2011年7月热轧卷板月度市场分析

6月份国内热轧卷板再现弱势行情，价格重心缓慢向下倾斜。前半个月，国内热轧卷板价格延续此前的横盘行情，涨跌双双受限，后半个月钢坯及线螺行情急转而下也使得热轧卷板价格被迫让位，“久盘必跌”的魔咒显灵，持续近两个月的胶着行情被打破，虽然月末有一丝反弹迹象，但是动力有限，价格趋弱态势进一步增加。国际市场行情疲软依旧，尤其是进入夏休期之后，国际需求呈现减弱姿态，欧美地区扁平材价格跌跌难休，国内钢厂新接订单难度也在逐步增加，我国扁平板出口报价亦同步走低。

一、6月热轧卷板市场行情回顾

1、国内市场行情回顾

市场价格重心下移 库存回落势头趋缓

需求薄弱的现状使得贸易商无法成功将成本压力转嫁至下游用户，持续紧缩的货币政策又对市场资金面形成压力，国内热轧卷板经历近两个月的漫长盘整周期之后未能逃脱“久盘必跌”的魔咒。梅雨的惹祸以及唐山钢坯价格狂跌成为热轧卷板价格下跌的导火索，6月中旬国内热轧卷板价格被迫让位，一线市场的跌幅普遍达到百元，北方市场跌幅居首，天津等地价格单月跌幅普遍达到150元/吨左右，此轮调整之后也使得南北价差正在拉大且回归合理，上海及天津市场的价差回归至09年之前的水平，上海及乐从的价差有所扩大，最高价差接近200元/吨左右，这在一定程度上表明北方需求要弱于南方市场。快速下跌之后国内热轧卷板价格虽有些许反弹，但是受淡季制约，市场萧条景象仍在演绎。现货市场价格阴跌难止也对钢厂形成一定的压力，近期国内各大钢厂的订货价格也呈现滑落势头，月末之际华东某民营钢厂为加速释放库存推出根据订货量进行数月承兑免贴息的优惠政策，优惠之后对比当前的价位，商家订货都可以有一定的利润空间，但是钢厂的举动从侧面反映出钢厂对于后市缺乏信心的现状。远期市场表现明显弱于现货，尤其是后半个月以来，主力合约价格已经明显低于上海市场价格，月末时分多空双方仍处于激烈争夺状态，但是从盘面来看，弱势格局并没有丝毫的改变，现货市场价格仍将负重前行。

表一：国内主要市场5.5mm普卷市场价格

单位：元/吨

	上海	天津	北京	沈阳	乐从	武汉	成都	西安
11.5.31	4840	4750	4810	4800	4950	4830	4950	4950
11.6.30	4730	4610	4650	4690	4830	4720	4860	4880
涨跌幅度	-110	-140	-160	-110	-120	-90	-90	-70
产地	沙钢	唐钢	唐钢	鞍钢	柳钢	涟钢	攀钢	酒钢

在高温天气及南方梅雨季节的双重打压之下，原本清淡的热轧卷板市场需求更显苍白无力，市场库存消耗速度明显放缓。截止6月底，国内国内24个主要市场的热轧卷板库存量合计428.527万吨，环比上月减少2.585万吨，降幅明显收窄。国内热轧卷板库存量在淡季回落实属不易，一方面是近期南方各地普降暴雨，在一定程度上拉长了资源尤其是水运资源的到货周期；另一方面钢厂加大直供比例，贸易商对于稳定客户的资源也采取由钢厂直接发送至厂家，缩减了中间的物流环节。

表二：国内主要市场库存统计

单位：万吨

	上海	天津	北京	沈阳	乐从	武汉	西安	成都	全国
11.5.27	155.272	47.2	6.5	16.7	87.7	16.650	4.5	12.07	431.112
11.6.24	149.636	47.8	6.85	16.9	85.3	15.445	4.8	12.09	428.527
升降幅度	-5.636	0.6	0.35	0.2	-2.4	-1.205	0.3	0.02	-2.585

从表二可以看出，重点市场中仅有上海、乐从及武汉市场库存量环比实现回落，其他市场尤其是北方市场大多呈现稳中有升姿态，这与北方市场跌幅大于南方市场的现状相吻合，也印证了北方市场需求弱于南方市场的现状。与此同时，各地市场再度演绎资源结构阶段性失衡的态势，南方市场表现较为突出，上海、武汉等地5.75mm等个别规格资源较为紧俏，较其他厚度的资源报价高出近百元，高低价差不仅表现在普厚卷之间，普卷与低合金卷、SPHC热卷的价差也呈现分化，普卷与低合金卷的价差一度达到300元/吨，而普卷与SPHC热卷价格基本处于同一水平线。资源之间价差的失常除去市场需求的根本原因，很大程度上钢厂资源投放的有着密不可分的关系。7月份依然是传统需求的淡季，而且距本网了解部分钢厂的订货比例有所提升，后期热轧卷板库存量上升的概率较大。

2、钢铁企业月度价格政策动态分析

市场逼宫 钢厂主动下调订货价格

国内热轧卷板的颓势行情正在逐步向上游钢厂施加压力，各大钢厂对于7月份热轧卷板订货价格普呈降姿，部分钢厂虽然维持平盘，但以增加隐性优惠的方式以减缓经销商的压力，不过调整之后的厂价普遍高于目前的市场价格，商家亏损状态并没有实质性的改观。

表三：国内主要热轧卷板厂家5.5mm普卷（Q235/SS400）订货价格

5.5*1250-1500mm执行价（Q235/SS400）
厂家	2011年6月	2011年7月	调整幅度	备注
鞍钢	4150	4070	-80	不含税
本钢	4270	4270	0	不含税
河北钢铁集团	4850	4750	-100	含税
首钢	4070	4070	0	不含税
太钢	4150	4150	0	不含税
宝钢	4692	4692	0	不含税
沙钢	4950	4800	-150	含税
马钢	4450	4350	-100	不含税
武钢	4420	4320	-100	不含税
备注	以上为表列价格，不含各项优惠政策

3、产量、进出口及表观消费量

5月中厚宽钢带产量创历史新高5月我国热轧卷板产量呈现强势反弹姿态，当月热轧薄板、中厚宽钢带及热轧薄宽钢带产量合计1383.1万吨，环比上月大增101.7万吨，同比增幅达到6.22%。分品种来看，主力军中厚宽钢带当月产量达到931.8万吨，日均产量30.06万吨，月度及日均产量双双刷新历史纪录；热轧薄宽钢带产量374.1万吨，环比微降6.7万吨；热轧薄板产量77.2万吨，微增8.2万吨。

热轧卷板出口重拾升势 进口再度回落

经过上个月的快速回落之后，5月我国热轧卷板出口量再拾升势，当月出口量增加至68.28万吨，环比增加8.28万吨；当月进口热轧卷板14.02万吨，环比减少4.82万吨，进口量连续3个月呈现回落姿态。从出口分国别情况来看，近邻韩国、越南以及欧盟25国依然是我国热轧卷板的三大出口目的地，其中韩国位居榜首，当月对韩出口热轧卷板合计25.96万吨，占到当月热轧卷板总出口量的38.02%，越南及欧盟25国分列二三位，当月出口量分别为8.85万吨和7.13万吨。今年1-5月，我国累计出口热轧卷板257.7万吨，占到累计产量的4.01%；累计进口热轧卷板92.48万吨，同比微降3.44万吨。

5月热轧卷板表观消费量居历史次峰值水平

5月我国热轧卷板产量出口量虽呈环比上升态势，但是在产量环比大增的背景之下，出口量占产量的比重不及5%，因此对于高速释放的产量来说，出口所能做出的贡献十分微博。当月热轧卷板表观消费量达到历史次峰值水平合计1328.84万吨，环比增加88.6万吨，同比增长13.21%。

4、下游行业增速放缓 终端需求萎缩

从PMI指数来看，近几个PMI数据行走于下行通道，这在一定程度折射出经济增长回落的可能性逐步加大，下游行业增速放缓，后期社会需求可能呈现稳中走弱势头。汇丰公布6月汇丰PMI初值仅为50.1%，滑落至11个月以来的谷底，逐步逼近50%的荣枯分水岭。中国物流与采购联合会发布的6月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，环比回落1.1个百分点，创下28个月来的新低。PMI指数的回落表明制造业扩张的势头几乎停滞，短期内市场需求难言复苏。

二、国际市场行情简述

国际热轧卷板市场疲软依旧

美洲：进入夏季，美洲热轧卷板市场需求进一步萎缩。美国钢厂上调薄板价格仅仅使现货市场维持了两周的平稳，月底时分薄板价格再度下滑10美元/短，最近中西部钢厂的热卷出厂价格为730-750美元/短吨。近两个月以来，美国热卷现货价格从900美元/短吨跌至760-780美元/短吨，累计跌幅超过100美元/短吨。随着废钢价格出现拉升迹象、中东和独联体钢材价格上涨以及偏低库存等积极因素的出现，市场分析人士认为美国薄板价格调整已经接近尾声，后期热卷价格有望稳定在820美元/短吨这一水平。美国钢厂最近一轮提价对阻止现货价格下跌可以说获得了成功，但买方入市采购积极性较低，买主认为近期止跌只是市场长期下滑之后的短暂停留，交易价格继续上涨的可能性不大。目前，钢厂的热卷挂牌价840美元/短吨，而现货价750-760美元/短吨。巴西市场表现亦差强人意，市场预计巴西钢厂将在9月份下调扁平材价格。巴西钢铁贸易商协会主席表示，由于国际钢铁市场保持疲软以及利率提高，巴西钢价上涨动力消失，下游行业的恶化将持续到年底，今年扁平材的销量增长将放缓至10%。

欧洲：近期欧洲热轧卷板市场延续低迷态势。作为传统淡季，每年的7、8月份欧洲钢厂都将停业，在此期间热卷贸易商们也纷纷离市。近一个月，南欧薄板市场成交冷清，由于市场不确定性较大以及需求清淡，买家采购非常谨慎。目前热卷主流出厂价为520-540欧元/吨，国外热卷的报价为500-530欧/吨（CFR）。南欧薄板库存维持偏低的水平，贸易商和终端用户操作谨慎，仅仅按需采购，轻仓运行依然是首选。市场预计待夏休结束之后，市场需求才可能出现转机，届时热轧卷板价格有望呈现升势。独联体钢厂热卷出口报价上涨遭遇抵制，乌克兰扎波罗热钢厂热卷出口报价提高20美元/吨遭到用户的抵制，迄今没有签订新的出口合同，俄罗斯马钢寻求提高7月产热卷出口报价5美元/吨，到710-720美元/吨（FOB），目前买主正在观望价格走势。

亚洲：亚洲市场热卷价格跌势未止，部分市场呈现触底迹象。扁平材方面，亚洲扁平材市场保持疲软。由于热卷用户在4月份扩大采购量，因此韩国5月份钢厂销售量明显回落，当月浦项钢铁、现代钢铁及东部制铁的国内热卷销售量分别降至34.5万吨、50.6万吨和4.6万吨，环比均呈降姿。在月初的提价遭到用户的拒绝之后，印度国内热卷出厂价重新回到5月份的主流水平。受高利率的影响，印度国内需求依然疲弱，终端用户的需求几乎没有增长，加之近期国际钢价处于跌势，钢厂提价难获成功。由于成本压力较大，印度钢厂寻求维持7月热卷出厂价平稳。在进口价格逐步逼高的背景之下，沙特阿拉伯国内扁平材价格有望走高，但是受限于平淡的市场需求，当地价格上涨空间相对有限。

日本钢厂与韩国冷轧厂家就二季度冷轧基料发货价格基本达成一致，平均价格为800美元/吨（FOB），日本钢厂寻求的目标价位的希望落空，但仍明显高于一季度700美元/吨的价位。日、韩三季度的冷轧基料价格谈判亦即将展开，极有可能较二季度持平。台湾中钢将7-8月份热卷外销盘价降至740美元/吨（FOB），较6月份下滑20美元/吨，但仍高于大陆含硼热卷出口报价。由于政府收紧银根，越南热卷需求清淡，买家采购谨慎，市场预计四季度有望开始好转。东南亚热卷进口市场继续走软，日本和韩国钢厂力促出口，不惜降低出售。据说日、韩钢厂冷轧基料有以730-740美元/吨（CFR）成交的，中国台湾冷轧基料报价在740-760美元/吨（CFR），中国钢厂考虑生产成本尚无意降价出售。中国热卷出口厂家努力提高对韩国8月份发货的热卷报价，但是近期韩国进口市场十分平静，如假期般沉寂，韩国买主接受的概率不大。7月份交货的商品卷出口报价普遍在715美元/吨（CFR）左右。

三、后期市场行情预测

国内热轧卷板市场在经历了近两个月的横向整理之后，6月中下旬价格下行的态势初见端倪，大部分市场底部价位均有下探迹象。面对盛夏煎熬，国内热轧卷板市场7月份行情又将何去何从？

1、社会库存缓步回落表现抗跌性

在市场运行比较疲软的现状下，国内热轧卷板市场库存下降速度虽然呈现趋缓迹象，天津等个别市场库存量更是连续多周增仓。不过和往年相比，今年热轧卷板总体库存量不高，尤其是上海及乐从等南方市场库存降幅相对明显，因此即便下跌行情来袭，市场依然具备一定的抗跌性。

2、传统淡季效应或将彰显威力

今年以来热轧卷板市场需求乏善可陈，工业增加值以及PMI指数的高位回落都在向市场传递终端需求放缓的信号，近期南方大面积的梅雨季节也已接近尾声，但高温接踵而至，部分贸易商已经处于“半休息”状态。随着一年之中需求最差月份的来临，传统淡季的效应或将彰显其威力，对市场施加压力，不利于价格的走稳。

3、钢厂“开闸放水”恐对市场施压

钢厂订货价格较高的现状也导致贸易商订货积极性降至冰点，部分钢厂出现不同程度的资源集港现象，6月末个别钢厂通过低价抛货的方式以减缓自身的压力，在市场行情反弹无望的情况下，后期钢厂“开闸放水”的情况可能会增多，市场价格承压前行的可能性加大。

4、心态弱化 “久盘必跌”顾虑难消

虽然近期市场价格并未出现深跌行情，但是从6月中旬以来，热轧卷板价格的重心正在悄然下移，面对长达2个多月的温吞水行情，经销商的信心基本被磨灭，心态进一步弱化，市场中间需求大打折扣，“蓄水池”的功能锐减。而且从以往的经验来看，长时间的横向整理之后市场行情即有可能掉头向下，“久盘必跌”魔咒极有可能再度得到验证。

6月份国内热轧卷板市场呈现一轮盘整向下行情，并且把“低库存、低销量、低利润、低波动”态势演绎得淋漓尽致，但是面对需求平淡的现状，多数经销商也只能随波逐流。当前来看，尽管社会库存量仍在下降，市场流通的资源成本普遍高于市场价格，远期市场也曾有挣扎向上的表现，但是在国际经济前景黯淡、钢厂跌价抛货、流动性继续收紧、需求进一步萎缩以及高温天气等多方因素的打压之下，市场下行的概率显然多过于上涨，价格走势难现转机。综上所述，7月国内热轧卷板价格震荡下行的概率较大。（中华商务网 余亚萍）

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