进入二季度以来，普卷与其他资源的价差明显偏离了正常运行的轨道，一度呈现扩大趋势，上海市场表现得尤为明显。其中普卷与低合金卷之间的价差一度高达300元/吨；普卷与冷轧基料价格几乎处于同一水平线甚至略高些；1250mm普卷价格一度又高于1500mm资源，1500mm普卷与宽卷之间的价差一度高达200元/吨左右……6月中下旬悬殊的价差又开始逐步回归合理区间。在市场供需层面没有发生明显变化的情况下，国内热轧卷板价差缘何如此悬殊？
上海市场热卷资源价差一度扩大原因简析
从上图可以看出从3月下旬以来，上海市场普卷与低合金卷之间的价差呈现放大趋势，两者之间的价差于5月初达到300元/吨的峰值水平，在维持了近一个月之后，6月中旬以来，两者之间的价差开始呈现收窄势头，并于当月初回归至相对合理的区间。
1500mm普卷与1800mm宽卷的价差大多在50元/吨左右，今年5月份达到200元/吨之后开始回落，1800mm与2000mm普卷的价差也一度达到150元/吨左右，6月下旬以来，1500mm普卷与1800mm宽卷的价差回归至百元以内。1500mm普卷与1250mm普卷的价差一度超过50元/吨，近几年来1250mm普卷出厂价格一直比1500mm普卷的低30-50元/吨，此前两者价格基本持平或1250mm资源的价位略低至1500mm资源。
通过中华商务网的了解，我们认为二季度来上海市场普卷与其他资源价差过大的原因主要有：1、某一阶段市场对于某些规格资源的需求攀升，从而推动某些规格资源的价格抬升。2、钢厂资源投放比例造成的影响，例如4月份以来，上海市场新资源到货量开始减少，宽卷及低合金卷资源抵仓量更是十分有限，因此导致市场资源阶段性失衡的局面。2、宽卷及低合金卷需求针对性较强，抗跌性强于普卷。低合金卷主要用于铁路、桥梁、船舶、汽车、压力容器等，一般用作焊接结构件和机械结构件，炒作力度及中间需求均不及普卷，宽卷及1250mm普卷在市场流通的资源也相对有限，大多针对终端用户。在市场需求相对低迷的情况下，市场中间需求减弱，炒作力度也大打折扣，因此相对来说，低合金卷抗风险能力略强于普卷。4、银行质押、电子盘交割及托盘资源的流出，在一定程度上加大了普卷资源的供应压力，从而拉大了普卷与低合金卷的价差。
普碳资源与冷轧基料价格几乎平起平座
今年以来，上海市场薄规格普碳资源与冷轧基料价格几乎处于平起平座的局面，普碳资源价格甚至一度略高于SPHC热卷资源，从近期的形势来看，两者之间的价差难有。普碳资源与冷轧基料价格大幅收窄的原因主要有三点：1、在汽车下乡、以旧换新、车辆购置税优惠等政策逐步取消的背景之下，近几个月以来我国汽车产销均呈下滑姿态，冷轧卷板首当其冲，需求明显萎缩，冷热轧之间的价差缩小至目前的800元/吨，冷轧等下游产品需求放缓对热轧的拖累最直接反映在SPHC资源的价格上面。2、钢厂有意识减小普碳与C料的出厂价格，以本钢为例，7月份普碳与SPHC资源的出厂价差由6月份的税前50元/吨降至税前20元/吨。3、近期武钢、宝钢等钢厂纷纷传出打包资源入市的消息，以冷轧基料资源居多，传闻华中某钢厂SPHC资源的打包价格仅在4500元/吨，钢厂打包资源的向外分流也对市场价格形成了一定的冲击。
一线市场价差逐步回归合理
6月中旬国内热轧卷板价格被迫让位，一线市场的跌幅普遍达到百元，北方市场跌幅居首，天津等地价格单月跌幅普遍达到150元/吨左右，此轮调整之后也使得南北价差正在拉大且回归合理，上海及天津市场的价差回归至09年之前的水平，上海及乐从之间的价差出由此前的百元左右向200元/吨左右的价差逼近。一线市场价差逐步回归合理的原因主要有三个方面：1、近期南方市场库存量温和回落，北方市场不降反升，这从侧面反映出北方市场需求不及南方，同时近期南方暴雨也拉长南方市场资源到货周期；2、北方市场到货周期短，对于下跌行情尤为不利，中铁等新线资源在弱势行情大多先行一步，以求出货，因此对北方市场形成了较大的冲击；3、南方市场资源分流能力稍强于北方市场，以长三角地区为例，新资源呈现逐步向张家港等地周边市场分流的趋势，上海市场的库存压力悄然减缓；4、乐从市场库存连续18 周实现减仓，终端需求针对性强于上海，一旦中间交易放缓，上海市场价格难有平稳表现，因此乐从市场抗跌力度稍胜一筹。
目前整个钢材市场的形势依然趋弱，热轧卷板方面难以独善其身，热卷资源之间价差的合理回归表明普碳资源的弱势已经向低合金卷、普卷等资源扩散，其他资源的抗跌力度也在相应减弱。市场信心不足、需求低迷依然是当前热轧卷板市场的诟病，经销商组织资源十分谨慎，不敢贸然建仓大多维持较低的仓位，钢厂订货价格给予市场的支撑力度明显减弱，后期热卷价格面临的下行概率正在加大。（中华商务网 余亚萍）
(关键字：热卷 价差 资源)