12月份国内冷轧市场有望走强
概述：
进入11月份国内冷轧市场小幅反弹，但昙花一现，月中再度陷入回落行情，不过跌幅收窄，下旬行情基本平稳运行。目前国际债务危机仍有恶化迹象，国内经济增速放缓已成定局，经济下滑担忧再起，下游终端厂家订单减少，减产、停工现象日益增多，对钢材的需求减弱，导致钢市成交疲软，反弹无力。另外一方面，在价格连续下跌三月之后，国内钢厂减产明显，产量下降，再者国家宏观政策也出现松动迹象，市场资金紧张的局面有望逐步缓解，预计国内钢价有望全面企稳。
一、国内市场
1、跌幅收窄 震荡筑底为主
据中华商务网监测的数据显示，2011年11月，我国15个主要市场1.0mm规格冷板的月平均价格为5333元/吨，较10月份月均价格下跌98元/吨，截至11月底上海、天津、乐从市场1.0mm规格冷板市场主流报价在5270元/吨、5150元/吨，5200元/吨，较上月同期分别下跌10元/吨、50元/吨、100元/吨。
图一、截至2011年11月国内1.0mm冷板月均价格
本月国内冷轧市场延续缓慢下跌态势，市场成交依旧低迷，市场心态观望为主，随着钢厂价格的连续下调，下游终端采购变得更加谨慎，多按需采购，中间交易也变得比较冷清。 中旬国内钢市受利好消息刺激曾小幅反弹，但基本面并不支持，反弹高度有限。中旬之后，伴随着钢厂价格的全面下调，市场价格再度走低。经过三个月下跌之后，目前价格基本处于底部区间，虽然宏观面利空消息不断，但下跌空间已非常有限。
图二、上海鞍钢1.0mm盒板年内价格走势图
2、资源集中到达 压力有所上升
月底随着11月份低价位新资源陆续到达市场，而淡季下游需求量明显萎缩，导致下旬整体社会库存出现小幅攀升，据统计截止月末全国冷轧库存总量为154.37万吨，较上周增加2.074万吨；但与上月相比仍减少1.767万吨；与去年同期统计相比增加5.538万吨，同比增幅为3.6%。重点市场上海冷轧卷板库存本周冷轧卷板库存为54.37万吨，较上周增加0.425万吨，较上月减少0.765万吨，较去年增加4.431万吨，同比增加8.15%。低价新资源的集中到达，将对市场价格造成一定的压力。
图三、09年以来上海、乐从冷板卷库存对比走势图
3、减产效应显现 产量环比下降
中钢协最新旬报数据显示，11月中旬国内重点大中型企业粗钢日均产量为149.7万吨，旬环比增1.13%，全国估算值为166.37万吨，旬环比微降0.02%，其中全国粗钢日产量为今年以来最低。9月中旬至10月中旬国内钢价暴跌，部分钢厂已难以承受亏损，以致10月中旬至11月份对生产线进行停产检修的钢厂明显增加，10月国内粗钢日均粗钢产量大幅回落，并创下今年以来新低。
图四、我国粗钢月产量走势图
据中钢协统计的数据显示10月我国冷轧薄板产量213.5万吨，较上月减少15.2万吨，环比降6.65%，薄宽钢带产量272.4万吨，较上月减少6.2万吨，环比降2.23%，总量485.9万吨，较上月减少21.4万吨，环比降4.22%，较去年同期增加42.2万吨，同比上升9.51％， 日均产量15.67万吨，日均环比下降7.3%。2011年1-10月我国冷轧板卷总产量为4799.9万吨，较去年同期累计增加542.4万吨，累计比同期增长12.74%。
图五、截至2011年10月冷轧板卷产量图
10月我国冷轧板卷进口32.02万吨，较上月减少5.7万吨，环比降15.2%，较去年同期增加2.82万吨，同比增9.66％；10月份出口35.59万吨，较上月减少1.8万吨，环比下降4.74%，较去年同期增加11万吨，同比增44.73。2011年1-10月份我国冷轧板卷进口总量为357.96万吨，与去年同期累计少5.75万吨；1-10月份出口冷轧板卷总量344.09万吨，较去年同期累计增加93.71万吨。
图六、截至2011年10月冷轧板卷进出口图
综上，10月我国冷轧板卷表观消费量为482.33万吨，较上月减少25.37万吨，环比降4.99%，较去年同期增34.02万吨，同比增7.59%。
图七、截止2011年10月冷轧板卷表观消费量
4、钢厂调价汇总
由于国内钢市整体上仍未有好转迹象，而且进入淡季之后导致钢材需求量大减，年底资金压力加重，钢厂不得已继续下调出厂价格。目前钢厂订货价与现货市场倒挂问题有所改善，不过商家手中资源仍有亏损，预计后期钢厂政策仍有下降空间，但空间已不大。
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12月主要钢厂冷卷出厂价格对比表 | |||||
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钢厂 |
1.0mm |
调整幅度(税前) |
调整时间 |
备注（元/吨） | |
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税前 |
税后 | ||||
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宝钢 |
5116 |
5986 |
-300 |
11月11日 |
SPCC冷卷12月订货价格 |
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武钢 |
4500 |
5265 |
-200 |
11月16日 |
DC01一冷 12月订货价格 |
|
鞍钢 |
4470 |
5230 |
-100 |
11月17日 |
ST12冷卷12月订货价格 |
|
首钢 |
4400 |
5148 |
-150 |
11月18日 |
SPCC冷卷12月订货价格 |
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本钢 |
4320 |
5054 |
- |
11月23日 |
DC01一冷12月订货价格 |
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包钢 |
4487 |
5250 |
-220 |
11月15日 |
SPCC冷卷12月订货价格、11月上旬结算5050 |
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马钢 |
4900 |
5733 |
50 |
11月22日 |
SPCC冷卷12月订货价格 |
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河钢 |
4316 |
5050 |
-50 |
11月18日 |
SPCC冷卷12月订货价格、11月结算5000 |
表一、2011年12月份国内重点冷轧钢厂订货价格汇总表
5、下游行业分析
统计数据显示，10月汽车产销157万辆和152.48万辆，环比下降1.99%和7.37%，同比增长1.7%和-1.07%。1-10月，汽车产销1503.41万辆和1516.1万辆，同比增长2.66%和3.15%。由于“黄金周”长假及以后的第一周销量清淡，优惠政策（节能汽车补贴）退出后的几个月也会变得清淡；今年国民经济增长率逐季度走低；国际油价近期又回升到90美元/桶以上，必然对多数潜在用户构成心理威胁，影响汽车销量。
家电行业，数据显示，今年十月份，我国洗衣机销售量与去年同期相比呈现出了下滑态势，增长率为-8.17%；电冰箱也出现同比负增长的情况，同比增长为-9.04%；而空调今年整体销售规模虽然保持同比上升态势，但增幅也出现了下降。
图八、汽车产量及同比增速图
2011年11月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，环比回落1.4个百分点。本月PMI自2009年3月份以来首次回落到50%以内，显示出经济增速回落趋势仍将延续。另外新产品订单和购进价格指数回落，反映市场需求总体走低，企业生产经营困难可能从成本提高转向订单不足。但综合多种因素判断，预计未来经济增速回调仍将平稳，出现较大波动的风险不大。
图九、中国PMI指数走势图
二、国际市场
本月国际钢市整体上仍保持弱势行情，截止月底CRU国际钢价综合指数为190.8，与上周持平，比上月下滑4.5%，比去年同期上涨10.1%。CRU扁平材指数为170.2，CRU长材指数为232.4。欧洲市场保持疲软，美国市场相对平稳，钢厂提价带动薄板价格反弹，拟再次提价。亚洲市场盘整运行，但后期仍不乐观。总体上判断短期内国际钢材市场将弱势盘整。
1、北美市场
本月延续下跌。本周该地区CRU价格指数为171.6，与上周持平，比上月下滑5.9％，比去年同期上涨17.5%。。扁平材方面，11月初钢厂提价后，美国薄板市场上涨了20美元/短吨，目前冷卷为740-760美元/短吨。价格上涨带动成交好转，钢厂拟再次提价，市场人士表示，成交量仅仅略有增长，并且成本开始下降以及经济前景不明，因此钢厂的第二次提价对市场的提振有限。
2、欧洲市场
本月延续下跌。本周该地区CRU价格指数为172.3，与上周持平，比上月下滑2.5%，比去年同期上涨2.2%。扁平材方面，欧洲扁平材市场保持疲软。最近一周北欧薄板价格继续下滑，目前冷卷主流出厂价为530-550欧元/吨，略有下滑。目前北欧钢厂之间的竞争比较激烈，欧债危机导致市场需求缩水，很多钢厂被迫降价出货。在南欧，低价俄罗斯冷卷继续打压南欧冷卷市场，目前俄罗斯冷卷的报价为525-535欧元/吨（CFR），南欧当地钢厂的出厂价为530-550欧元/吨，市场人士预计，随着进口压力增加，后期南欧冷卷出厂价将跌至525欧元/吨。当地贸易商表示，虽然市场前景不明，但薄板价格距离底部已经不远。
3、亚洲市场
延续弱势盘整。本周该地区CRU价格指数为212.5，与上周持平，比上月下滑4.7%，比去年同期上涨10.6%。扁平材方面，保持疲软。最近一周越南热卷进口市场依然保持平静，需求疲软、资金紧张以及难以开具信用证，进口成交依然很少。最近日本、韩国和中国台湾产2.0mm冷轧基料到越南的成交价为630-640美元/吨（CFR）。由于市场仍不稳定，并且韩国国内市场低迷，成交并不多。
图十、CRU价格指数走势图
三、总结
目前，宏观面利空依旧占据主导。PMI指数不仅跌破50“荣枯线”，而且创09年来新低，市场对国内经济下滑担忧再起，国际方面欧元区陷入衰退，经济环比将继续下探。钢材现货方面11月份低价位冷轧资源陆续到达全国各地市场，资源得到补充的同时，本周全国冷轧库存呈现小幅增涨的态势，季节性需求淡季的到来，各终端厂家减产、停工现象将日益增多，成交疲软态势很难改观。
另外一方面，由于经济下滑，国家宏观政策也出现松动迹象，央行三年来首次下调存款准备金率，国际方面全球六大央行将协调干预经济，向市场提供流动性，以支持全球金融体系，市场信心有所增强。钢材现货方面，钢价连续下跌三月之后，已基本到达底部区间，同时钢厂集中减产，产量明显减少，再者就是钢厂出厂价格连续下调之后，基本接近市场水平，倒挂现象明显缓解，上游原料价格企稳之后，再度下调空间有限，从而有望支撑钢价。最后就是如果出现传统的“钢材冬储”，钢价就有走强的可能。
(关键字：冷板 月度 分析)