WSD预测：下半年国际钢价将走低

http://www.chinaccm.com 2008-7-22 8:20

    WSD坚持世界钢材出口价格在2008年下半年下跌的观点:跌，只是一个时间问
题。钢材产量增加，表观需求量减少和低落的市场环境，都将导致世界钢材出口价
格的下跌。 

    WSD把此次价格下跌的几率从85%提高到90%。(备注:国际市场热轧板出口价格
最近稳定在高水平，1100美元/吨。我们从市场得知热轧板卷薄规格资源短缺)

    2009年上半年的钢材出口市场前景如何?

    WSD不象以前那样对2009年价格是否迅速恢复而充满信心，因为在发达国家仍
然可能出现消费型需求停滞的现象。发达国家经济到2009年夏天可能才会回升。我
们预测2009年上半年价格回升的可能性为30%，下半年价格回升的概率为65%。

    国内热轧价格会受到世界出口价格下跌影响而遭受重创到什么程度呢?

    WSD认为，包括美国，欧洲，南美和中国市场热轧价格都有可能在世界出口价
格下跌之后的1-2月后开始下跌。但是大多数国家(中国除外)由于热轧生产商的集
中度较高，其国内市场价格下跌幅度不大。以此推测，国内市场价格下跌滞后，其
跌幅可能是世界出口价格跌幅的二分之一。

    美国废钢价格相对于世界其他地区较低。

    欧洲和远东折旧废钢价格约比美国高100美元/吨，所以美国废钢出口从2006年
的1400万吨增长到2007年的1660万吨。以5月废钢出口量测算，2008年出口达2120
万吨。优质工业废钢价格大幅飙升

    七月初，美国优质工业废钢价格超过950美元/毛吨。这种废钢供应紧缺的原因
是汽车产量减缓以及废钢产出的缩减。（备注:在某些情况下，钢厂直接购买板坯
会更划算一些，一个薄板/轧钢厂来说，将原料加工成板坯的加工成本为175美元/
吨）。

    WSD认为钢材价格将呈下跌走势。鉴于钢材价格的易变性，钢厂原料成本的大
幅波动以及买卖双方的心理博弈，使得现货长期处于高价位并不常见。“短缺”，
因为我们多年来已经说过，是“短”时期极端的价格峰值。 

    WSD也是信奉“反趋势理论”对未来市场进行预测的，事实上，1961年，Pete
rFMarcus作为一个分析师加入LF.Rothschild公司后，读的第一本书就是Humphrey
Neill写的“逆向思维的艺术”。当环境是正确的，结果往往是相反的。

    WSD的世界成本曲线（WCC）反映出钢厂成本较2007年11月大幅上涨。2008年5
月全球热轧板平均生产成本为653美元/吨，比2007年11月的485美元/吨高出168美
元/吨。至于2008年7月，即使海运费下跌，但是由于废钢和生铁价格的进一步上
涨，预计全球热轧板平均生产成本会升至668美元/吨。

    2008年5月成本差异较为明显。例如，5月份第四象限钢厂热轧板产量为1.25亿
吨，平均生产成本为805美元/吨，比第一象限的515美元高出290美元/吨。第四象
限的40个钢厂中有10个依靠外购板坯(目前采购价约1050美元/吨，FOB)来生产热轧
板；25个电炉的钢厂须购买70%优质的金属原料，如生铁，工业废钢和其他的废钢
替代品。而这些电炉钢厂需要付高额费用，生铁成本900多美元/吨，工业废钢成本
950美元/吨。