未返回市场，实际成交不多，但欧洲钢厂的薄板报价呈现坚挺势头。月中时分，多数钢厂2月份资源已经售罄，开始销售3月份资源。北欧热卷出厂报价为500-520欧元/吨，南欧报价475-480欧元/吨，较圣诞节前上涨30-40欧元/吨。德国薄板库存处于较低水平，经销商和服务中心均有补库需求，部分贸易商对短期薄板价格持看涨观点。随着进口价格的上涨，土耳其热卷出厂价格拉升至660-670美元/吨，较上年末上涨20美元/吨左右。随着扁平材订单及价格的回升，意大利里瓦集团和卢基尼钢公司重启关闭的高炉和产线。但是，鉴于欧洲仍然面临债务危机，经济前景存在很大不确定性，预期薄板继续上涨的空间有限。
北美：北美热轧卷板价格保持上涨势头。圣诞节和新年假期过后，美国薄板价格维系上扬势头。截止1月中旬，热卷现货市场价格抬升至710-740美元/短吨，较节前上涨15美元/短吨左右。由于废钢价格上涨，加之RG钢公司雀点厂的高炉在一季度关闭，市场预计美国钢厂可能借机再次提价，涨幅估计30-40美元/短吨。市场人士预计随着美国薄板价格的持续上扬，未来几个月的进口量将会同步增长。目前亚洲热卷资源到美国的价格在670美元/吨（CFR）左右，远低于美国国内市场价格，未来市场是否会受到进口资源的冲击有待观察。
亚洲：亚洲市场热轧卷板行情逐步好转。韩国现代钢铁考虑对热卷内销售价格上调2万-3万韩元/吨（17-25美元）。目前现代钢铁产SS400热卷的市场价为80万-82万韩元/吨（685-700美元）。国际市场反弹以及中国钢厂报价上涨是现代钢铁提价的主要原因，近期中国2月发货的冷轧基料出口到韩国的报价为650美元/吨(FOB)，环比上月上涨了30美元/吨，目前中国SS400B热卷在韩国市场的销售价格为78万-79万韩元/吨。由于贸易商和终端用户的库存较低，目前市场已经触底，因此日本JFE继1、2月份发货价格上调之后，又将3月份发货的热卷调高50美元/吨，累计涨幅达到80美元/吨。此外，JFE还计划将热卷出口量削减10-20%。进入新年以来，印度钢厂一直努力寻求热卷提价，市场普遍估计涨幅约在500-1000卢比/吨（19美元/吨）。中旬时分，印度商品卷的市场售价已从月初的4.05-4.1万卢比涨至4.1-4.15万卢比/吨（含税）。
三、二月市场行情预测
影响二月市场行情的主要因素：
1、信贷宽松政策雷声大雨点小 2011年末以来，有关资金宽松的信号不绝于耳，各大机构及专家纷纷认为今年货币政策将会相对偏松，存款准备金率或有3-4次的下调空间。最近上海地区一批小额贷款公司提升“风控”等级，暂停对建材、钢贸类等行业贷款，对于钢贸行业来说短期内市场资金较难快速趋于宽松。春节前后存准率并未如期下调，这也可能暗示货币政策放宽将会是个缓慢的过程。
2、需求面难有实质性的改观 由于今年春节时间较早，目前大部分地区仍未摆脱低温天气的困扰，这明显不利于户外施工作业。从以往的经验来看，上半年需求旺季启动时间大多在3月份之后，而在节后的较长一段时间大多以贸易商之间调货补仓居多。考虑到目前下游厂家仍未全面复工，市场资金面仍未有明显的宽松，市场需求的恢复将是个缓慢的过程。
3、库存增量有限或减缓上行压力 尽管节后国内热轧卷板库存如期上升，但是从历史数据来看，今年节后库存增量相对有限，而且库存量仍处于2010年以来相对较低的水平，这从侧面反应出短期内供应面基本不会对市场行情的上升形成明显的阻力。
4、原料价格稳定 钢厂订货难现降姿 近一个月以来，上游原材料价格总体保持平稳。目前品味63.5%的印度粉外盘报价为146美元/吨，按照当前矿石和焦炭价格推算，多数钢厂的热轧卷板出厂价格仅在成本线附近徘徊。从中钢协的统计来看，2011年1-11月会员钢铁企业产品销售利润率仅为2.55%，部分钢厂更是陷入亏损困境。鉴于钢铁企业面临高成本、低效益的挑战，在上游原材料价格波动不大的情况下，短期内钢企降价的可能性不大，成本刚性支撑作用将会持续显现。
虽然历年来，一季度国内热轧卷板行情大多有一轮上涨行情，而且近期热轧卷板供应量处于相对偏低水平，商家盈利空间微博都给市场价格的上扬提供了动机。但是同时我们也看到，受制于下游行业不景气以及天气等方面的因素，低迷的需求在未来一段时间仍将捆绑市场走势，行情或将在3月份才有可能迎来真正的转机。综合来看，国内热轧卷板红二月预期或将落空，盘整瓶颈仍难突破。（中华商务网 余亚萍）
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