www.chinaccm.com 2008-5-15 10:37

[关键词] 央行金融数据货币

中华商务网讯:


   中国人民银行最新公布了今年4月份货币金融数据以及4月份企业商品价格指
数，结果对于市场而言可谓喜忧参半。昨天，兴业银行首席宏观经济学家鲁政委在
评价上述数据时表示，考虑到贷款增速仍控制在合理水平内以及楼市、股市低迷促
存款回流银行等因素，央行近期加息基本无望。 

    相关数据显示，4月份贷款增长14. 7%，较上月下降0.1个百分点。鲁政委表
示，在季度贷款投放冲动最强的月份，贷款增速的回落依然令人意外，主要原因是
去年信贷基数较大，在增速放缓的情况下依然是4月信贷绝对额不低。 

    值得关注的是，信贷冲动依然强烈，但信贷期限结构出现新变化。央行的数据
显示，本月新增4639亿元，不仅较去年同期增加419亿元，而且也是今年新增信贷
额除1月份外第二高月份（1月份为8036亿元）。1—4月份累计新增1.8万亿元，按
全年新增3.6万亿元测算，已占全年50%，在本季度剩余两个月中，还有15%即约54
00亿元新增贷款空间。在这些新增贷款中，以往一贯占新增贷款大头的中长期贷款
本月仅新增2414亿元，与短期贷款2154亿元平分秋色。鲁政委认为，出现上述变化
的原因有：在未来经济可能减速，企业财务前景不明朗的情况下，金融机构可能已
在有意缩短信贷期限，以便规避信用风险；为规避信贷规模考核，通过较多发放短
期信贷而实现期末新增信贷余额达标。 

    数据还显示，外币存款增速8个月来首次转正，但贷款继续猛增。4月份外币存
款同比增长1.29%，是2007年9月份转为负增长以来的首次转正。鲁政委分析认为，
外汇存款反弹、贷款继续维持高位反映一些对市场较为敏感的经济主体，可能已感
受到美元出现波段反弹的可能，从而延缓结汇甚至转而购买一些美元。 

    企业商品价格指数涨幅趋缓，煤电油是压力。基于地震可能推高物价以及央行
在数据公布当日即上调准备金的强硬反应，近期市场加息预期再起。鲁政委认为，
近期央行不会加息。理由是：货币政策应当随趋势性进行调整，地震固然可能推高
物价，但其属于临时性冲击；在面对地震可能造成交易中断、流动性恐慌的情况
下，央行应当审时度势，避免高举高打；资金面应当为灾后重建提供便利，而加息
显然在短期内会加重企业成本负担；通胀形势总体趋于好转：PPI和企业商品价格
指数仅较上月小幅反弹，涨幅低于市场预期。 

    国金证券在最新发布的一份策略报告上表示，四川地震灾后重建对资金的需求
也将进一步增加对信贷的需求，相信管理层会像处理今年雪灾的情况一样，适度扩
大信贷额度以满足重建的需要，今年银行信贷总规模扩大的可能性有所上升。这些
都暗示近期央行加息已经不太可能。

信息来源:互联网

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