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   无论作为一项财务投资买下小天鹅是否划算，在战略意义上，美的买下小天鹅
是美的必须要走的一步棋。美的在白家电行业属于后来者，而这次并购可以使得后
来者居上，并购提升了美的在这一行业的市场占有率，自然就拥有了比较强势的行
业话语权。但是最大的挑战来自并购后对于小天鹅的整合，也就是小天鹅的多品牌
运作是否可以获得成功。

　　美的如果想要实现2010年冰洗业务成为国内前二的计划，那么必须要快速提升
洗衣机业务的竞争力，迫切需要提升规模与改善产品结构。并购荣事达和小天鹅均
满足提升规模的目标要求，而只有收购小天鹅，才能够快速获取滚筒洗衣机技术优
势，确立在国内洗衣机产业中的前列地位。

　中信证券(600030行情,股吧)研究员胡雅丽分析，对于美的而言，在价格之外，
可能更多的会从战略角度来考虑。小天鹅目前毕竟在国内洗衣机行业居于亚军位置
，而洗衣机则是美的的短板，通过收购小天鹅不仅可以消除消除掉洗衣机产业潜在
的竞争对手，还可以补齐短板，一举跃升至国内洗衣机行业前列。

　　此前，海尔在中国冰箱洗衣机市场一骑绝尘，连续十数年以25%左右的市场份
额，独居国内品牌第一阵营。不过，经此一役，市场格局大为改变。随着小天鹅这
个被市场认为的最后一个具有价值的独立者被纳入“系统”，美的系(含美的、华
凌、荣事达、小天鹅)合计市场份额预计将超过15%，直逼海尔第一位置。

　　国信证券分析师王念春则看好美的多品牌运营的前景。美的此次收购价格短期
来看会增加财务费用，提高了投资成本，但美的从1993年上市以来就是通过资本纽
带来实现主营业务的延伸、引起新的战略投资者等等；经过几轮的资产整合下来，
美的对于销售、品牌、生产等各项资源渠道等做到了合理分配和利用，因此美的电
器再一次的并购加速或将由此产生。

信息来源:证券日报