国金证券：5.12地震对四川水泥行业的影响

http://www.chinaccm.com 2008-5-13 12:2

    在地震发生后，我们联系了四川水泥公司在驻外地的高管以及水泥生产线建设
承包商，基本结论如下：

    因为生产线设计标准包括了对抗震级别的考虑，一般而言，新型干法水泥生产
线是通过大量的钢筋混凝土筑地基而成，生产线整体高度不高，核心设备不会受到
地震灾害的影响；

    从历史来看：2005年11月，江西九江5.7级地震，尽管地震时摇晃很厉害，但
当时亚东水泥的设备、生产线以及建筑物全部完好无损，生产都很正常；

    因此，我们倾向于认为该次地震对于水泥企业生产线，尤其对新型干法水泥生
产线的毁坏程度有限，不会过多影响水泥企业正常生产经营。

    对于未来供求关系的判断：由于主要生产线并不会受到地震灾害之影响而造成
停产等因素，而未来存在灾后重建之需求，我们认为未来区域内供求关系存在进一
步趋好的可能，区内主要公司或将成为灾后重建需求之受益者，我们维持“增持”
的行业投资评级。(国金证券）