需求不给力 7月国内冷轧难言乐观
概述：
6月份国内冷轧市场加速下滑，月均跌幅在100元/吨，跌势加剧。月内央行再次上调存款准备金率，市场资金缺乏，钢厂普遍下调出厂价格，三季度协议矿价格的回落，汽车、家电产量继续回落等等利空因素制约，伴随着热卷电子盘、期货价格的回落，冷轧市场全面下调，临近月末价格有企稳态势，主要是受股市反弹影响，实际基本面并未有良好改观，粗钢创新高，PMI继续回落等，预计7月份冷轧市场依然保持弱势走低行情。
一、国内市场
1、国内一线城市价格下跌幅度相对较高
据中华商务网监测的数据显示，2011年6月，我国15个主要市场1.0mm规格冷板的月平均价格为5515元/吨，较5月份月均价格下跌100元/吨。截至月底现上海、天津、乐从市场1.0mm规格冷板市场主流报价在5350元/吨、5500元/吨、5460元/吨，较上月同期分别下跌150元/吨、100元/吨、120元/吨，较二线市场相比跌幅相对较高。
图一、截至2011年6月国内1.0mm冷板月均价格
上半年国内冷轧市场呈现小幅冲高回落行情。1、2月份受节后市场上涨预期，商家囤货拉涨，但幅度有限，节后市场在国家抗通胀的影响下，市场资金收紧，导致需求不济，之后价格一路缓慢下跌，尤其步入6月份之后，跌势明显加剧，目前上海市场冷轧板报价在5350元/吨，较年内高点5760元/吨，已下跌410元/吨。
图二、上海鞍钢1.0mm盒板价格走势图
2、受资金影响，国内冷轧库存量降幅明显
随着价格的加速下跌，市场心态悲观，商家加大抛货力度，积极出货，其中乐从市场库存下降最为明显，上海等地进入5月份以后库存才出现下降趋势。截止目前现乐从市场冷轧板卷库存在53.42万吨，较3月中旬的高点72.68减少了19.26万吨，上海市场目前库存在55.99万吨，较5月中旬高点下降了0.9万吨，相对有限。
图三、08年以来上海、乐从冷板卷库存对比走势图
3、高产量、低需求的产能过剩情况下，冷轧表观消费量下降
国家统计局数据显示，5月我国粗钢产量为6024.5万吨，日产量为194.3万吨，较4月份稍有回落，但仍保持在高位，旬报数据也显示，6月中旬全国粗钢日产量为195.54万吨，环比上旬降0.61%，均有小幅的回落，随着价格的下跌，钢厂也有意采取措施，控制产量，来规避后期下跌风险。1-5月国内粗钢产量为29035万吨，同比增长8.5%。1-5月钢材产量为35866万吨，同比增长12.3%，供给压力明显。
图四、我国粗钢月产量走势图
据中钢协统计的数据显示，5月我国冷轧薄板产量203.2万吨，较上月减少8.4万吨，薄宽钢带产量275.9万吨，较上月增加1.6万吨，总量479.1万吨，较上月减少6.8万吨，环比降1.4%，较去年同期增加22.2万吨，同比上升4.86％， 日均产量15.45万吨，日均环比降4.58%。2011年1-5月我国冷轧板卷总产量为2324.5万吨，较去年同期累计增加277.6万吨。
图五、截至2011年5月冷轧板卷产量图
5月我国冷轧板卷进口30.99万吨，较上月减少5.96万吨，环比下降16.13%，较去年同期减少6.47万吨，同比下降17.27％；5月份出口46.99万吨，较上月增加9.75万吨，环比增加26.18%，较去年同期增加20.43万吨，同比上升76.92％。2011年1-5月份我国冷轧板卷进口总量为185.07万吨，与去年同期累计少4.67万吨；1-5月份出口冷轧板卷总量143.99万吨，较去年同期累计增加53.54万吨。
图六、截至2011年5月冷轧板卷进出口图
综上，5月我国冷轧板卷表观消费量为463.1万吨，较上月减少22.51万吨，环比下降4.6%，较去年同期减少4.7万吨，同比下降1%。
图七、截止2011年5月冷轧板卷表观消费量
4、7月钢厂冷轧订货价格均下调，后期看空趋势明显
一方面下游行业景气度下滑，需求持续低迷，订单减少，另外资金链吃紧，下游企业“钱荒” 改变采购习惯，采取“零库存”的生产模式，同时代理商订货也不积极，导致钢厂合同组织情况并不理想，尤其高附加值产品影响最大，7月份订货价格全面下调，其中宝钢、鞍钢、武钢等7月份冷轧深冲、超深冲产品降幅更高达400-500元/吨，目前下游需求没有好转迹象，钢厂价格后期仍有下调的可能。
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7月主要钢厂冷卷出厂价格对比表 | |||||
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钢厂 |
1.0mm |
调整幅度(税前) |
调整时间 |
备注 | |
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税前 |
税后 | ||||
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宝钢 |
5196 |
6079 |
-100 |
6月9日 |
SPCC冷卷7月订货价格 |
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武钢 |
4640 |
5429 |
-150 |
6月16日 |
DC01冷卷7月订货价格，深冲降500 |
|
鞍钢 |
4570 |
5347 |
-100 |
6月14日 |
ST12冷卷7月订货价格，深冲降400 |
|
首钢 |
4600 |
5382 |
-150 |
6月15日 |
SPCC卷板7月订货价格 |
|
本钢 |
4590 |
5370 |
-100 |
6月21日 |
一冷卷板7月订货价格，取消优惠50 |
|
包钢 |
4726 |
5530 |
-130 |
6月15日 |
SPCC卷板7月订货价格 |
|
马钢 |
4900 |
5733 |
-100 |
6月21日 |
SPCC卷板7月订货价格 |
|
邯钢 |
4487 |
5250 |
-200 |
6月21日 |
SPCC冷卷7月订货价格 |
|
唐钢 |
4487 |
5250 |
-200 |
6月21日 |
DC01冷卷7月订货价格 |
表一、2011年6月份国内重点冷轧钢厂订货价格汇总表
图八、2008年以来上海市场1.0冷板报价与钢厂出厂价格对比图
5、铁矿石价格下调，成本支撑力度减弱
6月国内钢材市场价格全面下降、另外港口矿石压港现象比较严重，受此影响，矿石价格小幅回落，另外力拓小幅下调三季度协议矿价格，61.5%PB粉离岸价格为167.49美金/吨，较二季度下跌2.48美金/吨，跌幅为1.46%，预计后期矿石现货价格仍有小幅回落空间，但幅度不会很大，钢材成本支撑力度将会减弱。
图九、天津港63.5%印度矿价格走势图
6、国内汽车产销量环比下降，冷轧市场需求受抑制
中国汽车工业协会最新公布统计数据显示，5月份，国内汽车产销量分别为134.89万和138.万辆，环比下降 12.14%和10.9%，同比分别下降4.9%和3.98%，同比降幅有所加大。1-5月，汽车累计产销777.97万辆和791.62万辆，同比增长3.19%和4.06%，较去年相比增幅明显减缓。从宏观环境看压力大，抑制通胀和收缩流动性力度很大，导致实体经济增速下滑、企业盈利下降，对车市抑制较大。
图十、汽车产量及同比增速图
中国物流与采购联合会昨日发布的数据显示，6月份制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，环比回落1.1个百分点，该指数继续保持在50%以上，反映出当前经济继续保持增长，但连续三个月回落，增速回落态势仍在延续。
图十一、中国PMI指数走势图
二、国际市场
本月国际钢市小幅回落，截止目前CRU国际钢价综合指数为208.3，比上月下滑1.9%，比去年同期上涨11.2%。CRU扁平材指数为197.1，比上月下滑2.9%，较去年同期上涨10.3%。进入夏休，欧洲市场成交冷清，价格疲软。美国市场大体保持平稳。亚洲市场疲软，进入需求淡季，板材市场整体弱势运行。总体上判断短期内国际钢材市场仍将弱势盘整。
1、北美市场
截止目前该地区CRU价格指数为207.4，与上周持平，比上月下滑5.1％，比去年同期上涨14%。扁平材方面，美国薄板市场保持疲软。继谢韦尔北美公司之后，本周多家钢厂上调薄板价格。AK钢公司宣布冷、热卷上调50美元/短吨，NlMK印第安纳公司等三家钢厂上调薄板价格40美元/短吨。美国钢厂提价的目的是为了阻止现货价格继续下滑，但贸易商认为难以获得成功，市场价格还有下跌空间。首先市场供应充足，最近两个月国内钢厂开工率相对较高，近期还有多条生产线复产，进口也连续放量。其次市场需求趋降，钢厂的薄板交货期不断缩短。
2、欧洲市场
截止该地区CRU价格指数为197.3，与上周持平，比上月下滑4.8％，比去年同期上涨18%。扁平材方面，美国薄板市场保持疲软。进入夏季，市场需求进一步下降，最近一周薄板价格再次下滑10美元/短吨，目前中西部钢厂的热卷出厂价格为730-750美元/短吨，冷卷为830-860美元/短吨，贸易商表示，用户纷纷退出市场，等待价格进一步下跌。不过，市场人士指出，薄板价格继续下跌空间有限，价格风险已经释放殆尽。并且，最新的数据显示，美国汽车产量开始回升，后期薄板需求有望逐步恢复。如果7月份废钢价格能够上涨或者平稳，预计薄板价格将触底。
3、亚洲市场
截止目前该地区CRU价格指数为222.6，与上周持平，比上月下滑0.8%，比去年同期上涨14%。扁平材方面，亚洲扁平材市场保持疲软。尽管国内需求疲软，但由于成本压力较大，印度钢厂寻求维持出厂价平稳。在韩国，最近韩日钢厂的6月份冷轧基料价格谈判结束，合同价格为740美元/吨（FOB），目前即将进行三季度价格谈判。针对三季度价格，日本钢厂的报价预计在800美元/吨（FOB），而韩国冷轧生产商的心理价位在700美元/吨（FOB）以下。贸易商表示，价格进一步下滑的可能性加大，因为韩国已经进入梅雨时期，需求淡季到来。
图十二、CRU价格指数走势图
一周国际钢铁价格指数（07.1）
|
地区 |
指数 |
与上周比% |
与上月比% |
与上季度比% |
与去年同期比% |
|
全球 |
208.3 |
0.0% |
-1.9% |
-6.8% |
11.2% |
|
扁平材 |
197.1 |
0.0% |
-2.9% |
-10.3% |
10.3% |
|
长材 |
230.8 |
0.0% |
-0.1% |
0.0% |
12.8% |
|
北美 |
197.3 |
0.0% |
-4.8% |
-10.9% |
18.0% |
|
欧洲 |
193.9 |
0.0% |
-0.9% |
-7.1% |
-0.1% |
|
亚洲 |
222.6 |
0.0% |
-0.8% |
-4.2% |
14.0% |
|
不锈钢 |
181.5 |
na |
-0.4% |
1.4% |
5.2% |
|
金属料 |
323.1 |
na |
-1.7% |
-5.9% |
14.7% |
表二、国际钢铁价格指数
三、总结
经过六月份国内钢市全面下跌之后，风险得到释放，另外经过长时间的库存消化，商家库存多保持在低位，在成本支撑预期的影响下，商家逢低将会陆续建仓，后期价格继续回落的空间不大，但受制于7月份为传统需求淡季，下游受资金影响采购量无法释放，冷轧市场陷入困境不容乐观，或将以弱势窄幅波动运行为主。
(关键字：冷板 月度 分析)