8月份国内冷轧重压之下艰难上行
概述：
7月份国内冷轧市场触底走稳，较6月均价仍有一定跌幅，并创年内新低，但月末价格缓慢攀升，市场心态转好，而且库存持续消化之后，资源偏紧，下游汽车、家电等产销数据环比有所上升，加重商家惜售心态。7月份PMI连续四个月回落，创29个月新低，国内经济增速放缓，国际方面美国面临债务违约等不确定因素，后市风险加剧，导致大宗商品震荡盘整。另外上期所降低螺纹交易手续费，成交有望放量，打破盘整僵持格局。目前冷轧市场持续上涨动力不足，但在高成本的推动下，预计8月份冷轧市场窄幅震荡盘整上行。
一、国内市场
1、触底走稳 后市窄幅上行
据中华商务网监测的数据显示，2011年7月，我国15个主要市场1.0mm规格冷板的月平均价格为5449元/吨，较6月份月均价格下跌66元/吨。本月冷轧价格止跌回升，截至7月底上海、天津、乐从市场1.0mm规格冷板市场主流报价在5420元/吨、5580元/吨、5550元/吨，较上月同期分别上涨70元/吨、80元/吨、90元/吨。
图一、截至2011年7月国内1.0mm冷板月均价格
步入7月份，冷轧价格逐渐走稳，在热卷电子盘、螺纹期货的带动下，现货热卷、建材等产品演绎一波上涨行情，市场氛围转好，信心增强，冷轧市场受此影响，下半月出现小幅拉涨，但涨幅相对有限。
图二、上海鞍钢1.0mm盒板价格走势图
2、惜售心态增强 社会库存小幅攀升
经过四个多月的消化，而且在钢厂提高直供比例之后，本月市场新到资源偏少，导致现冷轧社会库存整体上处于偏低水平，由于下半月市场出现涨价苗头，商家对后市预期转好，囤货待涨心态显现，导致月末库存出现小幅攀升，截止目前现乐从市场冷轧板卷库存在43万吨，较上周增加0.1万吨，较上月末下降了10万吨，上海市场目前库存在56.9万吨，较上周增加1.1万吨，较上月末增加0.7万吨。全国重点市场冷轧库存总量为162.072万吨，与上周相比增加0.766万吨，与上月相比减少5.81万吨，与去年同期相比，库存总量增加15.562万吨。从市场成交来看，成交相对较好，商家对后市信心普遍较为充足，低价出货意愿减弱，后期库存有望继续攀升。
图三、08年以来上海、乐从冷板卷库存对比走势图
3、钢厂仍有盈利空间 主动减产可能性小
国家统计局数据显示，6月我国粗钢产量为5993.2万吨，日产量为199.8万吨，日产量较5月份有所上升，环比增2.8%，创下历史最高水平，相当于年产粗钢7.2亿吨。旬报数据显示，7月中旬全国粗钢日产量为195.54万吨，环比上旬略降0.28%。虽然钢厂盈利空间减少，但在没有达到边际成本的情况下，钢厂主动减产的可能性较小，而且当前部分钢材产品价格小幅反弹，钢厂生产积极性依然较强。
图四、我国粗钢月产量走势图
据中钢协统计的数据显示，6月我国冷轧薄板产量232.5万吨，较上月增加29.3万吨，环比增14.4%，薄宽钢带产量259.6万吨，较上月减少16.3万吨，环比降5.9%，总量492.1万吨，较上月增加13万吨，环比增2.7%，较去年同期增加40.3万吨，同比上升8.92％， 日均产量16.4万吨，日均环比增6.14%。2011年1-6月我国冷轧板卷总产量为2816.6万吨，较去年同期累计增加317.9万吨，累计比同期增长12.7%。
图五、截至2011年6月冷轧板卷产量图
6月我国冷轧板卷进口31.33万吨，较上月增加0.34万吨，环比增1.09%，较去年同期减少5.97万吨，同比下降16％；6月份出口43.24万吨，较上月减少3.75万吨，环比下降7.98%，较去年同期减少2.9万吨，同比下降6.28％。2011年1-6月份我国冷轧板卷进口总量为216.4万吨，与去年同期累计少10.6万吨；1-6月份出口冷轧板卷总量187.23万吨，较去年同期累计增加50.64万吨。
图六、截至2011年6月冷轧板卷进出口图
综上，6月我国冷轧板卷表观消费量为480.19万吨，较上月增加17.09万吨，环比增3.69%，较去年同期增37.23万吨，同比增8.4%。
图七、截止2011年6月冷轧板卷表观消费量
4、合同组织不理想 钢厂价格稳中有降
月中钢厂相继出台了8月份价格政策，稳中有降。主要是上半月冷轧价格延续跌势，经销商等对后市行情看淡，订货积极性偏弱，钢厂合同组织情况不理想，订货价格无奈下调，虽然宝钢、武钢冷轧订货价格小幅上涨30-50元/吨，对市场并没有起到刺激作用。冷轧市场在经过下半月的小幅攀升之后，市场预计钢厂9月份价格政策上调的机率偏高。
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8月主要钢厂冷卷出厂价格对比表 | |||||
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钢厂 |
1.0mm*1250*c |
涨跌 |
调整时间 |
备注 | |
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税前 |
税后 | ||||
|
宝钢 |
5246 |
6138 |
50 |
7月11日 |
SPCC冷卷8月订货价格 |
|
武钢 |
4670 |
5464 |
30 |
7月12日 |
DC01一冷 8月订货价格 |
|
鞍钢 |
4570 |
5347 |
- |
7月18日 |
ST12冷卷8月订货价格 |
|
首钢 |
4600 |
5382 |
- |
7月15日 |
SPCC冷卷8月订货价格 |
|
本钢 |
4540 |
5312 |
-50 |
7月21日 |
DC01一冷8月订货价格 |
|
包钢 |
4624 |
5410 |
-120 |
7月19日 |
SPCC冷卷8月订货价格 |
|
马钢 |
4750 |
5558 |
-100 |
7月21日 |
SPCC冷卷8月订货价格 |
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河钢 |
4487 |
5250 |
- |
7月21日 |
SPCC冷卷8月订货价格 |
表一、2011年8月份国内重点冷轧钢厂订货价格汇总表
图八、2008年以来上海市场1.0冷板报价与钢厂出厂价格对比图
5、铁矿石价格下调，成本支撑力度减弱
7月份铁矿石、钢坯价格涨幅明显，其中天津港63.5%印粉现货价格为1340元/湿吨，较前一低点上涨30元/吨，涨幅约2.3%。唐山普碳方坯现4530元/吨，较上月末涨幅近300元/吨，后期原材料对钢价支撑力度走强。
图九、天津港63.5%印度矿价格走势图
6、6月汽车销量回升 上半年增幅回落至3.35%
中国汽车工业协会最新公布统计数据显示，6月份，国内汽车产销量分别为140.37万和143.59万辆，环比增加3.8%和3.35%，同比分别增加0.7%和1.4%。1-6月，汽车累计产销915.6万辆和932.52万辆，同比增长2.48%和3.35%。进入夏季后厂家借助高温休假检修，加上很多企业在7月份要放高温假，对冷轧的需求降有所下降。另外上半年全国规模以上工业增加值同比增长14.3%，其中 6月份同比增长15.1%，环比增长1.48%，累计增速放缓。
图十、汽车产量及同比增速图
2011年7月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为50.7%，环比仅回落0.2个百分点，连续第四个月回落，创下29个月以来新低，显示出经济发展态势趋稳。
图十一、中国PMI指数走势图
二、国际市场
本月国际钢市基本触底，截止月底CRU国际钢价综合指数为204，与上周持平，比上月下滑2%，比去年同期上涨14.1%。本周CRU扁平材指数为190，与上周持平；CRU长材指数为232.1，与上周持平。欧洲市场薄板价格接近底部。美国市场薄板市场继续下行，市场认为已经接近底部。亚洲市场小幅反弹。总体上判断短期内国际钢材市场有望触底反弹。
1、北美市场
截止本周该地区CRU价格指数为189.6，与上周持平，比上月下滑3.9％，比去年同期上涨15.6%。扁平材方面，美国扁平材市场继续下跌。最近一周美国薄板市场仍然保持疲软，但贸易商和钢厂均认为最糟糕的时期已经过去，目前价格已经触底或者接近底部。目前中西部钢厂热卷的现货出厂价为710美元/短吨，冷卷为815美元/短吨。市场人士表示，由于服务中心和终端用户的库存水平较低以及钢厂开始减产，后期美国薄板的供应将维持在低水平，同时，随着汽车行业逐步回升，后期的需求也有望好转。因此，即使后期薄板价格继续下跌，空间也很小，并且8月下旬有望开始反弹。
2、欧洲市场
截止本周该地区CRU价格指数为189.2，与上周持平，比上月下滑2.4%，比去年同期上涨1.9%。扁平材方面，扁平材市场保持疲软。最近一周北欧薄板继续疲软，不过市场触底的迹象越来越明显。考虑到夏休结束后需求将开始回升以及目前钢厂开工率较低，北欧钢厂计划上调四季度薄板价格，而现货市场则有望在8月中旬开始反弹。。
3、亚洲市场
截止本周该地区CRU价格指数为220.6，与上周持平，比上月下滑0.9%，比去年同期上涨20.2%。扁平材方面，亚洲扁平材市场小幅反弹。东南亚需求仍然疲软，并不支撑钢厂提价，但钢厂的成本压力也很大，近期部分用户补充库存带动成交略有好转，钢厂借机上调报价10-20美元/吨。8月份欧洲夏休和中东斋月结束，钢厂预计需求和价格将开始上涨。目前出口到非洲的1.6-1.8mm冷轧基料的成交价730美元/吨（FOB）。
图十二、CRU价格指数走势图
一周国际钢铁价格指数（07.29）
|
地区 |
指数 |
与上周比% |
与上月比% |
与上季度比% |
与去年同期比% |
|
全球 |
204.0 |
0.0% |
-2.0% |
-6.9% |
14.1% |
|
扁平材 |
190.0 |
0.0% |
-3.6% |
-11.1% |
9.2% |
|
长材 |
232.1 |
0.0% |
0.6% |
1.1% |
23.2% |
|
北美 |
189.6 |
0.0% |
-3.9% |
-13.2% |
15.6% |
|
欧洲 |
189.2 |
0.0% |
-2.4% |
-7.1% |
1.9% |
|
亚洲 |
220.6 |
0.0% |
-0.9% |
-3.2% |
20.2% |
|
不锈钢 |
179.8 |
na |
-0.9% |
-0.3% |
10.5% |
|
金属料 |
326.4 |
na |
1.0% |
-2.7% |
25.8% |
表二、国际钢铁价格指数
三、总结
从宏观环境看，国内央行表态下半年货币政策不松动，抑制通胀和收缩流动性仍是主要任务，汇率、存款准备金仍在上升，市场化的利率也有上升趋势，PMI连续下降创新低，实体经济增长放缓。国际方面，美国债务上限初步协议，但不排除未来会出现美国国债评级被下调的可能性，而由于财政政策受限，第三轮量化宽松政策或将加速出台。冷轧基本面上供大于求的现状并没有改善，但在高成本的支撑以及螺纹热卷价格上涨的推动下，信心的增强，冷轧市场中间需求有望释放，推动价格缓慢攀升，在目前国内外经济环境不稳定，总体需求偏弱的背景下，大幅上涨动力不足，预计8月份国内冷轧市场缓慢攀升、震荡上行。
(关键字：冷板 月度 分析)